每(mei)經(jing)編(bian)輯(ji)｜每(mei)經(jing)記者 賈麗娟     

每經記者 賈麗娟

萬(wan)科B轉(zhuan)H終(zhong)于塵埃落(luo)定。從今日起，以(yi)“萬(wan)科企業”為(wei)名的(de)萬(wan)科H股將開始在香港聯(lian)交所掛牌交易，代碼為(wei)02202，每手買賣(mai)單位(wei)100股。《每日經濟(ji)新聞(wen)》記(ji)者注意到，萬(wan)科是第(di)三(san)家B轉(zhuan)H股的(de)公司，也是滬深(shen)兩市(shi)中B股市(shi)值最大(da)的(de)上市(shi)公司。

第三家B轉H企業

《每日經濟新聞(wen)》記者注意(yi)到，在萬(wan)科之(zhi)前，已(yi)經有中集(ji)集(ji)團（000039，收(shou)盤(pan)價(jia)(jia)12.50元）、麗珠集(ji)團（000513，收(shou)盤(pan)價(jia)(jia)47.15元）兩家(jia)公(gong)司先(xian)后完成B轉H。而隨著萬(wan)科H股(gu)(gu)成功掛牌，余下的80多家(jia)B股(gu)(gu)公(gong)司也有一部分可能會跟進。據(ju)德(de)勤估計，還將有40家(jia)左右的B股(gu)(gu)上市公(gong)司轉板聯交(jiao)所。

早在2013年(nian)1月(yue)(yue)19日(ri)，萬科(ke)就公布(bu)了(le)B轉H方案，但(dan)直至2014年(nian)3月(yue)(yue)才(cai)獲(huo)得(de)證(zheng)監(jian)會批準，并在5月(yue)(yue)通(tong)過香港聯交(jiao)所的聆訊(xun)。

此次轉板(ban)(ban)并不涉(she)及融(rong)資，只是(shi)以(yi)介紹形式在香港(gang)聯交所主板(ban)(ban)上市(shi)。根(gen)據萬科(ke)發(fa)(fa)布(bu)的公告，將(jiang)有13.15億(yi)(yi)股(gu)H股(gu)上市(shi)及掛(gua)牌(pai)交易，而公司(si)已發(fa)(fa)行(xing)總(zong)股(gu)本為110.15億(yi)(yi)股(gu)，H股(gu)股(gu)數占(zhan)比1/10強。

對于萬(wan)科(ke)來說，今后除了(le)多出一個直接(jie)融資(zi)渠(qu)道外，轉板H股(gu)有(you)哪些(xie)好處(chu)？萬(wan)科(ke)CEO郁亮曾(ceng)表示，相比(bi)B股(gu)市(shi)場，H股(gu)市(shi)場在資(zi)源配置、市(shi)場影響力和成交狀況(kuang)方(fang)面有(you)明顯(xian)優勢。

而萬科董(dong)事會主席王石曾稱，海外評(ping)(ping)級機(ji)構對(dui)“A+H”的評(ping)(ping)價高(gao)于“A+B”，評(ping)(ping)級機(ji)構的高(gao)評(ping)(ping)級帶來的將是海外低(di)成本和高(gao)認購(gou)率發債。

對于(yu)A股上(shang)市房(fang)地產公(gong)司來(lai)說(shuo)，由于(yu)政府對于(yu)房(fang)地產的(de)各(ge)種限制措施(shi)，發(fa)(fa)債(zhai)(zhai)成為了(le)重要的(de)融(rong)資手(shou)段(duan)。據(ju)交易(yi)數據(ju)提供商Dealogic公(gong)布(bu)的(de)數據(ju)，2014年以來(lai)，中國房(fang)地產企業海外新(xin)發(fa)(fa)離(li)岸債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)達(da)到132.74億美元，創(chuang)出(chu)歷史新(xin)高。萬科(ke)也(ye)在(zai)2013年首次(ci)嘗試離(li)岸發(fa)(fa)債(zhai)(zhai)，并在(zai)2013年末又連續(xu)發(fa)(fa)行了(le)兩期債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)。

多家機構唱多

作(zuo)(zuo)為目前滬深兩市中(zhong)B股市值最大的(de)(de)上市公(gong)司，萬(wan)科此次轉板H股受到了資(zi)本市場(chang)的(de)(de)熱(re)切關(guan)注，有投(tou)行人士認為，萬(wan)科B轉H將(jiang)對處于(yu)尷尬處境的(de)(de)B股起到很好的(de)(de)示范(fan)作(zuo)(zuo)用。

多家券商都對萬科B轉H表達(da)了強烈的看(kan)好(hao)。據(ju)不完全統(tong)計，在(zai)5月至今關于(yu)萬科A股的32份研報中，幾(ji)乎全部(bu)為“買入”或(huo)“增持”評級。

不過(guo)，A股(gu)(gu)(gu)市場并未充分(fen)體現(xian)出這(zhe)一“利好”。按照萬(wan)科(ke)(ke)昨日公布的(de)(de)數據，按照總(zong)股(gu)(gu)(gu)本110.15億股(gu)(gu)(gu)計算，公司股(gu)(gu)(gu)票截(jie)至2013年末的(de)(de)每股(gu)(gu)(gu)凈資產為6.98元（約(yue)8.79港元）。而6月3日的(de)(de)萬(wan)科(ke)(ke)B股(gu)(gu)(gu)收盤價為9.85元（約(yue)12.41港元），昨日（6月24日）萬(wan)科(ke)(ke)A股(gu)(gu)(gu)的(de)(de)收盤價更(geng)是(shi)僅(jin)為8.09元。

更值得注意的(de)是，在轉板(ban)之(zhi)前，萬科B股(gu)的(de)股(gu)東除(chu)了持股(gu)待轉之(zhi)外，還(huan)擁(yong)有現(xian)金(jin)選擇權(quan)，即(ji)以(yi)一定(ding)的(de)價(jia)格將手中的(de)B股(gu)直接(jie)賣出(chu)。上市文件披露，華潤、GIC（新(xin)加(jia)坡政府投資公(gong)司(si)）和(he)惠(hui)理(li)基金(jin)提供現(xian)金(jin)選擇權(quan)，給出(chu)的(de)每(mei)股(gu)B股(gu)價(jia)格為(wei)12.39港元，與B股(gu)最后(hou)(hou)交(jiao)易(yi)日收盤價(jia)基本持平，較A股(gu)收盤價(jia)溢價(jia)20%有余。不(bu)過，萬科在公(gong)告中表示，A股(gu)、B股(gu)過往(wang)的(de)股(gu)價(jia)以(yi)及(ji)現(xian)金(jin)選擇權(quan)的(de)價(jia)格并非H股(gu)上市后(hou)(hou)進行交(jiao)易(yi)的(de)股(gu)價(jia)指標。

《每日經濟新(xin)聞》聯系了提供現金選(xuan)擇權的惠理(li)基(ji)金，對(dui)方表示不對(dui)個(ge)股(gu)(gu)(gu)做評論，但其(qi)提供的一份(fen)資料顯示，“惠理(li)價值(zhi)基(ji)金”正申請將投資A股(gu)(gu)(gu)比(bi)(bi)重上限由10%增加至30%，并因A股(gu)(gu)(gu)估值(zhi)便宜(yi)而“食指大動(dong)”。據了解，萬(wan)科(ke)(ke)B股(gu)(gu)(gu)一直為“惠理(li)價值(zhi)基(ji)金”的重倉股(gu)(gu)(gu)，持股(gu)(gu)(gu)超過2億(yi)股(gu)(gu)(gu)。而在今年3月其(qi)還(huan)增持了萬(wan)科(ke)(ke)A股(gu)(gu)(gu)，占(zhan) “惠理(li)價值(zhi)基(ji)金”的比(bi)(bi)重為3.4%，持有萬(wan)科(ke)(ke)A股(gu)(gu)(gu)市(shi)值(zhi)約為264萬(wan)港元。

“萬科這種業內龍(long)頭，有機(ji)會成為基(ji)金愛股，而如(ru)果(guo)A、H股的差價太(tai)大的話，還可能會帶來套(tao)利機(ji)會。”匯業證券分析師岑智勇表示。