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每經記者 金微

今日，天齊鋰業（002466，前收盤價43.16元）發布公告，公司擬通過全資子公司以現金方式收購銀河鋰業國際100%的股權，初步交易價格為1.22億美元（約合人民幣7.56億元)。

《每日經濟新聞》記者注意到，交易標的主要資產為持有銀河鋰業江蘇100%股權，而銀河鋰業江蘇目前處于虧損狀態，但上市公司卻愿以140%的溢價率將其收入囊中。公司股票定于今日復牌。

相中電池級碳酸鋰企業

資料顯示，本次收購標的資產銀河鋰業國際的主要資產為銀河鋰業江蘇。該企業于2012年4月開始試生產，主要產品為電池級碳酸鋰。其擁有中國首條全自動化碳酸鋰生產線，該生產線產能1.7萬噸/年。

截至2013年12月，銀河鋰業江蘇的估值為2.36億~2.73億美元。經交易雙方談判磋商，確定企業價值為2.3億美元，扣除全部債務約1.08億美元，最終估值為1.22億美元（約合人民幣7.56億元)。

天齊鋰業稱，銀河鋰業國際截至2014年4月30日申報凈資產值為3.16億元人民幣，而本次交易的交易價款約合人民幣7.56億元，溢價率達到140%。

公告顯示，截至2013年底，天齊鋰業經審計凈資產為8.65億，本次收購交易價款7.56億元為公司凈資產的87%，根據《上市公司重大資產重組管理辦法》的相關規定，本次交易構成重大資產重組，需經中國證監會核準后方可實施。

將受益于新能源汽車爆發

資料顯示，雖然銀河鋰業江蘇目前基本能達到不間斷連續生產設計要求，但由于其資產負債率高，產量尚未達到有效經濟規模，目前尚未實現盈利，且實現盈利的時間也不確定。

為何天齊鋰業會青睞這樣一家虧損企業？

《每日經濟新聞》記者注意到，第三方機構采用折現現金流法對銀河鋰業江蘇進行評估，其中關鍵假設包括：未來四年碳酸鋰價格增長率分別為4.8%、6.4%、9.6%和12%；折現率為10%~12%。

隨著國內對新能源汽車的政策支持力度，作為新能源汽車的關鍵材料，碳酸鋰的需求量或將進一步加大，資料顯示，一輛電動汽車平均需要5kg至60kg的碳酸鋰當量。目前，我國主要依賴從海外進口碳酸鋰，根據相關預測，2015年和2020年我國碳酸鋰需求量將分別達到19.7萬噸和36.6萬噸。

海通證券在一份報告中提到，在新能源汽車大幅放量的背景下，碳酸鋰的需求在未來三年內可望實現翻倍的增長。中長期來看，碳酸鋰供給將維持偏緊狀態，價格由有上漲預期。

天齊鋰業也表示，本次收購主要基于公司產業鏈發展的戰略性布局，對于擴充公司在鋰產品中游加工環節的優質產能、高度協同公司鋰精礦資源的全球性配置具有重要意義。