每經編輯｜每經記者 鄭步春    

每經記者 鄭步春

上周五上證綜指漲收于2240.81點。由周線看，已拉出連續第六根陽線，為2012年3月份周線七連陽以來的最長連漲紀錄。其余股指走勢多數強于滬綜指，其中創業板已創出歷史新高。

周末消息面平靜，并沒什么重磅、足以影響股市的新信息。股市在任何時候都有支撐因素與壓制因素，且始終處于此消彼長的動態變化過程之中，所以需要時時梳理。

就當前的股市支撐因素而言，筆者認為最主要有以下兩個：首先是資金成本下降，且管理層有意繼續引導市場利率下行，加上樓市低迷，許多資金被驅趕流入股市。

其次是市場在改革方面的預期空前強大。近期政治、反腐方面進展令人耳目一新，展現出本屆政府的強大執行力。

至于“滬港通”等其他一些可能的利多因素更多只是作用于心理層面，實質上可能沒啥支撐。而外資購買A股或內資購買外盤股票，對于投資者來說，其實在任何時候都是不難實現的。

當前股指的壓力因素也有不少，主要有以下四個方面：第一來自短線資金壓力，因目前正臨近月末，且又疊加了十只新股連發效應。大家知道，前一批新股被人視為“史上最差新股”，卻照樣錄得巨大漲幅，所以這樣的結果勢必會對后續投資者申購熱情起到推動作用。

第二個壓力是當前各類股指已明顯超買，即使漲幅最為落后的上證綜指，其已連續數周上漲，而且缺少必要的調整。

第三個壓力是經濟指標疲弱，這說明上半年無數的“微刺激（實際上比較強）”效應已接近出盡，也暗示相對簡單的刺激越來越不適應新的經濟形勢。當經濟指標較弱時，組成股指的一大塊周期類權重股就無法錄得更多漲幅，如此使指數上檔空間受限。

第四個壓力來自外部，因近期關于美聯儲提前加息的預期漸漸增強，美元指數也錄得不俗漲幅。如果該勢頭進一步延續，勢必影響到港股及A股中相關大盤股。

須指出的是，股市支撐因素雖然主要只有兩個，但這兩個力度很大，所以并不遜于上述的四個壓力因素。只是支撐與壓力是隨時間而變化的動態過程，本周股市所處時點比較尷尬，故壓力因素暫時蓋過支撐因素也未可知，因此本周投資者操作上應悠著點，不宜過度激進。

雖然弱勢經濟指標有可能增加管理層追加刺激政策的機會，但這也不等于馬上就會宣布。上周公布的匯豐中國PMI數據只是個民間數據，而官方正式的PMI數據將于9月初公布。如果管理層會等到正式的PMI指標顯示疲弱后才宣布額外的經濟刺激政策，那么最近表現相對較弱的大盤藍籌股本周還會沉寂。

如果股指能適度調整，那么挺過本周后，如果不出意外，屆時大盤運行環境就可變得相對更好，因上述壓力中的前兩個將消失或弱化。