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每經記者 宋戈

*ST商城（600306，前收盤價7.36元）的重組正按部就班地進行。今日公司宣布將旗下遼寧物流、安立置業兩項地產業務出售給茂業商廈。公司股票將于6月27日復牌。

《每日經濟新聞》記者注意到，從2012年開始，遼寧物流的部分股權已被上市公司來回多次買賣，且交易方均為亞歐工貿。而交易的價格，一直是買高賣低。

向大股東剝離地產業務

公告顯示，*ST商城擬向茂業商廈出售所持有的遼寧物流99.94%股權、安立置業100%股權，合計金額為3.37億元，而交易對方茂業商廈為商業城控股股東中兆投資的控股股東。

資料顯示，遼寧物流主要經營國內一般商業貿易和倉儲業務，目前無日常經營業務。其控股子公司展業置地主要經營一處房地產項目開發，目前工程項目處于在建狀態，無實際業務收入。

2012年~2013年，遼寧物流凈利潤分別為-1193.01萬元、-1727.51萬元，虧損的主要原因為短期借款一直保持較高水平，致使財務費用長期居高不下，從而導致經營入不敷出。經評估，遼寧物流99.94%股權預估值為2.95億元，預估增值率325.56%。

安立置業則主營房地產開發及商品房銷售，其2012年~2013年凈利潤分別為-3000.93萬元、-3346.87萬元。近三年，安立置業營業收入基本保持穩定，但管理費用以及財務費用一直保持較高的水平，導致安立置業經營連年虧損。經評估，安立置業凈資產賬面價值-3041.57萬元，預估值4139.19萬元，雙方初步協商確定交易價格為4140萬元。

遼寧物流已被公司多次買賣

對于此次交易，*ST商城表示，遼寧物流及安立置業的核心業務為房地產業，占用了大量的經營資金，給公司造成沉重經營負擔。交易完成后，公司將專注于百貨零售行業，不再從事房地產開發、銷售以及物流業務。

值得注意的是，遼寧物流股權已被上市公司來回買賣了多次。

2012年11月30日，*ST商城將遼寧物流48.72%的股份轉讓給亞歐工貿，轉讓價格為1.77億元。2013年9月，*ST商城又花費1.79億元將其買回，轉手間多花了200萬。

*ST商城當時表示，收購是基于上述資產質地優良，政策導向趨好，市場前景廣闊。收購完成后，商業城持有遼寧物流股權比例增加并居于絕對控制地位，有益于公司未來資本經營和對上述股權的經營和管理。

然而僅僅過去了9個月，“優良資產”已變成了經營負擔，再次被上市公司出售給亞歐工貿。

經《每日經濟新聞》記者計算，2013年時遼寧物流99.94%股權的價值3.67億元。但是如今，這部分股權交割僅為2.95億元，不到一年折價7200萬元。