每經編輯｜每經記者 李婷 發自廈門    

每經記者 李婷 發自廈門

8月8日，片仔癀（600436，SH）發布2014年中報，公司營業收入同比增長7%，延續一季度業績增速放緩的狀態。

今年以來，片仔癀國內銷售一直未提價，被業內人士認為是影響其銷售收入的主要原因，此外片仔癀日化類產品毛利率偏低，急需新的業績增長動力。

值得一提的是，就在發布中報前夕，8月7日片仔癀公告稱，按照公司發展規劃，為充分發揮本公司的品牌優勢，利用當地特色優勢資源發展公司的大健康產業鏈，公司出資2000萬元投資設立福建片仔癀保健食品有限公司，現該公司已完成工商登記手續。

業內人士認為，進軍保健食品或為片仔癀業績增長的一項新催化劑。

依賴提價 業績增長繼續放緩

根據片仔癀發布的上半年業績公告，公司實現營業收入76.50億元，同比增長7%，歸屬于上市公司股東的凈利潤21.73億元，同比下滑3.41%。

片仔癀是A股市場中價值股龍頭代表之一。然而，去年四季度以來卻面臨業績增速放緩的不利局面。公司2014年一季報顯示，期內實現營業收入3.78億元，較上年同期增長11.77%，增速同比、環比均下降。而2014年中報顯示的營業收入同比增長更是降到7%，凈利潤更是下滑3.41%。

片仔癀認為，今年上半年營業收入同比增長7%，主要原因系日用品、化妝品行業收入增加。中報顯示，其主營業務中的藥品銷售營業收入為6.76億元，同比增長1.44%，毛利率比上年同期減少6.31個百分點。

梳理片仔癀公開數據發現，片仔癀藥品銷售收入的累計漲幅，明顯落后于主導產品的提價幅度。《證券市場周刊》此前報道稱，wind統計數據顯示，片仔癀在2006年全年實現藥品收入達5.1億元，2012年該公司藥品產品實現銷售收入10.89億元，累計增長113%，相比之下，片仔癀產品出廠價格從2005年的每片130元提高到目前的320元，內銷價格累計漲幅超過146%，可以看出片仔癀的銷售收入對提價依賴度高。

招商證券分析認為，2014年初，片仔癀外銷小幅提價3美元至45美元/粒，內銷自2012年11月以來尚未提價。目前主要原材料價格相對穩定，但人工成本預計仍會有所上升，而片仔癀產能一直受制于原材料不足，受供需缺口和成本壓力影響，片仔癀仍存提價預期。

進軍保健食品行業

近年來，片仔癀著力打造“大健康”產業，有分析認為，中藥企業從藥品到食品的跨越幾乎不存在技術壁壘，且可以從草本或動物體中提取有益成分，放大中藥衍生品在日化品、保健品或其他市場上的發展空間。

藥品行業資深觀察人士邊晨光告訴《每日經濟新聞》記者，目前很多藥企都在轉型大健康概念，片仔癀有其獨特的優勢。不過，邊晨光認為關鍵還在于后續能不能研發出被市場信任認可的產品。

邊晨光認為，大健康的方向將給藥品企業帶來更寬泛的盈利空間。目前，中藥企業有不少涉足保健食品的案例，不過目前國內保健食品行業仍存在諸多問題，尤其是在相關監管還不足的情況下，先前魚龍混雜的保健食品企業給市場留下了很多負面印象，贏得市場的信任難度較大。

同時邊晨光指出，此前也有一些中藥企業，如同仁堂等試圖進軍保健品，但至今仍沒有推出相關產品。因而對于片仔癀而言，其組建的保健食品研發團隊等是否能夠研發出有特色且有功效的產品是最大的挑戰。

目前片仔癀的產品線已延伸至日用品和化妝品、食品類，而日用品和化妝品也成為新的增長引擎。片仔癀2014年中報顯示，上半年其日用品、化妝品銷售營業收入為7957.8萬元，同比增長83.74％，毛利率卻僅同比增長6.65個百分點。進軍保健食品是否能夠成為其業績增長新的動力，仍有待觀察。