每經記者 曾劍

“即便不是利好，也不應該是利空啊！”嘉應制藥（002198，sz）近期股價詭異的表現讓投資者十分納悶。

《每日經濟新聞》記者注意到，嘉應制藥于5月29日發布了一則糖尿病新藥的利好消息，但公司股價卻一改此前的“積極向上”，反而連續下跌。此后，公司兩位高管突然現身大宗交易，折價售賣公司股票2000萬股，大股東則低價拋售700多萬股，這更是引發公司股價的“大跳水”。關于公司經營出現問題、新藥研發不及市場預期等猜測也隨之浮現。

利好消息反致股價下跌

5月29日，嘉應制藥宣布，公司全資子公司金沙藥業研發的，用于治療Ⅱ型糖尿病的新藥桑皮素膠囊（中藥）進入二期臨床補充階段。

據悉，桑皮素膠囊為金沙藥業自2000年起開始研制的國家五類中藥新藥，也是湖南省僅有的五類中藥新藥，主治Ⅱ型糖尿病。臨床結果表明，其對糖尿病的療效明顯優于傳統中成藥，是不可多得的中藥創新藥物。按照藥物研發流程，桑皮素膠囊后續將開展三期臨床研究和申請藥品生產批件。嘉應制藥表示，這意味著公司未來將擁有自主研發的治療糖尿病的創新型中藥。

《每日經濟新聞》記者注意到，嘉應制藥于2013年出資4.05億元收購金沙藥業64.47%股權，從而對后者實現100%控股。金沙藥業是一家以中成藥研發、生產、銷售為主的制藥企業，在骨傷科領域享有較高的知名度。

按照常理，創新藥有了進展，且又是近期關注度較高的治療糖尿病的新藥。消息的發布似乎應該對公司股價有刺激作用。不過，自上述消息發布后，公司股價便走上下跌之路，在5月20日~6月5日的4個交易日，跌幅累計達9.41%。

高管、大股東合計減持2772萬股

真是“屋漏偏逢連陰雨”，經過多日下跌之后，6月5日，嘉應制藥時隔多年重現大宗交易市場，且這一次的交易規模堪稱“龐大”。當日，嘉應制藥合計有5筆大宗交易，賣方為中信證券啟東人民中路營業部，買方分別為銀河證券武漢中南路營業部、國泰君安上海江蘇路營業部。交易數量合計達2000萬股，占公司目前總股本的3.93%。成交價格均為9.71元/股，成交金額為1.94億元，成交價較公司當日收盤價折價約10%。

從股東名單來看，擁有數百萬股無限售股份的股東只有幾位，包括公司大股東黃小彪、董事長陳泳洪、董事黃俊民。經證實，減持人正是其中兩位，陳泳洪減持了1200萬股，黃俊民減持了800萬股。

“股價下跌，高管卻乘機折價賣了那么多股份，公司莫不是經營上出問題了”，高管的減持頓時引發了投資者的擔憂。6月6日，嘉應制藥大跌8.63%并放出天量。

《每日經濟新聞》記者以投資者身份致電嘉應制藥，公司證券部一人士對此表示，兩位董事此次減持或許是出于資金的需求，具體的她也不方便透露。她強調稱，公司現在經營正常，糖尿病新藥的研發也在按照程序順利進行。

值得一提的是，嘉應制藥控股股東黃小彪似乎也是公司股價6日暴跌的推手之一。6月7日，公司宣布黃小彪于6日通過二級市場以9.815元/股的價格，減持了公司股份772.31萬股，占公司股份比例的1.52%。記者注意到，黃小彪的減持數量占嘉應制藥當日成交量的約14%，減持價格較公司當日收盤價還低。上市公司股價的大幅下挫，其“功不可沒”。