最近，央(yang)行副行長(chang)劉士余表示，中國應(ying)該讓更多經營陷入困境的(de)公司（即僵尸企業）破產以(yi)幫(bang)助改善經濟機制，而不是讓它(ta)們獲得政府主導(dao)的(de)救助。

僵(jiang)(jiang)尸企(qi)(qi)業(ye)(ye)是指(zhi)那些無望恢復生(sheng)氣，但由(you)于(yu)獲得放貸者(zhe)或政府的(de)(de)支持而免(mian)于(yu)倒閉的(de)(de)高(gao)負債企(qi)(qi)業(ye)(ye)。雖然我國目前還沒有僵(jiang)(jiang)尸企(qi)(qi)業(ye)(ye)確(que)切數據(ju)，但可(ke)以肯定(ding)，這(zhe)類(lei)企(qi)(qi)業(ye)(ye)占比不會(hui)太低(di)。由(you)于(yu)僵(jiang)(jiang)尸企(qi)(qi)業(ye)(ye)承載著大量就(jiu)(jiu)業(ye)(ye)人員，政府出于(yu)確(que)保(bao)就(jiu)(jiu)業(ye)(ye)和社(she)會(hui)穩定(ding)的(de)(de)考慮，一直不敢讓僵(jiang)(jiang)尸企(qi)(qi)業(ye)(ye)按破(po)產(chan)程序實(shi)施破(po)產(chan)。然而，目前僵(jiang)(jiang)尸企(qi)(qi)業(ye)(ye)成(cheng)了搞活(huo)我國實(shi)體(ti)經濟、產(chan)業(ye)(ye)升級(ji)和優(you)化經濟結構的(de)(de)障(zhang)礙。如果任由(you)這(zhe)種局面延(yan)續，必然帶來嚴重經濟后(hou)果。

一(yi)方面，僵(jiang)尸(shi)企業占據了相(xiang)當多金融(rong)資(zi)源，銀行(xing)信貸每年以幾萬個億的(de)速度(du)增長，但(dan)實體(ti)經(jing)濟融(rong)資(zi)難、融(rong)資(zi)貴局面始終難以改(gai)變(bian)。這(zhe)里面的(de)原因，除了銀行(xing)大量(liang)資(zi)金流入房地產(chan)、政府融(rong)資(zi)平臺外，還有一(yi)個重(zhong)要原因就是大量(liang)僵(jiang)尸(shi)企業“吞噬”了金融(rong)資(zi)源。資(zi)金流向低效(xiao)企業，導(dao)致負(fu)(fu)債越來越多，負(fu)(fu)債成(cheng)本越來越高，社會平均利潤(run)率(lv)越來越薄。

據(ju)相關資料(liao)，截至(zhi)6月末我國企(qi)業(ye)負(fu)債已(yi)達14.2萬億美元，占全球三成(cheng)(cheng)份額，超過美國13.1萬億美元，相當于GDP的(de)119%；企(qi)業(ye)投資效(xiao)率(lv)在降(jiang)低，單(dan)位產出增加所需資本從2006年(nian)的(de)2.9上升(sheng)到2012年(nian)的(de)6.2；投資平均收(shou)益(yi)率(lv)從2000-2008年(nian)的(de)8%-10%下降(jiang)至(zhi)2012年(nian)的(de)2.7%。工業(ye)部門利潤率(lv)由2011年(nian)的(de)6.8%下降(jiang)至(zhi)2012年(nian)5.9%和2013年(nian)6.0%。而(er)且，由于僵(jiang)尸企(qi)業(ye)占據(ju)過多金(jin)融資源而(er)又不產生效(xiao)益(yi)，這減少了各(ge)級政府(fu)稅收(shou)和財政收(shou)入，對進一步實(shi)施企(qi)業(ye)減稅政策造(zao)成(cheng)(cheng)障礙。

另(ling)一(yi)方面，僵尸企(qi)業喪(sang)失造(zao)血功能(neng)，輸血越多，消耗(hao)也(ye)越多，根(gen)本沒(mei)有通過自身努力(li)達到起死回生的能(neng)力(li)，如此下去只會(hui)形(xing)成(cheng)“困難(nan)—放(fang)貸(dai)—再(zai)困難(nan)—再(zai)放(fang)貸(dai)”的惡性(xing)怪圈，大量信貸(dai)資金(jin)(jin)消耗(hao)在僵尸企(qi)業身上加速了銀行(xing)不良資產的上升，把(ba)更多銀行(xing)拖向經營死胡同，甚至(zhi)有可能(neng)引發系(xi)統性(xing)金(jin)(jin)融(rong)風險。

再一方(fang)(fang)面，僵(jiang)尸(shi)企業(ye)(ye)不破產，正成(cheng)為影響整個中國經濟健康(kang)運(yun)行的(de)毒瘤。因為僵(jiang)尸(shi)企業(ye)(ye)存(cun)在(zai)(zai)，政府(fu)總會存(cun)在(zai)(zai)很(hen)多顧(gu)慮，在(zai)(zai)實施企業(ye)(ye)兼并重組(zu)、產業(ye)(ye)結構升級(ji)和鼓勵企業(ye)(ye)創新(xin)方(fang)(fang)面會存(cun)在(zai)(zai)“照(zhao)顧(gu)落后”的(de)因素，這會影響政策的(de)純(chun)粹性(xing)，使(shi)得改(gai)革政策無法一步到位，這樣(yang)就會延緩(huan)整個企業(ye)(ye)轉制(zhi)和創新(xin)進(jin)程。

大量僵(jiang)尸企(qi)業償(chang)債能(neng)力(li)低(di)下(xia)，會導致其信用(yong)意(yi)識降(jiang)低(di)，成(cheng)為信用(yong)違約傳染源，這(zhe)樣勢必讓(rang)越來越多企(qi)業變成(cheng)不(bu)講誠信企(qi)業，引發(fa)更多跑路事(shi)件，會進一步惡(e)化中國信用(yong)環境，對(dui)構(gou)建(jian)完善社會信用(yong)體系帶來不(bu)利影響，破壞(huai)全社會的金融(rong)生態(tai)，也使經濟結構(gou)調整難度更大。

總(zong)之，從促進經濟增(zeng)長，扭(niu)轉實體(ti)經濟融(rong)資難融(rong)資貴現狀，重(zhong)振實體(ti)經濟雄(xiong)風等角(jiao)度出發，都必須(xu)忍痛割愛，對(dui)僵(jiang)(jiang)尸(shi)企(qi)業動大手術。一方(fang)面讓僵(jiang)(jiang)尸(shi)企(qi)業破(po)產(chan)，可(ke)避(bi)免消耗更(geng)多金融(rong)資源和(he)造成更(geng)大社會浪(lang)費(fei)，可(ke)抑(yi)制(zhi)銀(yin)行(xing)不(bu)良信貸資產(chan)上升(sheng)，讓資金投向需(xu)要的企(qi)業和(he)產(chan)業領域，最終緩解實體(ti)融(rong)資難、融(rong)資貴困局；另一方(fang)面，僵(jiang)(jiang)尸(shi)企(qi)業破(po)產(chan)，對(dui)現有(you)(you)企(qi)業法人(ren)具有(you)(you)警示作用，可(ke)激勵企(qi)業管(guan)理者用心搞(gao)好企(qi)業管(guan)理和(he)創(chuang)新發展，尤其可(ke)推(tui)動國有(you)(you)企(qi)業轉換經營機制(zhi)，避(bi)免經營失(shi)敗。

同時，形成(cheng)企業(ye)破產(chan)正(zheng)常(chang)退出機制，也會讓(rang)全(quan)社會把企業(ye)誕生、發展和消(xiao)亡看成(cheng)正(zheng)常(chang)事件，增(zeng)強(qiang)破產(chan)心(xin)理承受能(neng)力，客觀冷靜、理性科學地(di)看待債務違約和企業(ye)破產(chan)，不再把它與政治(zhi)強(qiang)扯在一起，而且更可(ke)提(ti)高投(tou)資者的風(feng)險(xian)防范意(yi)識和承受能(neng)力，讓(rang)全(quan)社會對企業(ye)經營失(shi)敗持(chi)包容心(xin)態(tai)。

筆者認為(wei)，有三(san)(san)項工作是(shi)當(dang)務(wu)之急(ji)：一(yi)是(shi)明確市(shi)場的(de)(de)破(po)(po)產淘(tao)汰(tai)功能(neng)，及時建立規范的(de)(de)破(po)(po)產、淘(tao)汰(tai)等退(tui)(tui)出機(ji)制，為(wei)僵(jiang)(jiang)尸(shi)(shi)企業(ye)破(po)(po)產退(tui)(tui)出提供完善法律保障。二(er)是(shi)完善金融(rong)市(shi)場風險與收益的(de)(de)多(duo)層次體系(xi)(xi)，建立止損壞賬應對(dui)機(ji)制，提高金融(rong)機(ji)構(gou)應對(dui)僵(jiang)(jiang)尸(shi)(shi)企業(ye)破(po)(po)產的(de)(de)能(neng)力，防(fang)止發生(sheng)系(xi)(xi)統(tong)性金融(rong)風險外溢。三(san)(san)是(shi)及時完善各項社(she)(she)會(hui)保障機(ji)制，對(dui)破(po)(po)產僵(jiang)(jiang)尸(shi)(shi)企業(ye)下崗工人(ren)提供培訓和再就(jiu)業(ye)機(ji)會(hui)，并對(dui)喪失勞動(dong)(dong)能(neng)力的(de)(de)工人(ren)進行養(yang)老、醫療等必要的(de)(de)社(she)(she)會(hui)救助措施，確保僵(jiang)(jiang)尸(shi)(shi)企業(ye)破(po)(po)產“軟著陸”，避免(mian)發生(sheng)社(she)(she)會(hui)動(dong)(dong)蕩。