每經編輯｜每經實習記者 史青偉 發自(zi)上海    

每經實習記者(zhe) 史青偉 發自上(shang)海

年化(hua)超過30%融資成(cheng)本可(ke)能會讓不少人士咋(za)舌(she)，而據《每日經濟新聞(wen)》記(ji)者(zhe)調(diao)查(cha)發現，這樣高(gao)的(de)(de)利率的(de)(de)確(que)存在于不少大的(de)(de)P2P平臺之中。

互聯網金融(rong)(rong)能降低(di)交易成(cheng)本(ben)，從而(er)(er)降低(di)融(rong)(rong)資成(cheng)本(ben)，實現“普惠”，這是不(bu)少互聯網金融(rong)(rong)圈內人士(shi)所宣揚的。然而(er)(er)，記者調查發現，有些(xie)P2P借款(kuan)人成(cheng)本(ben)甚至還(huan)超過小貸(dai)公司和民間融(rong)(rong)資的利率。

目(mu)前來看，P2P一(yi)定程度上解決了融資(zi)難的(de)問題(ti)，但似乎還沒解決融資(zi)貴的(de)問題(ti)。其中，高昂的(de)平臺費是(shi)原因之一(yi)。業內人士分析，隨著(zhu)P2P整(zheng)體(ti)體(ti)量的(de)擴大，取消擔保等費用(yong)或(huo)是(shi)趨(qu)勢。

平臺費(fei)推(tui)高(gao)P2P融資成本/

“雖然平臺上給投資人(ren)的(de)(de)收益率十幾(ji)個點，但我(wo)們(men)借(jie)款(kuan)人(ren)實際(ji)承擔的(de)(de)成(cheng)本遠比這高很多。”一位(wei)曾在某P2P平臺借(jie)款(kuan)的(de)(de)個人(ren)向(xiang)《每(mei)日(ri)經濟新聞》記者表示。

那么，究竟(jing)P2P平臺借(jie)款人實際承受的成本有多(duo)高(gao)？記者就幾家比(bi)較大(da)的P2P平臺做(zuo)了一些(xie)調查。

以宜(yi)信(xin)旗下的(de)宜(yi)人(ren)貸(dai)為(wei)例，宜(yi)人(ren)貸(dai)個(ge)人(ren)借款(kuan)額(e)度上限為(wei)50萬元。從宜(yi)人(ren)貸(dai)方面獲得的(de)材料顯示，宜(yi)人(ren)貸(dai)對(dui)于(yu)不同(tong)的(de)借款(kuan)期(qi)限，設置(zhi)了不同(tong)的(de)借款(kuan)利率(lv)，12個(ge)月期(qi)，年利率(lv)為(wei)10%，18個(ge)月期(qi)為(wei)10.5%，24個(ge)月為(wei)11%，以此(ci)類(lei)推(tui)。

如果僅以此作為借款(kuan)人的(de)(de)成(cheng)本，其實并不(bu)高(gao)。不(bu)過，記(ji)者了解到，這只是(shi)平臺給予網貸投資人的(de)(de)收益率，實際上對于借款(kuan)人來說(shuo)，他(ta)們還(huan)得承受(shou)平臺費。

宜(yi)人(ren)貸規定，借(jie)款成功后，借(jie)款人(ren)每月還款時需支付借(jie)款金額的0.235%～0.220%作為平臺費(fei)，根據(ju)期限不同，所需平臺費(fei)也不同。

以借(jie)款(kuan)人(ren)在平(ping)(ping)臺(tai)借(jie)一年期50萬元為例，平(ping)(ping)臺(tai)給投資人(ren)的(de)利率為10%，每月(yue)(yue)(yue)平(ping)(ping)臺(tai)收(shou)取借(jie)款(kuan)金額的(de)0.33%，每月(yue)(yue)(yue)平(ping)(ping)臺(tai)費為1650元，平(ping)(ping)臺(tai)對借(jie)款(kuan)人(ren)采用(yong)每月(yue)(yue)(yue)等額本息還(huan)款(kuan)，本息加平(ping)(ping)臺(tai)費每月(yue)(yue)(yue)還(huan)款(kuan)4.5萬元左右。以此按照等額本息法計算，借(jie)款(kuan)人(ren)的(de)綜(zong)合成本為年化(hua)17%，遠高于(yu)名義的(de)10%。

同樣的問題在(zai)采用風險準(zhun)備金模(mo)式(shi)的人(ren)(ren)人(ren)(ren)貸(dai)也存在(zai)，人(ren)(ren)人(ren)(ren)貸(dai)的本金及利息支付給投資人(ren)(ren)，借(jie)款(kuan)管理費(fei)由人(ren)(ren)人(ren)(ren)貸(dai)平臺(tai)收(shou)取，為借(jie)款(kuan)本金的0.3%。人(ren)(ren)人(ren)(ren)貸(dai)聯合創始(shi)人(ren)(ren)楊一夫曾透露(lu)，人(ren)(ren)人(ren)(ren)貸(dai)的借(jie)款(kuan)利率是客戶自主的定價過程，通過最低(di)利率限制，來保證投資人(ren)(ren)的收(shou)益。

同樣以借款(kuan)(kuan)金額50萬元(yuan)期限一年為(wei)例(li)，人人貸采用(yong)(yong)信用(yong)(yong)等級(ji)(ji)(ji)評級(ji)(ji)(ji)法(fa)，信用(yong)(yong)等級(ji)(ji)(ji)從最高的AA級(ji)(ji)(ji)到最低的HR級(ji)(ji)(ji)，針對(dui)不同等級(ji)(ji)(ji)收(shou)取(qu)期初費用(yong)(yong)，AA級(ji)(ji)(ji)不收(shou)取(qu)費用(yong)(yong)，HR級(ji)(ji)(ji)收(shou)取(qu)借款(kuan)(kuan)金額的5%（一次性(xing)收(shou)取(qu)），以平臺評級(ji)(ji)(ji)為(wei)HR級(ji)(ji)(ji)年利率15%來計算(suan)，借款(kuan)(kuan)人每月的還款(kuan)(kuan)金額為(wei)元(yuan)4萬多元(yuan)，實際承擔的借款(kuan)(kuan)利率超30.4%。

而(er)這并(bing)不是(shi)行業內最高。一家大(da)型P2P平臺的(de)(de)某項借(jie)(jie)款(kuan)(kuan)合同顯(xian)示，借(jie)(jie)款(kuan)(kuan)本(ben)金10000元(yuan)(yuan)，借(jie)(jie)款(kuan)(kuan)利率年(nian)化8.61%，還款(kuan)(kuan)期數24個月，還款(kuan)(kuan)方(fang)式(shi)為(wei)按月等(deng)額(e)本(ben)息(xi)，每(mei)月還款(kuan)(kuan)本(ben)息(xi)金額(e)約為(wei)455元(yuan)(yuan)，每(mei)月擔(dan)保(bao)費為(wei)全部借(jie)(jie)款(kuan)(kuan)本(ben)金的(de)(de)1.75%即175元(yuan)(yuan)，每(mei)月應付總(zong)金額(e)為(wei)630.06元(yuan)(yuan)。通過等(deng)額(e)本(ben)息(xi)法(fa)計(ji)算，借(jie)(jie)款(kuan)(kuan)人(ren)實際(ji)的(de)(de)綜合成本(ben)高達年(nian)化43.34%。

實(shi)際(ji)利(li)率水平高于(yu)小(xiao)貸/

根據(ju)網(wang)(wang)貸(dai)之家(jia)(jia)主編(bian)的(de) 《2013中(zhong)國(guo)網(wang)(wang)絡借貸(dai)行業(ye)藍皮書》統計，90家(jia)(jia)網(wang)(wang)貸(dai)平臺(tai)2013年綜合(he)收(shou)(shou)(shou)益(yi)率為19.67%，網(wang)(wang)貸(dai)綜合(he)收(shou)(shou)(shou)益(yi)率跨度非常大(da)。平臺(tai)出借人收(shou)(shou)(shou)益(yi)率分布集(ji)中(zhong)在15%~20%之間，仍有(you)大(da)量平臺(tai)的(de)出借人收(shou)(shou)(shou)益(yi)率在20%以上(shang)，不少平臺(tai)借款人實際資金成本在年化利率24%以上(shang)。

網貸之家首席研究員馬駿告訴《每日經濟新聞》記者，由于(yu)不能(neng)很好統計平(ping)臺費，目前只能(neng)測算(suan)出投資人的實(shi)際收益率是多少，估算(suan)下來借款人實(shi)際付出的成本可能(neng)超過30%。

30%的利率水平(ping)意味(wei)著高過線下的小(xiao)(xiao)貸(dai)(dai)(dai)公司和民(min)間(jian)借(jie)貸(dai)(dai)(dai)平(ping)均融(rong)資成本(ben)，這可(ke)能會出(chu)乎市場預料。 中央財經大學(xue)民(min)泰金(jin)融(rong)研究所(suo)日前(qian)發(fa)布的《中國中小(xiao)(xiao)微企業(ye)金(jin)融(rong)服務發(fa)展報告（2014）》顯示，提(ti)取(qu)的全國100家(jia)小(xiao)(xiao)貸(dai)(dai)(dai)公司樣(yang)本(ben)，樣(yang)本(ben)的小(xiao)(xiao)貸(dai)(dai)(dai)公司絕大部分貸(dai)(dai)(dai)款利率在10%~25%（含）之間(jian)。

其中，年利率介于(yu)(yu)10%~15%（含(han)(han)）的貸款(kuan)筆(bi)數(shu)、金額占比分別(bie)為43%、29%，年利率介于(yu)(yu)20%~25%（含(han)(han)）的貸款(kuan)筆(bi)數(shu)、金額占比分別(bie)為36%、32%，而年利率介于(yu)(yu)15%~20%（含(han)(han)）的貸款(kuan)筆(bi)數(shu)占比15%，金額卻占了33%。

通過數(shu)據可以(yi)看(kan)出，小貸(dai)公司貸(dai)款(kuan)利率10%~25%（含(han)(han)）占到貸(dai)款(kuan)筆數(shu)和金額(e)的(de)94%，并且年利率介于15%`20%（含(han)(han)）之間的(de)貸(dai)款(kuan)金額(e)最多。

而5月26日溫州市金融(rong)辦發(fa)布的最新一(yi)期(qi)溫州地(di)區民(min)間(jian)融(rong)資綜合利(li)率(lv)指數(shu)(shu)為(wei)(wei)20.43%。這(zhe)一(yi)數(shu)(shu)據與(yu)西南財(cai)經大學經濟(ji)與(yu)管理(li)研(yan)究院院長甘(gan)犁的研(yan)究可互為(wei)(wei)印證，他(ta)在《中國家庭金融(rong)調查》報告中指出，全(quan)國民(min)間(jian)借(jie)貸利(li)率(lv)為(wei)(wei)23.5%，其中城鎮民(min)間(jian)借(jie)貸利(li)率(lv)為(wei)(wei)18.9%，農村為(wei)(wei)25.7%。

事實(shi)(shi)上不僅是(shi)P2P融資(zi)成本(ben)高過小貸公(gong)司，一向(xiang)以(yi)大數(shu)據標(biao)榜(bang)的阿(a)里小貸利率(lv)其實(shi)(shi)也并不低。

據(ju)了解，阿里小(xiao)貸采用(yong)了按日計息的利息結算方(fang)式。其中，淘(tao)寶、天貓訂單貸款(kuan)最高額度100萬元(yuan)，貸款(kuan)周期(qi)30日，日利率(lv)(lv)0.05%，折合年(nian)化利率(lv)(lv)超過18%，淘(tao)寶、天貓信用(yong)貸款(kuan)最高額度100萬元(yuan)，貸款(kuan)周期(qi)6個月，日利率(lv)(lv)0.06%，折合年(nian)化利率(lv)(lv)接(jie)近22%。

取消擔保費或是趨勢/

如此看(kan)來，P2P并沒有如想象中那樣降低融資成本(ben)，對于目前(qian)P2P平(ping)臺借款人融資成本(ben)高的(de)(de)原因，市(shi)場也有不同(tong)的(de)(de)聲音(yin)。

網貸之家(jia)首席運(yun)營官(guan)石鵬峰告訴《每日經(jing)濟(ji)新聞》記者，因(yin)為(wei)銀(yin)行(xing)等傳統的(de)(de)金融(rong)機(ji)構(gou)過于壟斷和(he)封閉，導(dao)致大量的(de)(de)融(rong)資需求沒被滿足，沒有充分市場化(hua)，才使(shi)得(de)借款人(ren)接受高(gao)融(rong)資成本。對(dui)于借款人(ren)和(he)投(tou)資人(ren)中間存(cun)在(zai)的(de)(de)價差(cha)，他認為(wei)比原來沒有P2P的(de)(de)時候縮小了(le)，只是縮小的(de)(de)程度不夠(gou)。未來充分競(jing)爭(zheng)會拼效率(lv)，壓低中間價差(cha)。

“目前借(jie)款人(ren)中，小(xiao)微企業融資成本(ben)極(ji)高，但(dan)對投資者來說收益率低(di)，是不合理的。互聯網的介入(ru)(ru)使得民間借(jie)貸(dai)更加透明(ming)化、陽光化，如果互聯網充(chong)分介入(ru)(ru)，這個利率會趨于(yu)合理。借(jie)款端(duan)應該下(xia)降(jiang)，理財人(ren)端(duan)應該上升。”石鵬峰表示。

馬(ma)駿(jun)也表示，降低(di)融資人負擔最好(hao)的(de)方式就是(shi)充分(fen)市場化。不過，他(ta)也表示融資成本(ben)高和平臺(tai)擔保墊付有一定原因。P2P收(shou)(shou)取平臺(tai)費(fei)，公布的(de)是(shi)收(shou)(shou)取1%~2%，但可能還不是(shi)最終的(de)費(fei)率。

某擔(dan)保公(gong)(gong)司人(ren)(ren)士告訴記者，擔(dan)保公(gong)(gong)司向P2P公(gong)(gong)司收取的個(ge)人(ren)(ren)信用貸款月擔(dan)保費率，行(xing)業平均水(shui)平在1.3%~1.5％之間(jian)，個(ge)人(ren)(ren)貸款平臺實際融資利(li)率（包(bao)含利(li)率、擔(dan)保費、手續費等(deng)各種(zhong)融資成本）會達到月息(xi)2分(fen)到2分(fen)5之間(jian)，擔(dan)保費占比(bi)很大。

與其他P2P平臺(tai)相反，以 “國家(jia)隊”身份出現在公(gong)(gong)眾面前(qian)的開鑫貸，依靠低的平臺(tai)手續費，降低借款人(ren)的融資成本(ben)，開鑫貸的借款人(ren)利率均不(bu)超過15%；惠農貸款不(bu)收取手續費；平臺(tai)收取的手續費率僅為0.9%。此前(qian)，開鑫貸副總經理(li)周治翰曾表示，公(gong)(gong)司(si)自2012年底成立至今，公(gong)(gong)司(si)沒有一筆壞賬。

“高額的擔(dan)(dan)保(bao)費使得(de)優(you)質借(jie)款(kuan)(kuan)人(ren)減少，隨著(zhu)平臺(tai)(tai)壯(zhuang)大，未來向優(you)質借(jie)款(kuan)(kuan)人(ren)可能不收(shou)取擔(dan)(dan)保(bao)費，這就會把借(jie)款(kuan)(kuan)人(ren)的成本降下來。這也是為平臺(tai)(tai)自己考慮，不可能一直采用(yong)擔(dan)(dan)保(bao)。”馬駿稱。