所謂A股市場的新股神話，其實代表了投資者的一種求新有變的情結。截至7月4日，本輪上市的9只新股上市后的各種指標均迥異于以往，其中最典型的是股價、換手率和市盈率。在新股發行注冊制蛩音隆隆、退市制度做出重大變革之時，新股創下的這三宗“最”是不是可以看作是A股市場實現轉型升級前的重大征兆呢？

一宗“最”：股價連續“一”字漲停。

本輪IPO重啟以來，新股股價連續“一”字漲停，用“拾級而上”來形容是最貼切不過的。

“拾級而上”新華字典解釋為“逐級登階”，更通俗的解釋是一個臺階一個臺階地向上登。

新近掛牌上市的幾只新股，其股價都是“拾級而上”，且絕不拖泥帶水。

6月26日最早掛牌上市的3只新股已經登上了6級臺階，后續還能攀上幾級需要大家猜想。這個猜想的難度等同于競猜巴西世界杯冠軍。

筆者不想費時費力地去考證之前新股上市后連續漲停的紀錄是多少，卻可以毫不費力地做出這樣一個準確判斷：2014年的新股就是為破紀錄而生的。

二宗“最”：換手率創新低。

6月30日，滬市聯明股份(603006)掛牌上市，當天換手率僅為0.6%，成交金額為171萬元。0.6%的換手率創出了A股市場21世紀以來新股上市首日的換手率新低。但聯明股份的這項紀錄僅保持了兩天就被打破。

7月2日，創業板的富邦股份(300387)、中小板的一心堂(002727)、滬市主板的莎普愛思(603168)同時上市，收盤后換手率分別為0.48%、0.3%和0.26%，讓聯明股份剛剛創下的換手率新低紀錄作古。莎普愛思以上市首日0.26%的換手率、135萬元的成交金額，成為A股市場這兩項新股上市首日最低紀錄的擁有者。

查看2012年以前上市的新股可以發現，上市首日換手率絕大部分在80%以上。以往的新股主要現象是換手率過高，一般上市后5個交易日內還能保持30%以上的高換手率。一個典型代表是洛陽鉬業，該股2012年10月9日上市首日上漲221%，換手率為87.52%，次日大漲，換手率為73.17%。這是以前大部分新股的“兩高”模式：上市首日換手率高、漲幅高，現在的模式則是“一低一多”：上市后換手率持續保持極低水平、持續漲停多。

換手率低是什么原因造成的呢？答案是在投資者那里？還是在誰那里？

三宗“最”：市盈率飆升。

截至7月4日收盤，滬市平均市盈率為9.89倍；深市主板平均市盈率為16.73倍，中小企業板為34.11倍，創業板為59.85倍。

再來看本輪IPO重啟以來首批4只新股的發行市盈率。其中，創業板的雪浪環境(300385)為22.17倍，同為創業板的飛天誠信(300386)為16.57倍，中小企業板的龍大肉食(002726)為19.58倍，滬市主板的聯明股份為13.43倍。

除聯明股份發行市盈率略高于滬市平均市盈率外，雪浪環境、飛天誠信和龍大肉食的發行市盈率均明顯低于創業板和中小企業板的平均市盈率。

但在這4只股票掛牌上市后形勢即發生了逆轉，尤其是創業板和中小企業板的3只股票表現更為突出。

截至7月4日收盤，雪浪環境動態市盈率飆升至90.63倍，飛天誠信漲至57.37倍，龍大肉食為34.73倍，聯明股份為24.88倍。

既然筆者已經做出“2014年的新股就是為破紀錄而生的”判斷，那么自然也包括市盈率了。雪浪環境當下的市盈率已是其發行市盈率的4倍，這個倍數還會增加嗎？

最后，本輪新股上市后創下的這三宗“最”雖然只是A股市場變革前的表象，但投資者應引起足夠重視，密切跟蹤政策動態，及時調整投資戰略，否則就有可能被碾壓在市場前進的車轍中。