近日，“首批創業板退市公司”引來市場廣泛關注，原因在于已有3家公司開始發布暫停上市風險提示公告。其中寶德股份、天龍光電于8月22日開始已經3次發布“股票可能被暫停上市的風險提示公告”，萬福生科也于8月26日開始發布可能暫停上市的風險提示公告。如今，3家公司都處于停牌狀態，其中寶德股份、天龍光電以“擬披露重大事項”為由停牌。

由于創業板公司無需ST直接暫停上市，加之證監會曾多次重申，創業板公司不得借殼，媒體紛紛在報道標題中以“3創業板股陷雷區”、“保殼倒計時”、“退市風險壓頂”形容這3家公司。對于3家“退市風險壓頂”的創業板公司，媒體的關注點何在？中國上市公司輿情中心對3家公司今年的輿情進行了梳理。

業績

反反復復錯亂成謎

公司瀕臨退市，市場對公司最為關心的自然還是業績是否可能轉好。而寶德股份、天龍光電卻因業績預告報不準引發熱議。

2013年10月25日，寶德股份曾預測當年凈利潤為-800萬至-300萬元。今年1月28日，寶德股份發布修正公告，稱2013年將盈利100萬至600萬元，一個月后在業績快報中再次出現大逆轉，全年業績變為虧損1300萬元。2014年，寶德股份未能如期發布2013年的年報，導致其在4月11日臨時停牌，據其復牌公告透露，原因是“所在地區突發停電導致網絡中斷較長時間，負責信息披露人員相關工作準備不足，導致2013年年度報告相關文件資料未能及時上傳至交易所信息披露系統”。在最終發布的2013年年報中，公司虧損1105萬元。

對于寶德股份業績預告的變幻莫測，有媒體報道稱其為“業績謎團”，《人民日報》一篇題為《年報披露錯誤信息易滋生操縱行為》的文章也將其列為典型之一。

類似的事情也發生在天龍光電身上，甚至還引來了深交所的處分。

9月9日，深交所在其網站公告對天龍光電采取監管函措施，原因是“業績預告快報與年報存在重大差異且盈虧性質變化、快報修正滯后”。

中國上市公司輿情中心認為，公司在業績不好、瀕臨退市的情況下，有好消息希望盡快公布，以提振市場信心，這點可以理解，然而公司在測算業績時不夠審慎，本來一個壞消息在市場消化后也就過去了，但是一個又一個的逆轉不斷構成能觸發媒體報道的新鮮事，在一驚一乍中反而給市場帶來更負面的印象。

保殼

一舉一動備受關注

退市壓力之下，能否保殼，亦是輿論對此類公司的關注焦點所在。大訂單、與其他公司的重要合作協議以及重大資產重組，這些都是影響業績、關系到能否“保殼”的重要因素。天龍光電在今年就因這類事情，3次引來廣泛關注。

8月13日晚，天龍光電公告與廣東博森光能科技有限公司簽訂《設備采購及供應協議》，合同金額為9500萬元，合同金額占到了2013年營業總收入的43.07%。這一重大利好隨即引發多家媒體質疑。

此前天龍光電與新疆那拉提分兩次簽訂合同，從而規避信披一事也受到媒體質疑。2013年，天龍光電曾與新疆那拉提新能源有限公司簽署合計1.334億元訂單，當時新疆那拉提成立也僅為1年，在今年6月，又有消息披露該公司已處于停產狀態，后續回款情況不容樂觀。據媒體報道，此次簽訂合同的廣東博森在簽約時僅成立不到1個月，且該公司的投資方的法人代表與新疆那拉提的法人代表姓名相同。

7月23日，*ST超日公告稱，天龍光電單方面宣布終止7個月前與該公司簽署的合作經營協議，該合作協議規定超日太陽將已停產生產線無償交付天龍光電使用兩年，天龍光電替超日太陽分攤相關固定資產折舊費用。該公告引來許多質疑，多家媒體對此事進行了報道。有媒體質疑公司實際控制人馮氏家族所控制的私人公司在交易中扮演的角色，有媒體認為協議終止將使天龍光電應收款回收難度加大，本是“雙贏”的合作變“雙輸”。

6月3日晚，天龍光電公告控股股東、實際控制人終止籌劃股權轉讓事項同樣引來許多媒體關注。這一導致公司停牌3個月的股權轉讓事項因實際控制人發生變更、無資產注入而被媒體稱為“僅距‘借殼上市’一步之遙”。

如天龍光電這樣面臨退市風險的公司的一舉一動都能引來媒體關注與質疑，上述事件每一件都有超過一家媒體參與報道，而媒體在以當前發生事件為由頭做報道時有時也會提及公司歷史上的種種負面輿情，這導致公司可能存在的關聯交易、實際控制人無心經營等問題反復被曝光，極大地影響了公司聲譽及投資者信心。

與天龍光電相比，萬福生科在今年的輿情都顯得波瀾不驚，原因之一，或是公司長期處于停牌狀態之中。從2013年5月16日停牌至今，其主要以“中國證券市場里程碑式欺詐上市案例”的形象在媒體報道、評論中刷存在感。在關于南紡股份、ST賢成、今世緣的報道中，萬福生科屢屢“躺槍”，作為典型案例，其還出現在關于上市公司造假上市的評論文章、盤點A股打假的文章中。盡管已經如此“低調”，在一項關于“誰會成為創業板首家暫停上市公司”的調查中，有60%的網友認為會是萬福生科。

趨勢

退市公司將不斷增加

在退市高壓之下，3家公司都在奮力保殼，在 “不允許創業板借殼上市”的規定下，爭取政府補貼，處置閑置資產，盡力推進重組等等招數輪番上陣。盡管如此，媒體報道仍普遍認為，這幾家公司“起死回生”的可能性較小。網絡調查的數據顯示，絕大多數網友都認為創業板連年虧損的公司會越來越多，因此退市的上市公司也會增加。