擬上會陣營“色差”明顯(xian)

約70家公司超時出(chu)局

逾四分之一業績下滑

574家(jia)待上會(hui)企業中，2013年業績(ji)下滑的有(you)155家(jia)，占比(bi)27%，其中業績(ji)下滑幅(fu)度超過30%為(wei)26家(jia)，而連續兩年業績(ji)下滑的有(you)44家(jia)

負債率：畸高與奇低

574家(jia)公司(si)中(zhong)，2013年(nian)末負債率(lv)(lv)超(chao)過70%的(de)(de)有39家(jia)，低于30%的(de)(de)則(ze)(ze)有146家(jia)；其中(zhong)，11家(jia)公司(si)負債率(lv)(lv)不到(dao)10%，負債率(lv)(lv)超(chao)過80%的(de)(de)則(ze)(ze)有5家(jia)

客戶依(yi)賴(lai)的“不良(liang)影響”

預披露公司的(de)應(ying)收(shou)(shou)賬款占營收(shou)(shou)比逐年上升：其2011年占比為(wei)13.39%，2012年為(wei)15.29%，2013年為(wei)16.53%，對業績成色與(yu)資(zi)產質量均(jun)帶(dai)來(lai)考(kao)驗

逾八成公司是民營

83.97%，這是預披露公司群(qun)體中的民營企業(ye)占比，已足以反映(ying)其經濟貢獻(xian)與市場權重。而在(zai)成為IPO絕(jue)對主力(li)的同(tong)時，一些(xie)民營企業(ye)不(bu)可避免地出現(xian)一股獨(du)大和(he)所有(you)權、管(guan)理權合(he)一的現(xian)象，可能成為未來發(fa)展升(sheng)級的羈絆

6月(yue)30日,是IPO排隊企業(ye)命(ming)運(yun)之坎。

當(dang)晚，證監(jian)會網站發布23家公(gong)司的IPO預(yu)披露(lu)(lu)或預(yu)披露(lu)(lu)更新(xin)文件。這也意味(wei)著(zhu)，約有70家公(gong)司因無法按期發布預(yu)披露(lu)(lu)材料，而止步于IPO門外。

數(shu)(shu)據顯示(shi)，自4月(yue)18日以來(lai)，已(yi)發布(bu)預(yu)披露材料的(de)公(gong)司(si)總數(shu)(shu)達641家(jia)(jia)。根據證監會此前公(gong)布(bu)的(de)IPO審核(he)進(jin)度(du)表(biao)，截至6月(yue)26日，處于IPO正常審核(he)狀態的(de)企業共有(you)664家(jia)(jia)，中止審查的(de)42家(jia)(jia)，兩者合計(ji)706家(jia)(jia)。在(zai)23家(jia)(jia)公(gong)司(si)昨晚“壓(ya)哨”預(yu)披露之后(hou)，考慮到個(ge)別預(yu)披露公(gong)司(si)已(yi)獲發行(xing)批文(wen)不在(zai)IPO審核(he)進(jin)度(du)表(biao)中，實際(ji)約有(you)70家(jia)(jia)公(gong)司(si)因超時“出局”，占總數(shu)(shu)的(de)一成左右。

據(ju)悉(xi)，證(zheng)監會將于(yu)7月(yue)1日公布《發行監管部(bu)首次公開發行股票中止審(shen)(shen)查和終止審(shen)(shen)查企(qi)業基(ji)本信息情(qing)況(kuang)表》，屆時在審(shen)(shen)企(qi)業數量將最終確定(ding)。

此外，今年以來已有(you)60家(jia)擬(ni)IPO公司(si)終止審(shen)查(cha)。“財(cai)務數據不達標、上市(shi)排(pai)隊(dui)時(shi)間過長，是一(yi)些企業放(fang)棄排(pai)隊(dui)的(de)主要原因(yin)。”分析人(ren)士對記(ji)者表示(shi)，“不排(pai)除有(you)的(de)企業將(jiang)通過借殼或(huo)者轉道新三(san)板等(deng)方式登陸(lu)資本市(shi)場(chang)。”

在(zai)6月30日發(fa)布預披露的(de)(de)23家(jia)(jia)(jia)(jia)公(gong)司中(zhong)(zhong)，申請(qing)在(zai)上(shang)(shang)交(jiao)所(suo)(suo)上(shang)(shang)市的(de)(de)公(gong)司有14家(jia)(jia)(jia)(jia)，深交(jiao)所(suo)(suo)主板（中(zhong)(zhong)小板）5家(jia)(jia)(jia)(jia)，創業板4家(jia)(jia)(jia)(jia)。至(zhi)此(ci)，擬登陸上(shang)(shang)交(jiao)所(suo)(suo)的(de)(de)公(gong)司有290家(jia)(jia)(jia)(jia)，深交(jiao)所(suo)(suo)主板（中(zhong)(zhong)小板）131家(jia)(jia)(jia)(jia)，創業板220家(jia)(jia)(jia)(jia)。值得一(yi)提的(de)(de)是，在(zai)最后一(yi)批(pi)23家(jia)(jia)(jia)(jia)公(gong)司中(zhong)(zhong)，銀(yin)(yin)行(xing)股數量(liang)多達11家(jia)(jia)(jia)(jia)，幾(ji)乎占據“半壁江(jiang)山”，包(bao)括上(shang)(shang)海銀(yin)(yin)行(xing)、江(jiang)蘇銀(yin)(yin)行(xing)、成(cheng)都銀(yin)(yin)行(xing)、杭州銀(yin)(yin)行(xing)、貴陽銀(yin)(yin)行(xing)等。在(zai)這23家(jia)(jia)(jia)(jia)公(gong)司中(zhong)(zhong)，截至(zhi)6月26日尚處于中(zhong)(zhong)止審查狀態的(de)(de)企(qi)業有7家(jia)(jia)(jia)(jia)。

據上(shang)證報(bao)記者(zhe)統計(ji)，在641家(jia)已發布預披露或(huo)預披露更新(xin)文件的(de)公司中，還未(wei)上(shang)會的(de)企業有597家(jia)，其中滬(hu)市269家(jia)，深市主板（中小板）124家(jia)，創業板204家(jia)。

作為后備軍(jun)團，這(zhe)些擬上會企業的(de)質地和成色是市場關注的(de)重點。

剖(pou)析可見(jian)，整(zheng)體而言，預(yu)披露(lu)公(gong)(gong)司(si)的(de)(de)“素質”優于已(yi)(yi)上市(shi)公(gong)(gong)司(si)。2013年(nian)(nian)，逾七成(cheng)(cheng)預(yu)披露(lu)公(gong)(gong)司(si)實(shi)現業(ye)(ye)績正(zheng)增長(chang)，而2013年(nian)(nian)盈(ying)利(li)的(de)(de)上市(shi)公(gong)(gong)司(si)中，正(zheng)增長(chang)的(de)(de)比率不到六成(cheng)(cheng)。不過(guo)，預(yu)披露(lu)公(gong)(gong)司(si)2013年(nian)(nian)的(de)(de)凈利(li)潤增幅略為遜色(se)。具體來看，各公(gong)(gong)司(si)的(de)(de)經(jing)營狀(zhuang)況、資產(chan)質量、業(ye)(ye)績成(cheng)(cheng)色(se)差異懸殊。在長(chang)期(qi)的(de)(de)排隊過(guo)程(cheng)中，有(you)些(xie)公(gong)(gong)司(si)的(de)(de)基本面已(yi)(yi)今非昔比，例如“中國最(zui)大(da)通用(yong)機械制造企業(ye)(ye)”沈鼓集團已(yi)(yi)連續(xu)兩(liang)年(nian)(nian)盈(ying)利(li)大(da)幅下滑。類(lei)似業(ye)(ye)績下滑明顯的(de)(de)公(gong)(gong)司(si)多來自工(gong)業(ye)(ye)機械、基礎化工(gong)、有(you)色(se)金屬等景(jing)氣度低(di)迷的(de)(de)行業(ye)(ye)，映射出(chu)經(jing)濟轉型與結構(gou)調整(zheng)的(de)(de)脈(mo)絡。

行業結(jie)構(gou)方面，TMT公(gong)司(si)占比逾兩成，是規模僅(jin)次于儀器(qi)儀表和(he)機械制(zhi)造“大家族”的主(zhu)力軍團，數量幾乎是化工、采掘及鋼鐵有(you)色、紡織服裝(zhuang)等三大傳統行業公(gong)司(si)家數之和(he)。與(yu)之相比，正處于行業拐點(dian)的房(fang)地產類公(gong)司(si)僅(jin)有(you)2家。從公(gong)司(si)性質看，逾八成為民(min)企(qi)，與(yu)十多年(nian)前A股(gu)的“國”、“民(min)”格局(ju)幾乎倒掛(gua)，這(zhe)也反映了當(dang)下民(min)企(qi)的經濟貢獻(xian)與(yu)市(shi)場權重。