每(mei)經(jing)編輯｜每(mei)經(jing)記者 李智    

每經記者 李智

對(dui)于(yu)聯(lian)明股份（603006，收盤價14.30）來說，登陸A股之后引(yin)來的(de)(de)(de)瘋狂追捧，恐怕是公司自己也沒有想到(dao)的(de)(de)(de)。在以0.44%中簽率改寫今年的(de)(de)(de)最低值(zhi)之后，聯(lian)明股份上市(shi)當天僅0.60%的(de)(de)(de)換(huan)手率，再次刷新了(le)近年新股上市(shi)首(shou)日換(huan)手率的(de)(de)(de)下限(xian)。戲劇性(xing)的(de)(de)(de)是，正是由于(yu)炒新資金過于(yu)猛(meng)烈，聯(lian)明股份直接沖破(po)了(le)上漲(zhang)10%的(de)(de)(de)停(ting)(ting)盤線，第一次停(ting)(ting)牌的(de)(de)(de)漲(zhang)幅就已經(jing)定格(ge)在了(le)44.01%。

上市(shi)首日熱度“爆表(biao)”/

毫無疑問，聯明股份將(jiang)資(zi)金炒新的(de)熱情，推升到了一(yi)個空(kong)前的(de)高度。

就在上周，龍大(da)肉(rou)食（002726，收(shou)(shou)盤價17.06元(yuan)(yuan)）、飛天誠信（300386，收(shou)(shou)盤價57.73元(yuan)(yuan)）和雪浪環境（300385，收(shou)(shou)盤價25.66元(yuan)(yuan)）3只新股于深(shen)市(shi)攜手上市(shi)，其(qi)首(shou)日(ri)表現均達到(dao)了(le)深(shen)交(jiao)所首(shou)日(ri)交(jiao)易(yi)規則下的最佳水平——在以(yi)高(gao)于發行價的20%開(kai)盤后(hou)，又因達到(dao)10%的漲幅臨時停(ting)牌，并以(yi)44%的首(shou)日(ri)最大(da)漲幅收(shou)(shou)盤。

在這一背(bei)景之下，昨(zuo)日(ri)(ri)上市的(de)首(shou)只滬(hu)市新股聯(lian)明股份(fen)，也就備(bei)受各方期待(dai)。同時，公司0.44%的(de)中簽率還刷新了(le)今年IPO公司的(de)最(zui)低紀錄。不過(guo)，聯(lian)明股份(fen)昨(zuo)日(ri)(ri)上市“首(shou)秀”，還是超越(yue)了(le)市場預(yu)期。

昨日開(kai)盤(pan)(pan)瞬間，發行價(jia)位(wei)9.93元/股(gu)的(de)聯明股(gu)份，開(kai)盤(pan)(pan)價(jia)就已定格在(zai)11.92元，達到(dao)了上(shang)漲20%的(de)上(shang)限。盡(jin)管這樣(yang)的(de)開(kai)場在(zai)意(yi)料(liao)之(zhi)(zhi)中(zhong)，但意(yi)料(liao)之(zhi)(zhi)外的(de)是(shi)，在(zai)9點30分開(kai)盤(pan)(pan)瞬間，聯明股(gu)份的(de)股(gu)價(jia)突(tu)然(ran)飆(biao)至14.30元，達到(dao)了上(shang)市(shi)首日44%的(de)漲幅上(shang)限，而交(jiao)易軟(ruan)件(jian)顯(xian)示，當時沒有(you)出(chu)現任何(he)一筆(bi)成交(jiao)。

隨(sui)后(hou)，上證所發(fa)布公告稱，N聯明交(jiao)(jiao)易出(chu)現異(yi)常波(bo)動。根(gen)據(ju)有關規定，自(zi)2014年(nian)06月30日(ri)09時30分(fen)開(kai)始暫停(ting)N聯明交(jiao)(jiao)易，自(zi)10時00分(fen)起恢(hui)(hui)復交(jiao)(jiao)易。而(er)在(zai)10時整恢(hui)(hui)復交(jiao)(jiao)易之后(hou)，雖然(ran)有數百萬手買(mai)單堆積在(zai)14.30元(yuan)，但幾(ji)乎(hu)沒有中簽者愿意賣出(chu)，期待(dai)首(shou)日(ri)買(mai)入的各路資金只能(neng)“干瞪眼(yan)”，這一情況持續至收盤。

需要特別指(zhi)出的是，上證所公布的數(shu)據顯(xian)示，聯明股(gu)份昨日(ri)(ri)全天僅成(cheng)(cheng)交12.01萬股(gu)，金額共計171.45萬元，而(er)0.6%的換手率，也成(cheng)(cheng)為近年來新股(gu)上市(shi)首日(ri)(ri)的最(zui)低值，不(bu)少期待(dai)在(zai)首日(ri)(ri)買(mai)入的投資者(zhe)，不(bu)禁感(gan)嘆(tan)“根本(ben)買(mai)不(bu)到(dao)”。

炒新資金沖破停牌(pai)線/

除超低的(de)換手率外，引起廣泛(fan)關注的(de)，還有(you)聯明(ming)股份的(de)停牌價(jia)格。

按照(zhao)相關(guan)規定，新股上(shang)(shang)市首(shou)日開盤價范圍，為發(fa)行價的(de)(de)±20%，開盤后當股價波動達到(dao)開盤價的(de)(de)10%時(shi)，就會出現首(shou)次(ci)停牌(pai)。按照(zhao)這(zhe)一規則，發(fa)行價為9.93元/股的(de)(de)聯明股份，開盤價上(shang)(shang)限為11.92元，首(shou)次(ci)停牌(pai)價格(ge)應為13.11元。實際上(shang)(shang)，聯明股份的(de)(de)首(shou)次(ci)停牌(pai)價已(yi)達14.30元，對應漲幅(fu)為44.01%，這(zhe)一“意(yi)外”也引(yin)來了不少的(de)(de)關(guan)注，甚至是(shi)質疑。

針(zhen)對聯明股份停(ting)(ting)(ting)牌價格的問題，上證所(suo)(suo)也第一時間通過官(guan)方微博予以回應，其(qi)稱由于交(jiao)易系統(tong)對盤(pan)中臨時停(ting)(ting)(ting)牌采(cai)用(yong)異步停(ting)(ting)(ting)牌控制方式，因此實際停(ting)(ting)(ting)牌時間略(lve)晚于觸發(fa)停(ting)(ting)(ting)牌價格的時間，且該股進入連續競(jing)價階段(duan)后賣盤(pan)稀少(shao)且價格檔位差(cha)距較(jiao)大，所(suo)(suo)以實際停(ting)(ting)(ting)牌價格為14.30元，較(jiao)開盤(pan)價上漲20%，符合相(xiang)關規定(ding)。上證所(suo)(suo)還解釋(shi)稱，由于連續競(jing)價階段(duan)成(cheng)交(jiao)量(liang)小于1手(shou)，故行情顯示14.3元成(cheng)交(jiao)量(liang)為0手(shou)。

《每(mei)日經(jing)濟新(xin)聞》記者注意(yi)到，對(dui)于上(shang)證所提出(chu)“異步停牌控制方式”，不少投資者都(dou)產生了疑(yi)問。而記者致電上(shang)證所公眾咨詢熱(re)線，一(yi)位(wei)工作(zuo)人員表示“不太清(qing)楚”，不過(guo)其表示，新(xin)股波動(dong)一(yi)旦超過(guo)10%，就會(hui)以最快速度(du)停牌。

需(xu)要指出(chu)的(de)是(shi)，在上(shang)(shang)周雪浪環境(jing)上(shang)(shang)市首(shou)日，首(shou)次停(ting)牌(pai)價(jia)格(ge)(ge)也高于(yu)市場預(yu)期，漲幅達到(dao)了35.71%，而(er)(er)非按(an)照規則估算(suan)的(de)32%。深交(jiao)(jiao)所的(de)回應是(shi)，由于(yu)賣(mai)盤稀(xi)少且價(jia)格(ge)(ge)檔(dang)位(wei)差距較大，成(cheng)(cheng)交(jiao)(jiao)價(jia)格(ge)(ge)直接較開盤價(jia)漲13.07%，超過(guo)10%，從而(er)(er)觸發停(ting)牌(pai)指標。簡單地說，雖然規定了股價(jia)較開盤價(jia)上(shang)(shang)漲10%的(de)停(ting)牌(pai)線(xian)，但最終停(ting)牌(pai)價(jia)格(ge)(ge)及漲幅是(shi)由首(shou)筆達到(dao)或者超過(guo)停(ting)牌(pai)線(xian)的(de)成(cheng)(cheng)交(jiao)(jiao)所確(que)定。

對此一位(wei)資深市場人士表示(shi)，雖然滬深交易所的(de)回(hui)應有所差(cha)異，但是(shi)停牌漲幅“超標”背后，反映(ying)的(de)都是(shi)極高的(de)資金(jin)炒新熱情(qing)。

《《《

新聞延伸

依頓(dun)電子(zi)今(jin)上市 滬深新股玩(wan)法不同

每經記者 李智

緊隨聯明股(gu)份之后，今日(ri)又將有一(yi)(yi)只滬(hu)市(shi)新股(gu)上市(shi)——依頓(dun)(dun)電(dian)(dian)子（603328）。招股(gu)書顯示(shi)，依頓(dun)(dun)電(dian)(dian)子一(yi)(yi)直(zhi)專注于高(gao)精度(du)、高(gao)密度(du)雙層(ceng)及多層(ceng)印刷線(xian)路板的制造(zao)和(he)銷售(shou)，是(shi)(shi)國內印刷線(xian)路板行(xing)(xing)業的領先者之一(yi)(yi)。本次依頓(dun)(dun)電(dian)(dian)子以15.31元/股(gu)的價格發行(xing)(xing)了9000萬股(gu)，是(shi)(shi)本輪IPO重啟(qi)以后，發行(xing)(xing)規模最大的一(yi)(yi)只。受此影響(xiang)，公(gong)司中(zhong)簽率(lv)達到1.7%，也是(shi)(shi)最高(gao)的一(yi)(yi)只。

從目(mu)前已(yi)上市新(xin)股(gu)表現來看，具有(you)估(gu)值優勢的(de)依頓電子，今日大漲也在情理(li)之中。公(gong)司15.31元/股(gu)的(de)發行價，對應的(de)2013年(nian)攤薄后市盈(ying)率(lv)為23.20倍(bei)，低于行業最(zui)近一個(ge)月39.98倍(bei)平(ping)均靜態市盈(ying)率(lv)，以(yi)及超華科技、超聲電子等可比(bi)公(gong)司38.97倍(bei)平(ping)均市盈(ying)率(lv)。

特(te)別需要指出的是，由于滬深交易(yi)所(suo)在新股(gu)首(shou)日交易(yi)中，規則上有些(xie)(xie)許(xu)不同，一(yi)些(xie)(xie)細(xi)節(jie)將直接(jie)影(ying)響(xiang)到投資者是否能(neng)“秒(miao)殺”成功。

按照深交所規(gui)定，新股上(shang)市首日開盤集合競價(jia)(jia)的(de)有(you)效競價(jia)(jia)范圍為發行價(jia)(jia)的(de)±20%。假設(she)某只新股的(de)發行價(jia)(jia)是11.00元，則開盤集合競價(jia)(jia)的(de)有(you)效競價(jia)(jia)范圍上(shang)限(xian)為11.00×（1+20%）=13.20元，下限(xian)為11.00×（1-20%）=8.80元。投資(zi)者(zhe)在(zai)開盤集合競價(jia)(jia)期間，提交價(jia)(jia)格在(zai)8.80~13.20元（含本數）的(de)買賣申報，才能參與開盤集合競價(jia)(jia)。

假設投資(zi)者在(zai)開(kai)盤集合競(jing)價(jia)(jia)期間提交14.00元(yuan)(yuan)的(de)買(mai)入申(shen)(shen)報(bao)，因為(wei)超過發行(xing)價(jia)(jia)±20%的(de)有(you)(you)效(xiao)競(jing)價(jia)(jia)范(fan)圍(wei)，將(jiang)不能(neng)參與(yu)開(kai)盤集合競(jing)價(jia)(jia)。但是這一申(shen)(shen)報(bao)暫時(shi)保留在(zai)交易(yi)主機(ji)中。若該新(xin)股開(kai)盤價(jia)(jia)為(wei)13.00元(yuan)(yuan)，連續競(jing)價(jia)(jia)開(kai)始時(shi)，該新(xin)股有(you)(you)效(xiao)競(jing)價(jia)(jia)范(fan)圍(wei)調整為(wei)11.70~14.30元(yuan)(yuan)（開(kai)盤價(jia)(jia)13.00元(yuan)(yuan)的(de)±10%），則14.00元(yuan)(yuan)的(de)買(mai)入申(shen)(shen)報(bao)進入有(you)(you)效(xiao)競(jing)價(jia)(jia)范(fan)圍(wei)內，將(jiang)參與(yu)連續競(jing)價(jia)(jia)，也就有(you)(you)成(cheng)交的(de)可能(neng)。

但是(shi)按照上證所的(de)規定，集(ji)合(he)競(jing)價(jia)(jia)(jia)階段(duan)，有效(xiao)申(shen)報價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)不(bu)得高(gao)于發(fa)行價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)的(de)120%且不(bu)得低于發(fa)行價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)的(de)80%，如果超出這個(ge)范(fan)圍會被直(zhi)接(jie)(jie)視為廢單(dan)。也(ye)就(jiu)是(shi)說，投(tou)資(zi)者在(zai)開盤前集(ji)合(he)競(jing)價(jia)(jia)(jia)階段(duan)，申(shen)報價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)只能(neng)是(shi)在(zai)20%以(yi)內（含(han)20%），否則將為無(wu)效(xiao)申(shen)報。而《每日(ri)經濟新聞》了解(jie)到(dao)，昨日(ri)就(jiu)有很多投(tou)資(zi)者，在(zai)集(ji)合(he)競(jing)價(jia)(jia)(jia)階段(duan)直(zhi)接(jie)(jie)將申(shen)報價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)設定在(zai)44%的(de)漲幅(fu)，或許這也(ye)很好地(di)解(jie)釋了，聯明股份為何會出現開盤瞬間(jian)股價(jia)(jia)(jia)直(zhi)接(jie)(jie)飆升至44%漲幅(fu)的(de)情況(kuang)。