每經編(bian)輯｜每經記(ji)者(zhe) 杜冉樂(le) 發自攀枝(zhi)花(hua)    

每經記者 杜冉樂 發(fa)自攀枝花

產(chan)(chan)業(ye)(ye)借力資本，資本分享產(chan)(chan)業(ye)(ye)增值紅利，二者相得益(yi)彰，這(zhe)在釩鈦產(chan)(chan)業(ye)(ye)整合中(zhong)(zhong)也得到體現(xian)。攀(pan)枝花作為中(zhong)(zhong)國的(de)“釩鈦之都”，在攀(pan)西創新試驗區升級為國家戰略后(hou)，釩鈦產(chan)(chan)業(ye)(ye)因應用前景廣泛而(er)引來資本的(de)高度關注。

但(dan)現在整個產(chan)業流于(yu)低端化，同(tong)時面臨結(jie)構(gou)性過(guo)剩等(deng)問題。如何激(ji)發釩鈦產(chan)業活力，拉長產(chan)業鏈？近日，在中國(guo)（攀枝花）釩鈦產(chan)業博覽(lan)會上，四川省發改委副主(zhu)任趙輝向(xiang)《每(mei)日經濟新聞(wen)》等(deng)多(duo)家(jia)媒體透露，首(shou)期規模(mo)30億元的(de)攀西試驗區(qu)(qu)投(tou)資(zi)基金(jin)將(jiang)對(dui)接相關產(chan)業和基礎設施投(tou)資(zi)，正準備上報(bao)國(guo)家(jia)發改委，爭取明年底獲批；另一只基金(jin)為釩鈦試驗區(qu)(qu)新材料創業投(tou)資(zi)基金(jin)，最低規模(mo)2.5億元。

創投基金進入釩鈦產業/

早在(zai)2011年，宏(hong)達股份(fen)（600331，SH）曾擬出(chu)資(zi)(zi)超過183億元參與攀(pan)枝花釩鈦(tai)磁(ci)鐵礦(kuang)項目的綜(zong)合(he)開(kai)發利用，但項目推進(jin)并不順(shun)利。國(guo)內一(yi)(yi)位(wei)投資(zi)(zi)界資(zi)(zi)深人(ren)士認為，釩鈦(tai)資(zi)(zi)源作為國(guo)家戰略性(xing)資(zi)(zi)源，攀(pan)鋼(gang)集團本來(lai)(lai)已處于壟斷地(di)位(wei)，民營資(zi)(zi)本進(jin)來(lai)(lai)開(kai)發項目存在(zai)一(yi)(yi)定(ding)的政策難(nan)度和市場風險。

攀西戰略資源創新(xin)開發(fa)試(shi)驗(yan)區作為國家批準設立的(de)唯一資源開發(fa)綜合利用試(shi)驗(yan)區，從各級政府層面獲得了(le)前所(suo)未(wei)有的(de)支持，其試(shi)圖扭轉中國釩鈦產(chan)業的(de)“低端(duan)化”。

與單個企業投(tou)資(zi)相比，由地方政府牽頭成(cheng)立(li)的(de)私募投(tou)資(zi)基(ji)金(jin)，因集(ji)合了多種(zhong)投(tou)資(zi)與管理(li)優勢似(si)乎更能(neng)平(ping)抑市場風險。按照趙輝的(de)介紹，這應屬于四川創新“大金(jin)融(rong)”戰略的(de)一部分。其中，攀西戰略資(zi)源開發(fa)(fa)投(tou)資(zi)基(ji)金(jin)”首期(qi)募資(zi)30億元，由四川產業振興發(fa)(fa)展(zhan)投(tou)資(zi)基(ji)金(jin)發(fa)(fa)起(qi)設立(li)。

公(gong)開資料顯示，前(qian)述(shu)基(ji)金面向(xiang)資本(ben)市場私(si)募(mu)發行，首期基(ji)金存續期7年(nian)，第(di)二期基(ji)金存續期5年(nian)。另據攀(pan)枝花(hua)科(ke)技與知識(shi)產(chan)權(quan)局副(fu)局長(chang)羅昌透(tou)露，上述(shu)基(ji)金總募(mu)集規模為50億元(yuan)。

實際上，四川產業振興發展(zhan)投資基金是由四川省政府主導的(de)公司制(zhi)基金，總規(gui)模(mo)300億(yi)元(yuan)，首期規(gui)模(mo)100億(yi)元(yuan)。“目(mu)前省里(li)已(yi)通過了，正在報國(guo)家發改委，爭取(qu)明年底能夠批下來。”趙輝透露(lu)，上述基金可以對攀西試驗區的(de)產業和(he)基礎(chu)設施建設，包(bao)括(kuo)當地的(de)安(an)置房建設等進行大力投資。

另一(yi)只基(ji)(ji)金為釩鈦試驗區(qu)新(xin)材料創(chuang)(chuang)業投(tou)資(zi)基(ji)(ji)金（以下簡稱釩鈦新(xin)材料創(chuang)(chuang)投(tou)基(ji)(ji)金），按照趙輝的(de)公開表述，此只基(ji)(ji)金最低募資(zi)規模(mo)達2.5億元，主要是借助(zhu)了“國家新(xin)興產業創(chuang)(chuang)業投(tou)資(zi)計劃支持基(ji)(ji)金”這一(yi)政策(ce)紅(hong)利。

通過(guo)基金(jin)公司選項(xiang)目/

《四川(chuan)(chuan)日報》報道顯示，攀西(xi)戰略資源開發投(tou)資基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)第(di)一期將由(you)四川(chuan)(chuan)發展(zhan)控股(gu)出資10億元，向社會(hui)私募20億元組成。實際(ji)上，真正(zheng)出資者應為(wei)基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)發起人“四川(chuan)(chuan)產(chan)(chan)業振興發展(zhan)投(tou)資基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)”，這是(shi)(shi)一只隸屬于四川(chuan)(chuan)最大國(guo)企“四川(chuan)(chuan)發展(zhan)控股(gu)”旗下的產(chan)(chan)業投(tou)資基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)，其運作構架是(shi)(shi)采用平行設立若干專(zhuan)業性(xing)、區域性(xing)子基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)或基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)型投(tou)資公司(si)的方式，打(da)造四川(chuan)(chuan)產(chan)(chan)業基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)集群(qun)。這也就(jiu)是(shi)(shi)說，這個基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)類似(si)FOF基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)，即(ji)基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)中的基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)。

而熟(shu)悉(xi)釩鈦(tai)新材料(liao)創(chuang)投基金(jin)的攀枝花(hua)市(shi)委常(chang)委、常(chang)務(wu)副(fu)市(shi)長(chang)于會文在接(jie)受《每日經濟新聞(wen)》記者專訪時表示，“我們市(shi)國投公司(si)拿(na)一(yi)部(bu)分(fen)錢(qian)，省里拿(na)一(yi)部(bu)分(fen)錢(qian)，國家拿(na)一(yi)部(bu)分(fen)錢(qian)，更多要(yao)依靠社會游資拿(na)錢(qian)。”

據了解，釩鈦新材料創投(tou)基(ji)金的(de)資(zi)金來(lai)源(yuan)主(zhu)要(yao)由(you)國(guo)家(jia)出資(zi)5000萬(wan)元，四川省(sheng)政府(fu)(fu)出資(zi)5000萬(wan)元，剩余資(zi)金主(zhu)要(yao)來(lai)自(zi)社會募資(zi)。多位投(tou)資(zi)界資(zi)深人士對政府(fu)(fu)主(zhu)導的(de)產業基(ji)金心存(cun)疑慮，擔憂基(ji)金主(zhu)導權掌握在政府(fu)(fu)手里，民企(qi)沒有(you)話語權。

來自成(cheng)都的一(yi)位投(tou)資管理機(ji)構負(fu)責人表示，有濃厚政府背景的產業基(ji)金運作起來不(bu)是“太市場化”，很多民(min)企不(bu)愿意投(tou)資，也(ye)不(bu)敢去投(tou)資，而真正參(can)與基(ji)金的有限(xian)合伙人多為與政府有利(li)益關(guan)系的相關(guan)企業。

不過，于會文強調，這些基金(jin)都(dou)會由獨立、專(zhuan)業的基金(jin)團隊(dui)來管(guan)理，實行“專(zhuan)戶儲存(cun)、專(zhuan)賬核算、共同監管(guan)”管(guan)理模式(shi)，讓投(tou)資人(ren)可以(yi)放心投(tou)資。

“通過基金(jin)運作的(de)方式，遴選一些中(zhong)小(xiao)企業投(tou)資標的(de)。不(bu)是(shi)政府選項目，而是(shi)通過基金(jin)公司來(lai)選項目。”趙輝補充強調說。

產業鏈整合啟幕/

參(can)加(jia)此次首屆中國 （攀枝(zhi)花(hua)）釩(fan)鈦(tai)博(bo)覽會的中國工程院院士(shi)徐匡迪(di)在(zai)接(jie)受(shou)《每日經濟新聞》等媒(mei)體(ti)采訪(fang)時指(zhi)出(chu)(chu)，釩(fan)鈦(tai)企業普遍存在(zai)規模較(jiao)小、數量多、較(jiao)為分散，釩(fan)鈦(tai)資源利(li)用(yong)率不高，產品層級偏(pian)低，尤其是高端產品偏(pian)少等突出(chu)(chu)問題。

如此以(yi)來，釩鈦產(chan)業為市場嗅(xiu)覺(jue)靈敏的創投基金提供(gong)了抄底機會。11月29日，在攀枝(zhi)花市米易縣新能源及特(te)種鈦白產(chan)業推介(jie)會上，四(si)(si)川一美(mei)能源科技有(you)限公司與四(si)(si)川眾信資(zi)產(chan)管理(li)有(you)限公司（以(yi)下簡稱(cheng)眾信資(zi)本）簽訂了3000萬元(yuan)的創投基金合作備忘(wang)錄。眾信資(zi)本總經(jing)理(li)楊利(li)表示，這將有(you)利(li)于擴大鈦白高(gao)端產(chan)品需(xu)求(qiu)和(he)開發應用(yong)，延伸產(chan)業鏈以(yi)及提升價值(zhi)鏈。

公開資(zi)料顯示，眾信資(zi)本由(you)四(si)川成(cheng)渝(yu)（601107，SH）與PE機構四(si)川發展股(gu)權投資(zi)基金(jin)于(yu)去年底合資(zi)成(cheng)立，資(zi)本金(jin)1000萬(wan)元，定(ding)位為產業投資(zi)基金(jin)相關業務。

實際上，眾信資(zi)本(ben)所提(ti)供的(de)創(chuang)投(tou)基金(jin)應(ying)(ying)屬于(yu)上述(shu)(shu)兩大基金(jin)的(de)一部(bu)分。按(an)照于(yu)會文的(de)表(biao)述(shu)(shu)，釩鈦(tai)新材料創(chuang)投(tou)基金(jin)將主要(yao)用(yong)于(yu)風險投(tou)資(zi)（VC）、收儲貼(tie)息、應(ying)(ying)急轉貸和(he)貸款擔保(bao)，目的(de)就是扶持(chi)和(he)培育釩鈦(tai)市場良性發展，支持(chi)重(zhong)點釩鈦(tai)企業(ye)做大做強。

尤其是針對風險投(tou)資(zi)，按照相關安排，釩鈦新材料創(chuang)投(tou)基(ji)金(jin)3年(nian)內向攀枝花市國投(tou)公司(si)下屬的金(jin)源(yuan)創(chuang)投(tou)公司(si)注資(zi)1億元，以此為資(zi)本(ben)平臺參股(gu)優質釩鈦企(qi)業，而待時機成熟后，金(jin)源(yuan)創(chuang)投(tou)公司(si)集合社會(hui)資(zi)本(ben)組建以民資(zi)為主體的創(chuang)投(tou)基(ji)金(jin)和(he)專(zhuan)業的基(ji)金(jin)管理機構，實現(xian)“孵化式(shi)”股(gu)權投(tou)資(zi)。

提及基(ji)金(jin)回(hui)報率(lv)，于會文表示，“那是(shi)專業團隊(dui)的(de)事情。這個(ge)基(ji)金(jin)運(yun)作好了，他們管(guan)理團隊(dui)是(shi)要按比例(li)分成的(de)，基(ji)金(jin)規(gui)模滾(gun)動得越大，他們的(de)傭金(jin)就(jiu)越高，投資人的(de)收益也越高。”