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每經記者 趙笛

今日，沃爾核材（002130，收盤價10.75元）公布了2014年半年報，公司上半年營業收入增長16.85%，凈利潤增長51.97%。

對于投資者而言，沃爾核材靚麗的半年報固然值得激動，但更受人關注的是，沃爾核材舉牌長園集團（600525，收盤價12.47元）能否給公司帶來更多的收益。

《每日經濟新聞》記者注意到，長園集團對沃爾核材依舊持排斥態度，但公司近期一連串的利好卻推升了股價，客觀上使得沃爾核材的舉牌最高浮盈已達3000萬元。

舉牌最高浮盈約3000萬/

2014年5月28日，沃爾核材首次發布公告稱投資長園集團。公告顯示，截至5月26日，包括沃爾核材、公司董事長周和平在內的一致行動人合計買入長園集團4317.5534萬股，達到了5%的舉牌線。

《每日經濟新聞》記者注意到，雖然沃爾核材方面對于買入的具體時間未予說明，但根據購買日應該在投資 “外貿信托·萬博穩健2期證券投資集合資金信托計劃”（4月22日）之后來看，沃爾核材持有長園集團首個5%的持股成本大約在9.73元/股，而長園集團當前股價為12.47元/股，上漲了約28%。根據沃爾核材持股36.36萬股計算，目前浮盈99.6264萬元。

隨后，截至6月14日，沃爾核材及其一致行動人將對長園集團的持股提高至8635.105萬股，持股比例超過10%。該階段，沃爾核材方面的持股成本約為11.19元/股，當前股價較其上漲了約11%。根據沃爾核材該階段購入長園集團約1964萬股計算，沃爾核材浮盈約2513.92萬元。

2014年6月14日至2014年7月1日期間，沃爾核材一致行動人中的兩位自然人再次增持，并將持有長園集團的股份提升至11.716%。他們的持股成本大約在11.05元/股。

由于在持股比例達到15%之前，沃爾核材方面無需再發權益變動公告，如果目前沃爾核材方面持有長園集團的比例依舊為11.716%，根據沃爾核材公司本身持有長園集團股2318.9198股 （此階段增持約318.55萬股，浮盈約452.341萬元）計算，公司已經浮盈近3000萬元。當然，這還未考慮沃爾核材投資信托產品的收益。

利好頻出推升長園股價/

此前，由于沃爾核材在很短的時間里就持有了長園集團逾11%的股份，不少市場人士認為，買入長園集團似是在給沃爾核材 “抬轎”，這便阻礙了長園集團近幾個月的表現。

從二級市場的走勢來看，在6月3日、4日因舉牌的消息刺激連續漲停后，6月6日至7月30日的兩個月時間里，長園集團股價一直在11元上下徘徊。

不過，值得注意的是，近段時間以來，長園集團利好公告開始增多。

7月10日，長園集團公布重大經營合同中標，合計金額達到11479.29萬元，占2013年營業收入的18.7%。同樣在7月10日，長園集團董事會報告通過了戰略投資湖北三環發展股份有限公司以及擬收購深圳市星源材質科技股份有限公司2.43%股權的議案。這使得長園集團瞬間成為了鋰電池概念股和參股IPO概念股。

受上述消息刺激，7月10日當天，長園集團股價大幅高開，并一度大漲近8%，收盤上漲4.29%。

7月31日，長園集團又發布公告，以自有資金14985萬元與深圳秋石資產管理有限公司設立長園秋石壹號投資企業（有限合伙），進行產業并購整合。就在當天，長園集團上漲2.69%。8月1日，長園集團最高價12.68元，已經創出近四年來的新高，較歷史最高價12.96元僅一步之遙。 但是，對于長園集團的管理層來說，高股價遠比低股價好處更多。

對此，一位不愿具名的私募人士向《每日經濟新聞》記者分析道，沃爾核材方面的總持股成本就在11元左右，如果長園集團的股價低于11元，這必然又給了沃爾核材繼續增持的機會，這對一心進行MBO（管理層控股）的長園集團管理層來說，顯然構成持續威脅。

“相反，從邏輯上看，長園集團的管理層對股價是有訴求的。若能上漲，便是一箭雙雕的好事。”該私募人士分析指出，一方面，如果長園集團的股價被炒高，沃爾核材方面面對高浮盈難免不動減持之心——雖然舉牌后的沃爾核材需要鎖倉6個月；另一方面，長園集團向管理層定向發行股份的增發價依舊為7元/股，長園集團的股價越高，管理層自然賺得越多。

長園對沃爾核材依舊持排斥態度/

在此前的專訪中，周和平明確告訴記者，其舉牌長園集團的最終目的是促成雙方合作共贏的局面。當然，對于最終的合作模式，是坐下來協商，還是控股并購，市場猜測紛紜。

然而，近兩個月時間過去了，雖然沃爾核材一直通過媒體透露想合作的愿望，避免打價格戰，但長園集團一直對此持明顯的排斥態度。

昨日，記者再次致電長園集團董秘倪昭華，對于長園集團是否與沃爾核材方面有過溝通，倪昭華表示“沒有溝通”；對于定增何時成行，倪昭華表示“不知道”；而對于公司成立并購基金有沒有具體的投資方向，倪昭華表示“公告中已經公告，沒有公告的不能隨便聊。”

“這未必是一個明智之舉。”對此，有上市公司董秘告訴《每日經濟新聞》記者，既然沃爾核材已經是長園集團的股東了，而且是第一大股東，那么長園集團的原經營班子一味“對抗”，最終只會給自己找麻煩。

根據長園集團的公司章程，“合計持有公司10%以上股份的股東是有權向董事會請求召開臨時股東大會”的，而“單獨或者合計持有公司3%以上股份的股東，可以在股東大會召開10日前提出臨時提案并書面提交召集人”，目前，沃爾核材方面在這兩點上都已符合要求。

值得注意的是，近段時間以來，有投資者對沃爾核材和周和平共同投資長園集團是否屬于關聯交易提出了質疑。對此，沃爾核材董秘王占君告訴記者，關聯交易的基本前提是關聯雙方之間發生資源或義務的轉移。沃爾核材和周和平等一致行動人做出的投資長園集團股票的行為，不存在相互之間轉移資源或義務的事項，因此不存在關聯交易情形。

記者查閱《深交所股票上市規則（2012年修訂）》，其10.1.1條規則的確將“轉移資源或義務”作為關聯交易的必備條件清晰寫明。