估值底部徘徊

銀行業資產質量及業績無明顯改善等因素影響了股價的表現。昨日銀行股幾近全線飄紅，不過未改全線破凈態勢。

以半年報數據為基準，至昨日收盤，市凈率倒數居前的分別為交通銀行、光大銀行、中國銀行，三大行市凈率分別為0.71倍、0.77倍、0.77倍;表現居前的寧波銀行、平安銀行、民生銀行市凈率也分別僅有0.99倍、0.96倍、0.96倍。

針對這一局面，較為樂觀的判斷是這意味著目前銀行股具有較高的安全邊際。據招商證券統計，8月市場大幅反彈以來，大部分行業上漲幅度均超過25%，中小市值公司上漲50%以上的不在少數，但由于較弱的信貸和經濟數據，銀行股本輪反彈僅3%，基本排名墊底。

招商證券認為銀行股是被市場遺忘的角落，有強烈補漲需求，與此同時滬港通在即，增量資金傾向流入洼地。截至昨日收盤，同時在A股及H股上市的9家上市銀行中，僅民生銀行、中信銀行A股股價較H股有溢價。

申萬認為，就目前來看，上市銀行業績不樂觀，估值底部確認，當前上市銀行2014年整體PB估值0.82，2015年估值0.69，對應極度悲觀場景假設，具有極高安全邊際，年底板塊將迎來估值切換行情。