每(mei)經(jing)編輯｜每(mei)經(jing)記者 朱秀偉(wei)    

每經記者 朱秀偉

又是(shi)(shi)期(qi)指(zhi)交(jiao)(jiao)割周(zhou)(zhou)，隨著(zhu)總持倉(cang)創新高，多(duo)空間“殊死較量”或將在本(ben)周(zhou)(zhou)上演(yan)。從以往(wang)經驗看，期(qi)指(zhi)交(jiao)(jiao)割往(wang)往(wang)是(shi)(shi)“變(bian)盤”的(de)開始(shi)。一些(xie)賣(mai)方機(ji)構也對(dui)本(ben)周(zhou)(zhou)期(qi)指(zhi)交(jiao)(jiao)割較為(wei)“忌(ji)憚”。

比如興業證券的張憶東就認為“19日新股(gu)申購及股(gu)指期(qi)貨(huo)交割日附近可能(neng)是階段低點。”另外，昨(zuo)日（12月(yue)16日）安信證券召開了年度策略會，高(gao)善(shan)文以“見龍在田”為題，認為 “商(shang)品(pin)市(shi)場的大熊市(shi)將會使未來(lai)的A股(gu)牛長(chang)熊短”。

大勢風向/

◎高善文：二級(ji)火(huo)箭(jian)區間2500~3500點

在(zai)(zai)(zai)上(shang)一期(qi)機構情報站欄(lan)目中提到有(you)機構指出(chu)鋼鐵行業可能已經反轉。而在(zai)(zai)(zai)昨日(ri)召開(kai)的(de)安信策略會上(shang)，高善文(wen)也以鋼鐵為例，指出(chu)從2013年初(chu)以來，整個制造業的(de)銷(xiao)售凈利率非(fei)常明顯的(de)持續(xu)爬升，而這一爬升出(chu)現在(zai)(zai)(zai)銷(xiao)售收入下降的(de)背(bei)景下。

高(gao)善文表示，前(qian)兩天中鋼協有關(guan)負責(ze)人(ren)預(yu)測(ce)稱(cheng)，盡管粗鋼產量很(hen)低(di)，但(dan)今(jin)年粗鋼盈利是(shi)三年新高(gao)。這些來(lai)自于制造業上市公司盈利的(de)事實，來(lai)自于鋼鐵單(dan)個行業代表性盈利的(de)事實，清楚地告訴我(wo)們(men)，在市場基(ji)本面深處，在經濟運行基(ji)本面深處，正(zheng)在發生(sheng)一些轉(zhuan)折性的(de)影(ying)響深遠的(de)變化。他同時指出，“商品市場的(de)大(da)熊市將會使得A股(gu)市場未來(lai)牛長熊短”。

對于指數(shu)上(shang)漲具體的(de)(de)(de)空間，他用其三(san)段火(huo)(huo)箭(jian)論作出了回答。“一(yi)級火(huo)(huo)箭(jian)的(de)(de)(de)力量已經結束，現在處在二級火(huo)(huo)箭(jian)所決定的(de)(de)(de)運行范(fan)疇中，二級火(huo)(huo)箭(jian)力量很可(ke)(ke)能還沒有完全耗盡(jin)，但(dan)市(shi)場要超(chao)越(yue)二級火(huo)(huo)箭(jian)的(de)(de)(de)范(fan)疇繼續向上(shang)推(tui)生，需(xu)點燃三(san)級火(huo)(huo)箭(jian)，三(san)級火(huo)(huo)箭(jian)點燃的(de)(de)(de)可(ke)(ke)靠標(biao)志將是(shi)私人部門投資的(de)(de)(de)啟動。這(zhe)一(yi)啟動在明(ming)(ming)年(nian)上(shang)半年(nian)發生的(de)(de)(de)可(ke)(ke)能性(xing)也許不很大(da)，但(dan)是(shi)我們在明(ming)(ming)年(nian)6月份，很可(ke)(ke)能會認(ren)真討論這(zhe)一(yi)問題的(de)(de)(de)可(ke)(ke)能性(xing)和前景。”

高(gao)善文(wen)進一步(bu)表示，“在(zai)(zai)當初提出一級(ji)火(huo)箭看法的時候(hou)，私(si)下(xia)很(hen)多人(ren)(ren)問及具體(ti)區(qu)間(jian)(jian)，這個(ge)區(qu)間(jian)(jian)就是2012年(nian)以來(lai)(lai)的箱體(ti)，即2000點(dian)~2500點(dian)，所以到2500點(dian)看到房地產(chan)放量(liang)，我馬上說火(huo)箭點(dian)燃(ran)了，而降息利好將滬指提升了600點(dian)。二級(ji)火(huo)箭也需要一個(ge)區(qu)間(jian)(jian)，我個(ge)人(ren)(ren)認為(wei)二級(ji)火(huo)箭的區(qu)間(jian)(jian)就是2009年(nian)以來(lai)(lai)的箱體(ti)，即2500~3500點(dian)，在(zai)(zai)這一上沖(chong)的過程中，到現(xian)在(zai)(zai)為(wei)止力量(liang)還沒(mei)有完(wan)全耗盡(jin)，但是需要基本面(mian)的改善，三級(ji)火(huo)箭的點(dian)燃(ran)現(xian)在(zai)(zai)還看不到”。

本周還(huan)有(you)一個可能(neng)影響股(gu)(gu)市走勢的(de)事件——期指(zhi)交(jiao)割。興業(ye)證券(quan)(quan)的(de)張憶東(dong)表示(shi)，“保持倉位的(de)靈(ling)活性，大跌大買(mai)，大漲大賣(mai)，其中19號(hao)新股(gu)(gu)申購(gou)及股(gu)(gu)指(zhi)期貨交(jiao)割日(ri)附近可能(neng)是階(jie)段低(di)點(dian)。”不過他同時指(zhi)出，“每次快(kuai)調深調都是 ‘壯(zhuang)志饑(ji)餐’的(de)買(mai)入時機。” 張憶東(dong)看(kan)好的(de)方向包括 “1.自(zi)救(jiu)行情，成(cheng)長股(gu)(gu)、消費股(gu)(gu)階(jie)段性博(bo)弈性反彈；2.資產證券(quan)(quan)化(hua)的(de)主線(xian)：趁短期市場情緒退潮(chao)，逢(feng)低(di)為明年布局券(quan)(quan)商(shang)、保險(xian)及低(di)估(gu)值藍籌(chou)股(gu)(gu)；3.量化(hua)角度構建國(guo)(guo)企(qi)改革(ge)和并購(gou)重組(zu)股(gu)(gu)票(piao)池；4.主題投資做波段、找(zhao)新變化(hua)：體育產業(ye)鏈、京津(jin)冀、海西、橫琴、長江經(jing)濟(ji)帶、國(guo)(guo)企(qi)改革(ge)等。”

市場關注(zhu)度(du)：★★★★★

驅動周期：中長期

重點關注：公司利潤改善情況

行業熱點/

◎廣(guang)發：看好體育資源交易平臺(tai)

12月12日，國家(jia)體(ti)育(yu)總局(ju)黨組召開(kai)會議，局(ju)長劉鵬指出，中央經濟工作(zuo)會議將體(ti)育(yu)健身作(zuo)為(wei)新的(de)(de)經濟增長點(dian)、列為(wei)六大消費(fei)增長點(dian)之一，放到了(le)相當重要的(de)(de)位置上；未來結合(he)工作(zuo)實際，要做好相關工作(zuo)。在劉鵬重點(dian)論(lun)述的(de)(de)工作(zuo)中，最重要的(de)(de)是“推動(dong)建立(li)更多的(de)(de)體(ti)育(yu)產(chan)業發展(zhan)引(yin)導資金(jin)，取得投資體(ti)育(yu)產(chan)業的(de)(de)乘數(shu)效(xiao)應”和“打造體(ti)育(yu)產(chan)品交(jiao)易平臺，幫(bang)助我國企業和國際賽事形成融合(he)與合(he)作(zuo)”。

廣(guang)發證券發布研(yan)報預(yu)計，在政策(ce)持續推動(dong)指(zhi)引下，社會資(zi)本的(de)(de)引進將引領一、二級市場(chang)聯動(dong)；而“體(ti)(ti)育(yu)產(chan)品(pin)(pin)(pin)交(jiao)易(yi)(yi)平臺”的(de)(de)交(jiao)易(yi)(yi)品(pin)(pin)(pin)種(zhong)將不限于體(ti)(ti)育(yu)用品(pin)(pin)(pin)類產(chan)品(pin)(pin)(pin)，而有可能成為包括體(ti)(ti)育(yu)運(yun)營資(zi)源(yuan)和體(ti)(ti)育(yu)品(pin)(pin)(pin)牌資(zi)產(chan)在內(nei)的(de)(de)“大體(ti)(ti)育(yu)”產(chan)品(pin)(pin)(pin)的(de)(de)交(jiao)易(yi)(yi)平臺，包括賽事版權、轉(zhuan)播權等都將納入(ru)其中，帶動(dong)各類體(ti)(ti)育(yu)資(zi)源(yuan)的(de)(de)市場(chang)化競價(jia)交(jiao)易(yi)(yi)。

相關標的：雷曼光電、中體產業、江蘇(su)舜天將受益改(gai)革紅利釋(shi)放帶(dai)來(lai)的長期價值修(xiu)復，“利用資本市場做(zuo)大蛋糕”和“可(ke)交易資源的市場化平臺交易”是(shi)未來(lai)改(gai)革的重大創新。

市場關注度：★★★★★

驅動周期：中短期

重點(dian)關注(zhu)：政(zheng)策支持力度◎小(xiao)米(mi)聯姻美的 智能家居受捧

近日，有多家機(ji)構發(fa)表研報，推薦關注小米與美的跨界聯姻。

12月(yue)14日，美的集(ji)團（000333，收盤價25.86元）公布定增預案(an)，向小米科技定向發行(xing)5500萬股(gu)（占發行(xing)后總股(gu)本的1.29%），募集(ji)資金總額不超過12.66億元。同時(shi)公司公告與小米科技簽署戰略合(he)作(zuo)協議(yi)。

對此，國金證券發表研報認為，本(ben)次(ci)戰略(lve)合作表明了美的轉型產(chan)(chan)品智能(neng)化(hua)、渠道(dao)多(duo)元化(hua)的決心(xin)，并有望提(ti)升多(duo)個環節(jie)的競(jing)爭(zheng)力，增強(qiang)智能(neng)產(chan)(chan)品的研發能(neng)力，優化(hua)商業模式和(he)運營流程(cheng)。

在投資建議上，國金證券(quan)認為，本次合(he)作有望打開(kai)美的未來發展的想象空間，考慮到(dao)白電龍頭的估值修(xiu)復，給(gei)予美的集團(tuan)2015年10倍(bei)~12倍(bei)估值，目標(biao)價29.0元(yuan)~34.8元(yuan)。

長江證券發布研報(bao)稱(cheng)，小米戰略性入(ru)資(zi)美的(de)或(huo)(huo)引發資(zi)本市場進一步關(guan)注智(zhi)能家(jia)居，從美的(de)角度來(lai)看，此次小米入(ru)股(gu)帶(dai)來(lai)的(de)實質(zhi)性效果或(huo)(huo)不亞于此前公(gong)司基(ji)于產品力驅動的(de)戰略轉型；基(ji)于藍籌估(gu)值重塑邏輯，看好(hao)包括美的(de)在(zai)內的(de)白電(dian)龍頭估(gu)值在(zai)風(feng)格切換背景下持續提升，同時(shi)看好(hao)廚電(dian)龍頭老板電(dian)器、華帝股(gu)份。

市場關注(zhu)度：★★★★★

驅動周期：長期

重(zhong)點關注：小米(mi)與(yu)美的整合情況(kuang)