本周上證指數跌破2000點后出現一定幅度反抽，勉強守住2000點。創業板指數的探底反彈更加明顯一點，主要是市場短期對于擴容的恐懼感有所減弱。即將進入決定中期業績的6月，市場會如何發展呢？

如果以上證指數作為評判標準的話，6月市場指數或繼續下臺階，估值重心將再度下移。做出這個判斷的依據主要是整個經濟環境運行的發展趨勢，從目前各個行業運行狀況看，經濟或許還在底部區域運行，甚至在地產行業整體衰退的影響下，產業鏈上的相關公司受到的負面影響更明顯，市場資金鏈依然很緊，隨時會出現局部斷裂的風險。投資者對于傳統行業的恐懼退出心理遠遠超過抄底的熱情，因此主板市場指數或許會繼續隨著幾大板塊的反彈結束而再度下行。對于整個市場的估值中樞的下移，我們必須做好充分的心理準備。

管理層托底的政策正在不斷出臺，但是市場仍舊是空頭思維，這個思路代表著市場的運行方向，短期難以扭轉。本周的反彈主要是因為管理層宣布今年擴容額度為100家左右，給擴容加了個帽子，短期看似乎是對市場的沖擊減小了很多，但是對于長期資本來說，卻是很大的利空。因為本來的短痛變成了長痛，一把利劍在未來兩三年內一直懸在市場上方，隨時可能對市場產生沖擊，投資者做多的勇氣將明顯不夠。因此，在短期壓力宣泄之后，長期壓力仍將顯現。如果對于未來的預期繼續不佳，股票價格就會向下運行，這就是股票的實質。

結構性的機會仍然存在，但是要學會控制風險。現在的市場大了，股票眾多，其代表的行業、利益不同，結構性機會永遠存在。而且隨著股票數量的增加，這樣的結構性機會實際上變得更多。而要在熊市中維護好市值，最好的辦法就是要控制住整個市值的風險。有句話叫“屋漏偏逢連夜雨”，往往越是熊市，市場出現黑天鵝的概率越大，對市值的損傷就越厲害。因此，如果要在熊市中抓住些結構性機會，一定要對出現這類機會的概率做出合理評估，進而合理配置資產的比例。如果照此行事，即使出現極端情況，也不至于對我們的生活品質和精神世界產生巨大沖擊，保持一個快樂的投資心態最重要，畢竟，我希望投資是一輩子的事情。

看好的標的首先要有良好的安全邊際。跌時重質，這句話的含義就是在熊市中，可能再好的股票都無法逃脫大跌，有時候可能跌得比垃圾股還厲害。但是由于他有著良好質地，一旦市場回暖，他們往往會迅速恢復合理估值，而垃圾股可能跌下去就回不來。所以，目前在標的的選擇上，一定要把公司的基本面搞清楚，對公司的未來發展趨勢和未來價值看明白，這樣在市場慢慢的熊途中心里有數，不會過于慌張而做出錯誤的決策。而對于偏重于重組、體外資產注入等題材類個股 ，由于受到市場環境和經濟環境的雙重影響，不確定性會增加。因此除了特別確定的以外，都要降低這類個股的持倉比例，以免受到市值劇烈波動的沖擊。

最近我的觀點是偏空的，希望大家在困難的市場里首先要保護好自己的資金，這樣當機會出現時才能發揮作用，而市場的機會多數時間需要我們耐心等待。