在透明導(dao)電膜獲得(de)微軟win8.1認證(zheng)，以及(ji)超薄(bo)導(dao)光膜成功進入小米(mi)的(de)(de)供貨體系后，蘇大維格的(de)(de)市(shi)場關注度(du)開始逐步提高(gao)，股價也逐步上漲(zhang)。不(bu)過其(qi)半年(nian)報收入仍僅(jin)有1.77億元，每(mei)股收益(yi)僅(jin)為0.1元，2014年(nian)的(de)(de)靜態估值超過百倍(bei)。而在雪球論壇(tan)上亦有看其(qi)5倍(bei)上漲(zhang)空間(jian)的(de)(de)觀(guan)點(dian)。究竟是什么因素導(dao)致了公司能夠享受(shou)如此(ci)高(gao)的(de)(de)估值？為此(ci)我們多方尋證(zheng)，希(xi)望找出答案(an)。

綜合市場(chang)的(de)普遍(bian)觀點(dian)，總結蘇大維格有三大產品(pin)和(he)三大概念(nian)(nian)：首先，其(qi)新型機動(dong)(dong)車牌(pai)防偽產品(pin)即(ji)將(jiang)配(pei)套(tao)公(gong)安(an)部推出(chu)的(de)新機動(dong)(dong)車牌(pai)照，屬于智能交通(tong)和(he)公(gong)共安(an)全概念(nian)(nian)，面對的(de)是(shi)每年(nian)至少(shao)1800萬輛(liang)增量(liang)(liang)和(he)1.37億(yi)輛(liang)存(cun)量(liang)(liang)汽(qi)車市場(chang)；其(qi)次，超(chao)薄導光膜已(yi)經進入小(xiao)米的(de)供貨體系，是(shi)小(xiao)米供應商(shang)(shang)概念(nian)(nian)，對應15年(nian)小(xiao)米1億(yi)臺出(chu)貨量(liang)(liang)，10億(yi)元的(de)市場(chang)；最后(hou)，柔性透明(ming)導電膜獲得微軟的(de)認證，并開(kai)始向一(yi)體機廠商(shang)(shang)供貨，也(ye)是(shi)大尺寸觸屏概念(nian)(nian)和(he)可穿戴(dai)設(she)備概念(nian)(nian)，其(qi)市場(chang)空間(jian)更是(shi)無法(fa)估(gu)量(liang)(liang)。這三類產品(pin)都(dou)已(yi)接近(jin)最后(hou)的(de)商(shang)(shang)業化(hua)和(he)批量(liang)(liang)化(hua)生產階段，無論哪個產品(pin)實現突破都(dou)將(jiang)帶(dai)來今后(hou)幾(ji)年(nian)公(gong)司收(shou)入的(de)爆發式(shi)增長。

而據專(zhuan)(zhuan)家介紹，盡管這些產品(pin)的(de)(de)應(ying)用領域(yu)(yu)各不相同，但(dan)蘇大維(wei)格的(de)(de)產品(pin)都(dou)具(ju)有絕對的(de)(de)競爭優勢，甚至是獨家的(de)(de)供應(ying)能(neng)力(li)。究(jiu)其(qi)根(gen)本，是因(yin)為(wei)蘇大維(wei)格自(zi)(zi)主研制(zhi)的(de)(de)雙光(guang)(guang)學頭多(duo)功能(neng)激(ji)光(guang)(guang)直寫設(she)備(bei)(bei)iGrapher、紫(zi)外(wai)激(ji)光(guang)(guang)光(guang)(guang)刻(ke)與刻(ke)蝕設(she)備(bei)(bei)MicroLab處于(yu)國(guo)(guo)(guo)際先(xian)進水平(ping)，干(gan)涉光(guang)(guang)刻(ke)直寫設(she)備(bei)(bei)HoloScanV已達到國(guo)(guo)(guo)際領先(xian)水平(ping)，部(bu)分高端光(guang)(guang)刻(ke)設(she)備(bei)(bei)還(huan)出口(kou)至德(de)國(guo)(guo)(guo)、以色(se)列等(deng)發達國(guo)(guo)(guo)家。同時蘇大維(wei)格多(duo)年積聚了(le)光(guang)(guang)學理(li)(li)論、工程應(ying)用、光(guang)(guang)學檢測、微納(na)米結(jie)構制(zhi)造、電子通(tong)訊、軟(ruan)件與控制(zhi)、數字(zi)圖像處理(li)(li)、精密機械設(she)計等(deng)專(zhuan)(zhuan)業優秀人才和(he)各種開發經驗，為(wei)開展下游(you)各種需求(qiu)市場(chang)打下了(le)良好基礎。因(yin)此，蘇大維(wei)格是在自(zi)(zi)身(shen)領先(xian)的(de)(de)技術設(she)備(bei)(bei)和(he)豐富的(de)(de)理(li)(li)論水平(ping)之(zhi)上(shang)搭建(jian)了(le)一個世界(jie)級的(de)(de)微納(na)產品(pin)研究(jiu)平(ping)臺(tai)，針(zhen)對下游(you)不同領域(yu)(yu)的(de)(de)需求(qiu)，為(wei)其(qi)量(liang)身(shen)定(ding)做一體化解決(jue)方案，才能(neng)在不同的(de)(de)下游(you)領域(yu)(yu)推廣其(qi)創新(xin)的(de)(de)獨家產品(pin)。

以(yi)公(gong)(gong)(gong)(gong)共(gong)(gong)安(an)全防(fang)偽產品為例，蘇大(da)維格獲得(de)的(de)專利(li)主(zhu)要有定向光(guang)變色技(ji)術(用于我國(guo)第二代身份證(zheng))、DMD技(ji)術與(yu)雙(shuang)通道光(guang)變色技(ji)術(用于我國(guo)新(xin)(xin)版機(ji)動(dong)車駕(jia)駛證(zheng)、行(xing)駛證(zheng))、視閃技(ji)術(擬用于機(ji)動(dong)車牌照(zhao)(zhao)防(fang)偽)、ActiveMatrix技(ji)術等。其(qi)中DMD技(ji)術是(shi)按照(zhao)(zhao)公(gong)(gong)(gong)(gong)安(an)部(bu)(bu)(bu)的(de)需求(qiu)，為新(xin)(xin)機(ji)動(dong)車駕(jia)駛證(zheng)定制的(de)技(ji)術，全國(guo)僅有公(gong)(gong)(gong)(gong)司可以(yi)提供(gong)該產品，售價達到了(le)每(mei)平米18元(yuan)，是(shi)普(pu)通鐳(lei)射防(fang)偽價格的(de)10倍，毛利(li)率在(zai)(zai)50%左右，年收(shou)入預計穩(wen)定于4000-5000萬之間。在(zai)(zai)成(cheng)功(gong)為公(gong)(gong)(gong)(gong)安(an)部(bu)(bu)(bu)開發(fa)出駕(jia)駛證(zheng)防(fang)偽產品后，蘇大(da)維格順利(li)成(cheng)章的(de)繼續(xu)獲得(de)了(le)新(xin)(xin)機(ji)動(dong)車牌照(zhao)(zhao)防(fang)偽的(de)設計和生產任務，預計新(xin)(xin)增(zeng)收(shou)入2億元(yuan)。一旦(dan)公(gong)(gong)(gong)(gong)安(an)部(bu)(bu)(bu)開始啟(qi)用新(xin)(xin)的(de)機(ji)動(dong)車牌照(zhao)(zhao)，蘇大(da)維格將肯定成(cheng)為新(xin)(xin)車牌防(fang)偽的(de)獨(du)家(jia)供(gong)應商，帶來新(xin)(xin)的(de)增(zeng)長點，而政府當前高(gao)度關注(zhu)公(gong)(gong)(gong)(gong)共(gong)(gong)安(an)全問題，新(xin)(xin)機(ji)動(dong)車牌照(zhao)(zhao)的(de)推出勢在(zai)(zai)必行(xing)。

與(yu)此同時，根(gen)據投資者互動平臺(tai)的(de)(de)信息表明，蘇(su)大維(wei)格近期開始向小(xiao)米(mi)(mi)提供導(dao)光膜(mo)(mo)(mo)產(chan)品，成(cheng)功打(da)入(ru)國(guo)內主(zhu)流(liu)手(shou)(shou)機(ji)廠商(shang)的(de)(de)供應(ying)體系。小(xiao)米(mi)(mi)董事長(chang)雷軍(jun)曾表示計劃2015年出貨1億(yi)臺(tai)小(xiao)米(mi)(mi)手(shou)(shou)機(ji)，打(da)敗中(zhong)(zhong)華酷聯，成(cheng)為國(guo)產(chan)手(shou)(shou)機(ji)第一廠商(shang)，直逼三(san)星(xing)和蘋果。業(ye)內廠商(shang)表示，公司(si)在此刻(ke)進(jin)入(ru)小(xiao)米(mi)(mi)的(de)(de)供應(ying)鏈，將借此機(ji)會把自主(zhu)研發的(de)(de)超(chao)薄導(dao)光膜(mo)(mo)(mo)推向市場，帶動其他(ta)手(shou)(shou)機(ji)廠商(shang)紛紛采用。據公司(si)介紹，其超(chao)薄導(dao)光膜(mo)(mo)(mo)產(chan)品與(yu)傳(chuan)統(tong)的(de)(de)注(zhu)塑法導(dao)光膜(mo)(mo)(mo)相比(bi)有高亮度、輕薄化、耐疲勞的(de)(de)特點，并且在加工中(zhong)(zhong)實(shi)現卷對卷(roll-to-roll)納米(mi)(mi)壓印制程，攻克了微(wei)納結構光學設計、精密(mi)模(mo)具加工、材料特性(xing)和熱壓印批量(liang)工藝，無(wu)需傳(chuan)統(tong)的(de)(de)模(mo)具開發，生產(chan)速度更快，有望(wang)在小(xiao)尺寸移動終端(duan)領域替代傳(chuan)統(tong)的(de)(de)注(zhu)塑法導(dao)光膜(mo)(mo)(mo)，市場空間(jian)超(chao)過數十(shi)億(yi)元。

而(er)公司(si)最被市場看好的(de)(de)是新型透明(ming)導(dao)電膜(mo)產品，目前生產線(xian)已(yi)經安裝調試到位，按照7寸(cun)屏的(de)(de)裁切量(liang)(liang)可(ke)以(yi)達到產能150萬片/月(實際生產規格可(ke)以(yi)從5寸(cun)-27寸(cun))。根據我們從下游(you)客戶了解的(de)(de)情況，其產品質量(liang)(liang)已(yi)經獲(huo)得認(ren)可(ke)，在今年(nian)5月份獲(huo)得微軟(ruan)win8的(de)(de)認(ren)證后(hou)，與下游(you)一(yi)體(ti)機、筆記本或PC客戶的(de)(de)合(he)作(zuo)順利，已(yi)經向臺灣(wan)冠捷(jie)開始(shi)供應(ying)23寸(cun)以(yi)上的(de)(de)導(dao)電膜(mo)。據業內人士(shi)介紹，公司(si)導(dao)電膜(mo)產品區別(bie)于傳統的(de)(de)ITO導(dao)電膜(mo)，更適合(he)大尺寸(cun)和可(ke)撓式產品的(de)(de)應(ying)用，國外開始(shi)有(you)廠(chang)商推廣此類導(dao)電膜(mo)用于大尺寸(cun)觸摸屏和可(ke)穿戴設備上，市場處于爆(bao)發前期，行業的(de)(de)發展趨勢(shi)將幫助公司(si)將產品迅(xun)速推向市場，未來(lai)的(de)(de)市場空(kong)間不可(ke)估量(liang)(liang)。

從此可(ke)以看出，盡管蘇大(da)維格(ge)上半年(nian)的(de)(de)(de)(de)業(ye)績(ji)僅有0.1元，但在今年(nian)底至明年(nian)初(chu)，公(gong)司的(de)(de)(de)(de)三大(da)產品(pin)都將(jiang)(jiang)進入(ru)(ru)爆發(fa)式增(zeng)長(chang)階段，其收入(ru)(ru)亦將(jiang)(jiang)成倍(bei)的(de)(de)(de)(de)增(zeng)長(chang)，特別是導(dao)電(dian)膜(mo)和導(dao)光膜(mo)產品(pin)的(de)(de)(de)(de)市(shi)場空(kong)(kong)間(jian)是公(gong)司收入(ru)(ru)的(de)(de)(de)(de)幾(ji)十倍(bei)，2015年(nian)的(de)(de)(de)(de)業(ye)績(ji)增(zeng)長(chang)會保(bao)證估值(zhi)的(de)(de)(de)(de)大(da)幅下降。此外(wai)，蘇大(da)維格(ge)還擁(yong)有針對裸眼3D顯示、三維碼技術、全息投影、貨幣(bi)防偽等多個新興領域的(de)(de)(de)(de)獨家產品(pin)專利，確(que)保(bao)了長(chang)期的(de)(de)(de)(de)發(fa)展趨勢。市(shi)場人士認為，隨著3C消費品(pin)向輕薄化、大(da)型化、觸(chu)控化的(de)(de)(de)(de)方(fang)向發(fa)展，蘇大(da)維格(ge)的(de)(de)(de)(de)產品(pin)將(jiang)(jiang)乘(cheng)行業(ye)東風快速的(de)(de)(de)(de)推向市(shi)場，公(gong)司也將(jiang)(jiang)通過(guo)此次(ci)機遇成為下游電(dian)子(zi)產品(pin)解決方(fang)案的(de)(de)(de)(de)提供商(shang)，其成長(chang)空(kong)(kong)間(jian)不可(ke)限量。