每(mei)經編(bian)輯｜每(mei)經記者 劉明濤    

每經記者 劉明濤

昨(zuo)日(ri)(ri)（7月(yue)(yue)3日(ri)(ri)），滬指微(wei)漲3.81點(dian)，收(shou)于2063.23點(dian)。《每日(ri)(ri)經(jing)濟新聞》記者(zhe)注意(yi)到，昨(zuo)日(ri)(ri)滬市成(cheng)交額為(wei)(wei)961.8億元，創出4月(yue)(yue)14日(ri)(ri)以來新高(gao)。有(you)分析人(ren)士(shi)認為(wei)(wei)，在(zai)經(jing)濟指標回暖、市場(chang)氛圍向好(hao)的背景下，股指有(you)望進一步走高(gao)。

然而，記者(zhe)發現，安(an)信證券策略(lve)(lve)分析師吳照(zhao)銀等(deng)人在日前發布的中期投資策略(lve)(lve)中表示：在業績和估值雙重(zhong)壓力下(xia)，市(shi)場(chang)整體(ti)趨勢仍(reng)然向下(xia)。

創業板指六連陽

7月1日，據(ju)國(guo)家統計(ji)局數(shu)據(ju)顯示，中(zhong)國(guo)制造業(ye)采購(gou)經理(li)指(zhi)數(shu)（PMI）數(shu)據(ju)公布，6月中(zhong)國(guo)制造業(ye)PMI為51%，在上(shang)月基礎(chu)上(shang)繼(ji)續上(shang)升0.2個百(bai)分點，連續4個月回升。

中(zhong)國(guo)物流(liu)信息中(zhong)心分析報告認(ren)為，PMI連續4個月(yue)回升，特別是最(zui)近兩月(yue)逆季節走(zou)勢(shi)上(shang)揚，反映出穩(wen)增長(chang)的(de)(de)政策措施效應顯(xian)現，經濟增長(chang)的(de)(de)穩(wen)定(ding)性(xing)增強(qiang)。

經(jing)濟回暖，流動性目前同(tong)樣趨好(hao)。數據顯(xian)(xian)示(shi)，四(si)(si)大行今年6月(yue)2900億(yi)的貸(dai)款新增(zeng)量較去年同(tong)期多增(zeng)200億(yi)；較四(si)(si)大行5月(yue)新增(zeng)信貸(dai)2530億(yi)也出現明顯(xian)(xian)的月(yue)環比增(zeng)長，而4月(yue)此數據為2200億(yi)。

與此(ci)同時，昨(zuo)日央(yang)行在(zai)公(gong)開市場上(shang)展開28天(tian)期(qi)限正(zheng)回(hui)購100億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)。數據顯示，本(ben)(ben)周(zhou)（6月30日～7月6日），公(gong)開市場僅(jin)有700億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)資(zi)金和150億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)央(yang)票(piao)到(dao)(dao)(dao)期(qi)，無逆回(hui)購到(dao)(dao)(dao)期(qi)。其中，周(zhou)二正(zheng)回(hui)購到(dao)(dao)(dao)期(qi)300億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)和央(yang)票(piao)到(dao)(dao)(dao)期(qi)150億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，昨(zuo)日正(zheng)回(hui)購到(dao)(dao)(dao)期(qi)400億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)。據此(ci)計算(suan)，本(ben)(ben)周(zhou)實現凈投(tou)放550億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)。

宏觀環境向好鼓舞(wu)了A股炒(chao)作(zuo)氛(fen)圍，滬指(zhi)昨日(ri)繼續(xu)走高(gao)，微漲0.19%，成交金(jin)額放(fang)大(da)至961.8億(yi)元，接(jie)近千億(yi)大(da)關(guan)，單日(ri)成交也(ye)創出近三個月(yue)新高(gao)。而創業(ye)板指(zhi)則(ze)在新股刺激(ji)下(xia)實現6連陽，成交金(jin)額保(bao)持在350億(yi)元左右。

盤面(mian)上(shang)，市場炒作逐(zhu)漸熱烈，昨日(ri)兩市有近50只個股漲停，基因測序、免疫細胞存儲(chu)等概念股處(chu)于領漲狀(zhuang)態，資金炒作異常活躍。

安信：關注軍工和國產化替代

滬指連(lian)續(xu)放(fang)量上(shang)(shang)漲，看(kan)似短(duan)期市場(chang)上(shang)(shang)沖動(dong)能十(shi)足，是否會(hui)就此掀(xian)起一波大級別反彈呢？《每日經濟(ji)新(xin)聞》記者注意(yi)到(dao)，此前安信證券(quan)首(shou)席(xi)經濟(ji)學家高善文(wen)6月底曾表示(shi)，三季(ji)度傾向(xiang)于看(kan)平A股市場(chang)，四季(ji)度和明年一季(ji)度則(ze)傾向(xiang)于看(kan)漲。

然(ran)而，7月2日，安信證券策略分析師吳照銀、諸海濱、趙揚和李科等4人(ren)發布的(de)2014年中期投資策略稱(cheng)，目前經濟周期性(xing)下(xia)行壓(ya)(ya)力依然(ran)存在(zai)(zai)，企業(ye)盈(ying)利繼續下(xia)滑，流(liu)動性(xing)缺(que)乏有效(xiao)改善，市場資金(jin)面(mian)依然(ran)偏緊。因(yin)此，在(zai)(zai)業(ye)績(ji)和估值的(de)雙重壓(ya)(ya)力下(xia)，市場整體趨勢依然(ran)向下(xia)。

安信證券認為，在利(li)率(lv)水平調整到位、房地產和制造業投資企穩回升以(yi)及企業盈(ying)利(li)恢復之(zhi)前(qian)，市場很(hen)難出現(xian)趨勢性(xing)反轉行情。但(dan)安信證券同(tong)時提示，要注意觀察是否有貨幣(bi)政(zheng)策大幅放松、外需(xu)強(qiang)勁復蘇和改革(ge)力(li)度(du)超(chao)預期的可(ke)能。從(cong)板塊角度(du)考慮，安信建議(yi)關注軍工和國產化替(ti)代兩(liang)大主題概念。

不過，也有(you)券商表達了樂觀看(kan)法。如銀河證券表示，7月(yue)股(gu)指有(you)望隨著基本(ben)面(mian)改善(shan)而震蕩回升，市場活(huo)躍度繼續提高，7月(yue)建議抓(zhua)住成長股(gu)機會，以進攻(gong)為主。