每經編輯｜每經記者 朱秀偉    

每經記者 朱秀偉

近段時間，“微刺激”信號不斷釋放。

據新華網報道，5月23日～24日，中共中央總書記習近平考察了上海自貿區，指出上海要繼續當好全國改革開放的排頭兵，他還考察了“大飛機”項目及上海汽車集團等企業；此前，國務院總理李克強也赴內蒙古進行調研，指出要運用適當的政策工具，適時適度預調微調。

《每日經濟新聞》記者注意到，有機構認為，高層相關表態將打開市場對政策進一步微調的想象空間。

大勢風向/

◎國泰君安：“流動性拐點或已到來”

據新華網報道，5月22日，國務院總理李克強在內蒙古考察時指出，當前經濟總體運行平穩，但下行壓力仍較大。將針對實體經濟資金緊張，特別是小微企業融資難、融資貴等問題，運用適當的政策工具，適時適度預調微調，盤活資金存量，優化金融結構，保持貨幣信貸合理增長。

對于李克強總理的最新表態，一些機構迅速作出解讀，國泰君安認為，總理此次講話將打開市場對政策進一步微調的想象空間。

該券商稱，因經濟下行壓力較大，未來貨幣政策仍存在預調微調空間，底線思維或將再次發揮作用。他們并不認為貨幣政策短期內將現全面轉向，但目前觀察到的種種跡象均表明，未來貨幣政策存在預調微調的空間：4月22日央行定向降準是針對縣域農商行和農村合作銀行；本次總理講話主要是針對實體經濟資金緊張和小微企業。此外，歷次政策調整的經驗表明，貨幣政策從定向寬松到全面寬松一般都有一個過程。該券商稱，總理此次講話將打開市場對政策進一步微調的想象空間”。

根據上述分析，國泰君安稱：“流動性拐點或已到來”，同時認為利好地產：“雖然目前房地產市場基本面仍在下行通道，但貨幣環境及按揭貸款環境的邊際改善對緩解地產銷售下滑具有積極作用。”21日，高華證券也發布研報稱，政府將出臺更多放松措施。

房地產行業一直是機構關注焦點，《每日經濟新聞》記者注意到，5月22日在西安召開的“新絲綢之路”資本市場論壇上，興業證券首席分析師張憶東也將關注焦點集中到地產上，著重分析了“地產下行周期中風險與機會”。

他認為，壓制權益類資產表現的三個宏觀因素，第一是地方債務違約風險、信用風險、土地出讓金回落加劇地方政府現金流壓力等風險，都在房地產上出現交匯；第二，外部資金流入放緩。以資產總額計算，我國樓市是過去5年全球量化寬松政策下漲幅較大的資產，一旦QE退出，所受邊際沖擊也較大；第三，我國房地產自身處于下行周期。

他同時表示，“二、三季度地產行業財務狀況將進一步惡化，‘金九銀十’是重要的觀察窗口，若地產以價換量，則經濟和市場預期有望改善，并引發階段性反彈”。

不過，盡管張憶東相對看淡行業，但對未來幾個月房地產股投資機會并未完全悲觀，他表示，“房地產周期下行加大保增長壓力，無論是博弈地產調控放松還是貨幣政策放松，均對地產股有正面催化，獲得相對收益概率大。”

市場關注度：★★★★★

驅動周期：中短期

重點關注：貨幣政策出現變化

行業與熱點/

◎新能源汽車再獲“強支持”

新能源汽車板塊一直是 “機構情報站”長期跟蹤的板塊。《每日經濟新聞》記者注意到，據新華網報道，5月24日，習近平主席在考察上海汽車集團時，指出“發展新能源汽車是我國從汽車大國邁向汽車強國的必由之路，要加大研發力度，認真研究市場，用好用活政策，開發適應各種需求的產品，使之成為一個強勁的增長點。”分析人士認為，這無疑為我國新能源汽車產業的發展提供了強大信心。

值得注意的是，5月20日，上海市政府發布了《上海市鼓勵購買和使用新能源汽車暫行辦法》。分析人士認為，與2012年推出的《上海市鼓勵私人購買和使用新能源汽車試點實施暫行辦法》相比，除對新能源乘用車繼續保持補貼力度外，還對新能源客車和專用車輛做出補貼，財政補貼力度超過2014年的國家補貼標準。

對于上海新能源汽車補貼政策，高華證券認為，2014年應是國內新能源汽車銷售迅速上升的開端，且新能源汽車業務比重較高的企業將獲益最多，如上汽集團（600104，收盤價14.67元）、江淮汽車（600418，前收盤價10.20元）和比亞迪（002594，收盤價42.16元）等。

平安證券稱，不僅是上海，江蘇、安徽、西安和武漢等多個省市都發布了新能源汽車推廣應用政策。除明確新能源汽車推廣目標和補貼標準外，政策內容多方位向外延伸，涉及車輛稅費優惠、發放牌照、充電基礎設施建設、電價優惠等，旨在進一步降低新能源汽車的購置成本和使用成本，提高日常使用便利性。渤海證券則表示，目前“國家稅務總局正研究購置新能源汽車的稅收優惠措施。”

市場關注度：★★★★

驅動周期：中短期

重點關注：新能源汽車銷量能否超預期◎“大飛機”概念熱度提升

據新華網報道，習近平總書記5月23日、24日在上海考察時，來到中國商用飛機有限責任公司設計研發中心考察，他指出，“大型客機研發和生產制造能力是一個國家航空水平的重要標志，也是一個國家整體實力的重要標志。制造大飛機承載著幾代中國人的航空夢。我們的事業剛剛起步，前面的路還很長，但時間緊迫，容不得半點懈怠，要一以貫之、鍥而不舍抓下去，用前進的目標激勵自己，用比較的差距鞭策自己，力爭早日讓我們自主研制的大型客機在藍天上自由翱翔。”

分析人士認為，上述表態再度凸顯“大飛機”未來前景廣闊。剛剛公布了定增方案的博云新材（002297，前收盤價9.90元）被認為是“大飛機”概念股之一。國泰君安稱，“發展大飛機，政府支持加大，進入攻堅階段，主題熱度提升。博云新材作為大飛機剎車系統的獨家供應商，將受益于大飛機主題熱度提升。”

“大飛機”想要取得突破，離不開發動機。中信證券表示看好航空動力（600893，收盤價21.63元），該券商稱：“中國民航飛機正進入大力研制階段，大飛機可能于2019年左右批量交付，未來隨國產發動機逐步成熟，有望在民用大飛機領域取得突破，我們測算未來20年我國民用航空發動機市場將達到4500億元。”

市場關注度：★★★

驅動周期：中短期

重點時點：能否有支持政策出臺