6月(yue)以來，港(gang)股市場(chang)做多熱情有所下降，大市陷入高(gao)(gao)位盤(pan)整格局(ju)。本(ben)周(zhou)一(yi)，匯豐(feng)中國6月(yue)制(zhi)造業PMI初值遠勝預(yu)期(qi)，但恒指盤(pan)中沖高(gao)(gao)回落；周(zhou)二，恒指高(gao)(gao)位窄(zhai)幅震蕩，下方50天線顯(xian)示出較強支撐，最終收報22880.64點(dian)，漲75.83點(dian)，漲幅0.33%，成(cheng)交439.9億港(gang)元。國企指數收10250.16點(dian)，漲52.06點(dian)或0.51%。

從周二港股盤面上看，藍籌股多數(shu)收漲。中(zhong)資金融股整體反彈，中(zhong)國銀(yin)行(xing)漲1.18%，中(zhong)國平(ping)安漲0.75%，建設(she)銀(yin)行(xing)漲0.52%；博彩股表(biao)現亦相(xiang)對(dui)強勢，銀(yin)河娛樂(le)漲0.53%、金沙中(zhong)國漲1.20%。相(xiang)反，中(zhong)資石(shi)油(you)股遭(zao)受沽(gu)壓，中(zhong)海(hai)油(you)跌1.45%，中(zhong)國石(shi)化跌0.83%，中(zhong)國石(shi)油(you)跌0.41%。

港(gang)股(gu)近期缺乏亮點，不(bu)少市場(chang)人士(shi)轉向留意(yi)香(xiang)港(gang)權證市場(chang)。滬港(gang)通將于今年開啟，相關A股(gu)ETF未來走勢(shi)引(yin)發市場(chang)關注。一般而言，A股(gu)ETF追(zhui)蹤內地指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)，流通性高(gao)，長短線(xian)投資皆可部署(shu)，其關注度也不(bu)會大(da)幅削弱。就X安碩A50而言，其價(jia)格自(zi)去年12月初(chu)高(gao)位回吐，期內溢價(jia)亦(yi)反復(fu)下跌。理論上，當溢價(jia)從低位上升(sheng)時，即(ji)使其追(zhui)蹤的指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)沒有(you)變(bian)動，ETF價(jia)格亦(yi)有(you)機會上升(sheng)，若指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)呈現(xian)升(sheng)勢(shi)，則ETF價(jia)格升(sheng)幅將有(you)機會高(gao)于其追(zhui)蹤的指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)。

至于港股(gu)(gu)(gu)后(hou)市(shi)，仍需關注外圍市(shi)場(chang)(chang)可能(neng)對(dui)(dui)恒指帶(dai)來的(de)影響。美(mei)(mei)國(guo)股(gu)(gu)(gu)市(shi)方面(mian)，上(shang)(shang)周(zhou)延續(xu)升(sheng)勢(shi)，道指與標(biao)普(pu)屢創(chuang)新高，且據EPFR數據顯(xian)示，美(mei)(mei)國(guo)股(gu)(gu)(gu)票基金(jin)在截至6月18日當周(zhou)的(de)凈吸(xi)金(jin)額(e)創(chuang)三個月單周(zhou)新高，反映市(shi)場(chang)(chang)人士對(dui)(dui)美(mei)(mei)股(gu)(gu)(gu)仍抱(bao)有樂(le)觀情緒(xu)。上(shang)(shang)周(zhou)美(mei)(mei)聯儲會議(yi)表示寬松(song)貨幣政(zheng)策仍將維持較長時(shi)間(jian)，可以看出若美(mei)(mei)股(gu)(gu)(gu)延續(xu)上(shang)(shang)升(sheng)，行情或可延深。但(dan)值(zhi)得注意的(de)是，近(jin)期(qi)美(mei)(mei)國(guo)資產市(shi)場(chang)(chang)的(de)低波動率引發(fa)市(shi)場(chang)(chang)討論，牛市(shi)即將結束的(de)憂慮(lv)仍不可忽視，短期(qi)調整亦有可能(neng)發(fa)生。但(dan)整體(ti)而(er)言，美(mei)(mei)股(gu)(gu)(gu)仍處(chu)于上(shang)(shang)升(sheng)通(tong)道，外圍若無重(zhong)大(da)利空(kong)，維持震蕩向上(shang)(shang)的(de)概率較大(da)，或可對(dui)(dui)港股(gu)(gu)(gu)形成正面(mian)支持。

內地A股近期(qi)走勢(shi)偏軟，市場(chang)主要受(shou)新股發行影響，加上前(qian)期(qi)沖高缺(que)乏(fa)強勁動能，市場(chang)信(xin)心持續回落。但(dan)(dan)是(shi)，經濟(ji)數據(ju)方面見(jian)回暖，匯豐中(zhong)國6月制造業PMI初值50.8，重回榮枯(ku)線以上，表明此前(qian)微刺激舉措已見(jian)成效，或有助于市場(chang)重拾信(xin)心。但(dan)(dan)不能忽視(shi)的(de)是(shi)，當前(qian)大(da)市人(ren)氣低迷，A股市場(chang)短期(qi)大(da)幅回升比較困難(nan)，或只呈現窄幅震蕩走勢(shi)。

綜上(shang)所述(shu)，港股(gu)市場近(jin)期表現平淡(dan)，但是下行(xing)空間不大，外圍環境整(zheng)體偏向利好，港股(gu)后(hou)市有機(ji)會破而后(hou)立。鑒于臨近(jin)年中，本(ben)周(zhou)大市波幅或持續收窄(zhai)(zhai)，恒指料將于22800點至23400點附近(jin)窄(zhai)(zhai)幅震蕩。

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