從8月12日華安德國30（DAX）指數ETF聯接基金成立以來，歐元兌人民幣匯率下跌了4%，但是基金凈值卻幾乎沒有下跌，原來，同期DAX指數悄悄上漲了4%，為投資人成功挽回失地。

歐元這樣跌法是有原因的，歐洲確實沒有好消息，歐元區多數國家經濟表現很不爭氣，自己家里的日子不好過，外面還要為了烏克蘭的事情和俄羅斯斗嘴，互相威脅制裁升級。內憂外患之中，歐洲央行也想有所作為，德拉吉行長毅然祭出寬松的金融工具刺激經濟，在美聯儲幾輪量化寬松帶領美國走到今日繁榮、日本“安倍經濟學”步其后塵“放水”不手軟的先后領跑下，德拉吉堅定接過了QE接力棒。這就是近期歐元迅速貶值的背景和原因。

如此一來，我們的人民幣投向歐洲豈不是明珠蒙塵，坐等貶值？事情并沒有這么簡單，在歐元貶值大背景中，資金的新寵兒很有可能是德國股市。

一方面，歐元區是多國聯合體，各國家底厚薄不一，情況各異。此次歐元大放水導致的歐元貶值就有一個最大的受益者——德國。德國以出口為經濟結構的重心，便宜的歐元導致德國商品出口價格更低，從而有效擴大出口規模，進一步帶動國內實體經濟發展。弱勢歐元是德國經濟的朋友。

另一方面，因為整體經濟不振，目前歐洲是全球發達國家股票市場中的價值洼地，德國DAX指數預期市盈率不足14倍，低于美國的17倍和日本的15倍，是全球發達市場中估值最低的。

與此同時，全球外部環境并不寒冷。美國、中國等主要經濟體的表現都還穩定，對德國商品的需求穩定增長，更便宜的歐元必將帶動德國出口型企業的業務增長。同時，更多涌入市場的歐元也會帶動德國國內各項資產價值的上漲，亦有利于股市健康向上。可以說，歐洲版量化寬松的推出為歐洲投資提供了支撐，只需將投資窗口適當拉長，待不利因素逐步化解，地緣政治風險慢慢釋放，相信資金對股市的需求會讓德國股市的表現值得期待。

未來歐央行的資產負債表規模將有可能從2萬億歐元擴大到最高3萬億，預期歐元會繼續疲軟。但考慮到日本推行“安倍經濟學”時的情況，當時日本股市漲了40%，日元跌了20%，整體來說，投資日本股市還是賺到20%。歐洲因為多國家，情況復雜，股市還沒有充分反映出貨幣貶值帶來的機會。因此，通常的預期是歐元會繼續貶值，但股市的收益會遠高于貨幣的影響。

總之，雖然困難重重，歐洲特別是德國，相對而言仍然是貨幣政策安全度較高，估值也更加安全的投資區域。擁抱估值最低的發達國家市場，和弱勢歐元共舞，有望成為跨境投資的新選擇。