每經編(bian)輯｜每經記者 鄭步(bu)春     

每經記者 鄭步春

本周三A股(gu)表現又(you)令人吃了(le)一驚(jing)，兩市居然創(chuang)(chuang)下9000億元這(zhe)一成(cheng)交紀錄。截至(zhi)收(shou)盤，上證綜指(zhi)漲(zhang)0.58%，波動區(qu)間2733.87~2824.18點，震幅(fu)超過2%。其(qi)余股(gu)指(zhi)漲(zhang)幅(fu)大些，深綜指(zhi)漲(zhang)1.35%，創(chuang)(chuang)業板指(zhi)漲(zhang)2.49%。

從(cong)盤面看(kan)，金融、地產、有(you)色、煤炭(tan)等大(da)市值個股上午紛紛表現，但最(zui)終金融、地產、煤炭(tan)回吐了(le)一部分漲幅，僅有(you)色維(wei)持了(le)多數(shu)漲幅。由于(yu)多數(shu)權重股大(da)幅震蕩(dang)，小市值個股趁機(ji)拉抬。

長期以(yi)來(lai)市(shi)場(chang)形成(cheng)的(de)“二八”或“八二”這種對立思維，似(si)乎不考慮(lv)實(shi)際(ji)情(qing)況，其實(shi)以(yi)當前(qian)資金充沛情(qing)況來(lai)看，應該(gai)能夠支撐大(da)小票同時表(biao)現。

A股如今(jin)已沒啥道理(li)可講，其(qi)能否續漲一看管理(li)層在 “加杠桿(gan)”方面的態度，二看央行(xing)釋放流(liu)動性速度，暫不用看經濟(ji)基(ji)本面情況。

假如(ru)未來資(zi)金方面(mian)不出(chu)現逆轉，那(nei)么(me)A股漲勢應很難(nan)終結，頂多出(chu)現些震(zhen)蕩。個人認為，對于市場過熱情況，管理層暫時(shi)可(ke)能坐(zuo)視(shi)不理，除(chu)非經(jing)濟意(yi)外強勁(jing)復蘇，又除(chu)非通脹(zhang)意(yi)外抬頭。

我(wo)國(guo)(guo)經濟體量不(bu)及美國(guo)(guo)，股(gu)(gu)(gu)市(shi)成(cheng)交(jiao)卻超美國(guo)(guo)，這也(ye)就(jiu)(jiu)罷了，畢竟我(wo)們(men)散(san)戶更多，可美股(gu)(gu)(gu)如今是非(fei)常接(jie)近歷(li)史高位(wei)的，這就(jiu)(jiu)有(you)(you)些令人(ren)動容(rong)了。筆者已很難(nan)想象滬綜(zong)指再(zai)到6000多點時(shi)A股(gu)(gu)(gu)的成(cheng)交(jiao)量，若按目前(qian)這種情況(kuang)，屆時(shi)全世(shi)界所(suo)有(you)(you)股(gu)(gu)(gu)市(shi)總(zong)成(cheng)交(jiao)加起(qi)來也(ye)不(bu)及A股(gu)(gu)(gu)——這就(jiu)(jiu)未(wei)免有(you)(you)些天(tian)方(fang)夜譚了。

雖然筆(bi)者無(wu)法想象(xiang)A股(gu)會(hui)有特大牛(niu)(niu)市，但中等級別(bie)的牛(niu)(niu)市還是可以預期的。在多數情(qing)況下，牛(niu)(niu)市天量(liang)會(hui)被持續刷新：比如2007年“5·30”后大盤(pan)由4000點(dian)漲到6000點(dian)那波，當時是通過政策手(shou)段(duan)壓制(zhi)了投(tou)機型股(gu)，逼得資金“走投(tou)無(wu)路”進(jin)入(ru)藍籌(chou)股(gu)，其(qi)后才縮量(liang)上漲。

假(jia)如能(neng)估算出A股未(wei)來可能(neng)的(de)(de)天量，那么筆者認為(wei)應有(you)助(zhu)于(yu)猜(cai)測真(zhen)正(zheng)的(de)(de)頭部。

筆(bi)者記得歷史(shi)上A股頭(tou)部經(jing)常對(dui)應(ying)著7%左右(you)的整體換(huan)手率，考慮以前并(bing)非全流(liu)通(tong)而如今已(yi)全流(liu)通(tong)，故(gu)A股應(ying)無(wu)機(ji)會(hui)再(zai)達7%換(huan)手率，能(neng)有(you)一(yi)半就已(yi)不錯，再(zai)考慮到(dao)“兩融”會(hui)放(fang)大些交(jiao)易，故(gu)筆(bi)者粗估(gu)A股未(wei)來極限(xian)換(huan)手介(jie)于(yu)4%到(dao)7%。以A股目前大約27萬億(yi)元流(liu)通(tong)市值計算(suan)，對(dui)應(ying)的極限(xian)天量為1.08萬億(yi)~1.89萬億(yi)元。

可能有些人會懷(huai)疑上述測算(suan)，這很正常，老實說筆(bi)者(zhe)也有些懷(huai)疑，但想(xiang)到(dao)流通(tong)市值(zhi)膨脹(zhang)、未來新股(gu)發行、增發及各類限售股(gu)解禁，那(nei)么作為分母的總(zong)流通(tong)市值(zhi)應會膨脹(zhang)，故未來達到(dao)這樣的成(cheng)交量還是很有可能的。

有(you)了上述(shu)估計后，筆者相信A股昨日“天(tian)量(liang)(liang)”仍可能(neng)不是最終的(de)“天(tian)量(liang)(liang)”，大盤應(ying)該還能(neng)夠(gou)延續漲(zhang)勢(shi)。

操作方面，投資(zi)者如果持有的是(shi)漲幅落后的品種(zhong)，目前也不必著急。這波漲勢(shi)既然純由(you)資(zi)金推動，那么股票也僅僅是(shi)種(zhong)“籌(chou)碼”而已，滯漲品種(zhong)早(zao)晚應(ying)輪漲。