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每經記者 皇甫嘉

近日，江蘇(su)省(sheng)廣電(dian)有線(xian)信息網絡股份有限(xian)公司 （以(yi)下簡(jian)稱江蘇(su)有線(xian)）公布了招股說明書（申報(bao)稿）。申報(bao)稿顯示(shi)，公司目前為江蘇(su)省(sheng)內(nei)廣電(dian)網絡唯一整合(he)平臺，負責(ze)統一經營管理全省(sheng)的(de)廣電(dian)網絡及其業務。

《每日經(jing)濟新聞》記者(zhe)注(zhu)意到(dao)，江(jiang)蘇(su)有(you)(you)線(xian)的(de)(de)收(shou)入(ru)來源(yuan)主要為(wei)(wei) “收(shou)視(shi)維(wei)護(hu)費”，2012年(nian)、2013年(nian)此筆收(shou)入(ru)分別同比增長5.25%、8.87%。江(jiang)蘇(su)有(you)(you)線(xian)表示(shi)，隨著數字化整轉(zhuan)和雙(shuang)向化改造(zao)的(de)(de)推(tui)進，公(gong)司(si)“正(zheng)從用(yong)戶(hu)增長為(wei)(wei)驅(qu)動的(de)(de)盈利(li)模式向用(yong)戶(hu)ARPU（每用(yong)戶(hu)平均收(shou)入(ru)，編輯注(zhu)）值增長為(wei)(wei)驅(qu)動的(de)(de)盈利(li)模式轉(zhuan)變”。同時，江(jiang)蘇(su)有(you)(you)線(xian)表示(shi)將介入(ru)互聯網電視(shi)業務。

江蘇唯(wei)一(yi)廣電整合平臺/

申報稿顯(xian)示，江蘇(su)有線主要從事廣電(dian)網絡(luo)(luo)的(de)建設運營，廣播電(dian)視(shi)節目(mu)傳輸，數據寬帶業(ye)務以(yi)及(ji)(ji)數字電(dian)視(shi)增值業(ye)務的(de)開發(fa)與(yu)經營。公司(si)為(wei)江蘇(su)省(sheng)內廣電(dian)網絡(luo)(luo)整(zheng)合唯一(yi)(yi)平臺，負責統一(yi)(yi)經營管理全省(sheng)的(de)廣電(dian)網絡(luo)(luo)及(ji)(ji)其業(ye)務。江蘇(su)全省(sheng)共有省(sheng)轄市(shi)13個(ge)、具有獨立前端廣電(dian)網絡(luo)(luo)的(de)縣（市(shi)、區）66個(ge)，目(mu)前江蘇(su)有線尚有3個(ge)省(sheng)轄市(shi)和48個(ge)縣（市(shi)、區）未(wei)整(zheng)合納入統一(yi)(yi)管理，未(wei)整(zheng)合的(de)地區中，公司(si)已與(yu)2個(ge)省(sheng)轄市(shi)以(yi)及(ji)(ji)44個(ge)縣 （市(shi)、區）開展(zhan)業(ye)務合作。

財報顯示(shi)，截至去(qu)年(nian)底，江蘇有(you)線的凈(jing)資產為83.25億元(yuan)(yuan)。2011~2013年(nian)，公司分別實現(xian)營業收入29.68億元(yuan)(yuan)、34.16億元(yuan)(yuan)和(he)(he)39.36億元(yuan)(yuan)，凈(jing)利潤為5.25億元(yuan)(yuan)、6.15億元(yuan)(yuan)和(he)(he)7.29億元(yuan)(yuan)。

《每日經濟(ji)新聞》記者注意到，公司的盈利均來自終(zhong)端用戶(hu)，大致通(tong)(tong)(tong)過(guo)(guo)四種方式獲(huo)得收(shou)(shou)入：通(tong)(tong)(tong)過(guo)(guo)規劃建設廣電(dian)網(wang)絡干(gan)線網(wang)和用戶(hu)分(fen)配網(wang)取(qu)得城(cheng)建配套收(shou)(shou)入和入網(wang)費(fei)收(shou)(shou)入；通(tong)(tong)(tong)過(guo)(guo)傳輸(shu)(shu)節目(mu)向(xiang)電(dian)視(shi)(shi)臺或(huo)內容(rong)提供商收(shou)(shou)取(qu)落(luo)地費(fei)或(huo)節目(mu)傳輸(shu)(shu)費(fei)；通(tong)(tong)(tong)過(guo)(guo)向(xiang)用戶(hu)提供電(dian)視(shi)(shi)節目(mu)、視(shi)(shi)頻點播等基本業務和增值(zhi)(zhi)務，向(xiang)用戶(hu)收(shou)(shou)取(qu)收(shou)(shou)視(shi)(shi)維護費(fei)和增值(zhi)(zhi)服務費(fei)；通(tong)(tong)(tong)過(guo)(guo)廣電(dian)網(wang)絡向(xiang)用戶(hu)提供互聯(lian)網(wang)接入服務，向(xiang)用戶(hu)收(shou)(shou)取(qu)有線寬帶使用費(fei)。

因此(ci)，從產(chan)(chan)業(ye)(ye)鏈的(de)(de)(de)(de)角度來看，江蘇有(you)線的(de)(de)(de)(de)上游主要(yao)是頻(pin)道(dao)內容、增值服務(wu)提供商(shang)以(yi)及軟、硬件提供商(shang)兩類(lei)，下游則(ze)直接面(mian)對終端(duan)用(yong)(yong)戶。公司(si)認為，上游內容產(chan)(chan)業(ye)(ye)的(de)(de)(de)(de)繁(fan)榮、相關設備成本(ben)的(de)(de)(de)(de)降低(di)以(yi)及下游用(yong)(yong)戶需求的(de)(de)(de)(de)提升(sheng)，都(dou)將促進廣電網絡運(yun)營商(shang)業(ye)(ye)務(wu)規模、服務(wu)種類(lei)、營業(ye)(ye)收入等方面(mian)的(de)(de)(de)(de)相應提高，將帶(dai)來廣電網絡產(chan)(chan)業(ye)(ye)的(de)(de)(de)(de)快速發展。

打造(zao)廣電(dian)運(yun)營全(quan)產業鏈/

申報稿顯示，江(jiang)蘇有線(xian)目前的主要收入來自(zi)“收視(shi)維護費(fei)”，2011~2013年，這項業務分(fen)別(bie)實現收入14.67億(yi)元、15.44億(yi)元和(he)(he)16.81億(yi)元，占同期總營(ying)收的比(bi)例分(fen)別(bie)為(wei)53.39%、48.59%和(he)(he)46.30%。

江蘇有線表示(shi)，未來收入(ru)的增(zeng)長點主要(yao)在于增(zeng)值(zhi)服(fu)務(wu)用(yong)戶增(zeng)加提升用(yong)戶ARPU值(zhi)、政企事(shi)業單位的大客戶增(zeng)加、新增(zeng)向前端服(fu)務(wu)提供商(shang)的收費。數(shu)據顯示(shi)，2011~2013年，公司“數(shu)字電(dian)視增(zeng)值(zhi)服(fu)務(wu)”分別實現(xian)營收1.76億(yi)元、2.75億(yi)元和2.87億(yi)元。

一(yi)(yi)(yi)位機構(gou)人士對 《每日經(jing)濟新聞》記者表示(shi)，IPTV、互(hu)聯網(wang)電視(shi)等新業(ye)態已經(jing)對整個廣(guang)電網(wang)絡運(yun)營商的傳(chuan)統(tong)業(ye)務構(gou)成(cheng)威脅。為應對這一(yi)(yi)(yi)挑戰，江蘇有線表示(shi)，一(yi)(yi)(yi)方(fang)面將在電視(shi)直播的傳(chuan)統(tong)領域(yu)提升(sheng)服(fu)務質量，擴大現有優勢(shi)；另一(yi)(yi)(yi)方(fang)面，公(gong)司將在互(hu)動增值業(ye)務領域(yu)積極探索新的運(yun)作模式。因此，江蘇有線此次募(mu)集資(zi)金(jin)主(zhu)要用(yong)于(yu)傳(chuan)統(tong)業(ye)務領域(yu)，以鞏固核心競爭(zheng)力(li)。同時，公(gong)司將介入(ru)互(hu)聯網(wang)電視(shi)業(ye)務，可作為提供互(hu)聯網(wang)接入(ru)的傳(chuan)輸渠(qu)道，并建設(she)內容(rong)服(fu)務平臺，打(da)造“內容(rong)+運(yun)營+渠(qu)道+終端”的全產(chan)業(ye)鏈。

江(jiang)(jiang)蘇(su)有線(xian)此次IPO擬募資(zi)(zi)40.7億元投向4個(ge)(ge)項目，其中(zhong)最主要(yao)的(de)項目是投資(zi)(zi)額為30.58億元的(de) “合(he)資(zi)(zi)新設公司整合(he)全省(sheng)廣(guang)(guang)電(dian)網(wang)絡(luo)項目”，公司擬和(he)江(jiang)(jiang)蘇(su)興化等(deng)44個(ge)(ge)地(di)(di)區簽署《合(he)資(zi)(zi)意向協議書》，采取由江(jiang)(jiang)蘇(su)有線(xian)以現金出資(zi)(zi)、興化等(deng)44個(ge)(ge)地(di)(di)區廣(guang)(guang)播電(dian)視臺 （或其他地(di)(di)方網(wang)絡(luo)資(zi)(zi)產(chan)經營主體）以網(wang)絡(luo)資(zi)(zi)產(chan)出資(zi)(zi)的(de)形(xing)式(shi)，注冊(ce)成(cheng)立發展公司。

如果能夠順利整合上(shang)述44個(ge)地區，根據(ju)江(jiang)蘇有線的(de)測算，公司(si)每年至少將增加8.38億元(yuan)(yuan)的(de)營(ying)業收入和1.43億元(yuan)(yuan)的(de)凈利潤。

擬發(fa)行股(gu)份：不超過6億股(gu)

發行后總股本：不超過29.91億股

計劃融(rong)資額：47.06億元

2013年每股收益：0.29元

2013年每股凈資產：3.48元