證券時(shi)報(bao)記者 曾福斌

正德人壽與(yu)保(bao)監會之間(jian)的對壘(lei)暫告一段落。該(gai)事件一波(bo)三折，跌宕起伏(fu)，也稱得上是我(wo)國(guo)保(bao)險金融史(shi)上之最(zui)。

是什(shen)么原因讓(rang)原本矛盾尖(jian)銳的(de)正德人壽兩派(pai)股東握手言和？這(zhe)一(yi)增(zeng)資擴股方案(an)是否還附(fu)帶其他的(de)股東與管理層之間的(de)內(nei)部(bu)協議？從(cong)目前公開信息里(li)無從(cong)得知答案(an)，這(zhe)也(ye)讓(rang)事件變得更加撲朔(shuo)迷離(li)。

回(hui)顧(gu)一下該事件(jian)的經過：保監(jian)會(hui)于6月6日(ri)(ri)(ri)針對正德(de)人(ren)(ren)壽(shou)償付能力不(bu)足的問題下發監(jian)管函，正德(de)人(ren)(ren)壽(shou)當即隔空“喊冤”。該公司(si)分別于6月9日(ri)(ri)(ri)、13日(ri)(ri)(ri)、17日(ri)(ri)(ri)、26日(ri)(ri)(ri)在官方網站上連續四次爭辯(bian)喊冤，而(er)對于每次質疑抗辯(bian)，保監(jian)會(hui)也都一一進行(xing)解釋。

正德人壽抗辯得越(yue)多，保監會回應中也被動將該公(gong)司問(wen)題(ti)(ti)介紹得越(yue)多，如虛增資本(ben)提升(sheng)償付能(neng)力具(ju)體細(xi)節，投(tou)資性房地產清(qing)理整(zheng)頓可(ke)能(neng)令該公(gong)司雪上加霜(shuang)，以及其它(ta)財務造假、產品(pin)渠道單一的經營風險、核心問(wen)題(ti)(ti)股權糾紛等。雖(sui)然很(hen)多問(wen)題(ti)(ti)的細(xi)節還不夠充實，但事件的復雜(za)性已(yi)是有目共(gong)睹。

正德人(ren)(ren)壽如此把自己暴露(lu)在鎂光燈下(xia)當(dang)然有苦衷。監管函下(xia)發后，該公司(si)現金流面臨極大考驗，隨(sui)時有斷裂(lie)風(feng)險。而公司(si)股東(dong)正處于股權爭奪中(zhong)，保(bao)監會檢查(cha)組(zu)人(ren)(ren)員也在公司(si)，要在短時間內完成注資解(jie)決償(chang)付能力問題難度可想(xiang)而知。

皆大歡喜的是(shi)，“劇(ju)情”在(zai)保(bao)監會將要(yao)對正德人壽采取進(jin)一(yi)步監管措施的最后一(yi)刻實現(xian)逆轉。不過(guo)，“劇(ju)情”是(shi)否能就此落幕，現(xian)在(zai)做(zuo)判斷(duan)應(ying)該還早。保(bao)監會也表示，對于檢查中(zhong)發(fa)現(xian)的問題將會依(yi)法(fa)公正處理。

更重要的(de)是，正德人壽的(de)股(gu)權結構、管理架構或將(jiang)(jiang)進(jin)行新一輪洗牌。未來還將(jiang)(jiang)有(you)許多懸念，諸如，增資是否依然如之前所說(shuo)的(de)均(jun)攤方式？股(gu)權比例是否會發(fa)生變化？江浙派股(gu)東(dong)與福建派股(gu)東(dong)誰將(jiang)(jiang)勝(sheng)出(chu)，誰將(jiang)(jiang)退出(chu)？女強人張洪濤(tao)能否繼(ji)續掌控她一手(shou)創辦的(de)正德人壽？

或(huo)許，一切會(hui)回到之前(qian)的(de)美(mei)好，正德(de)人壽將在原班人馬(ma)主導下(xia)，開始對產品結構和銷(xiao)售渠道進(jin)(jin)行調整，對投資性房地產估值進(jin)(jin)行清理(li)規范(fan)等(deng)。這次償付(fu)能力不足事件，只(zhi)是正德(de)人壽經歷的(de)一個小(xiao)插曲，上述事件的(de)“劇情”基本(ben)落(luo)幕，但(dan)未來的(de)“劇情”仍充滿(man)懸念。

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