項目窟窿都靠前期利潤補，雖然公司項目眾多，一旦一個項目風險暴露，剛性兌付下，公司幾年的原始積累很可能化為零。 隨著上市公司年報的逐漸亮相，行業人均薪酬的排名再次讓信托公司成為市場焦點。 雖然信托上市公司僅有兩家，但據媒體測算，其人均年薪在目前公布年報的上市公司中卻居前兩位：而事實上，如果放在整個信托行業之中，兩家信托公司的人均年薪或許也僅是略高于行業平均水平。 信托行業近些年過硬的盈利能力使從業者的平均薪酬水平已明顯超過銀行、券商等其他行業，但是對于未來的薪資水平，業內人士卻普遍并不看好， 有信托公司人士對《證券日報》記者表示，信托從業人員的薪資水平肯定是會往下走，“因為時代已經不同，信托行業已經告別了過去的暴利時代，即便日后轉型，也肯定不會再有由制度紅利帶來的高收益時代。 實際支付額難以測算 上市公司2013年年報漸次亮相，在金融行業整體的高薪光環中，信托業仍是翹楚。按照有關媒體測算,僅有的兩家上市信托公司安信信托和陜國投分別占據上市公司人均年薪前兩位。記者測算其人均薪酬約分別為75.19萬元和51.35萬元。 不過，接受記者采訪的相關分析人士指出，即便放在整個信托行業，這兩家信托公司人均薪酬或許也僅是中上游水平。 但是這一數字無法直接進行比對。除了兩家上市的信托公司，其它信托公司的年報中并不會相對明確披露當年度支付給職工的薪酬，僅會在資產負債表中披露截止到年末的應付職工薪酬。“但是應付職工薪酬僅是年底的時點數據，無法反應員工當年實際薪資所得。”一位會計人士對《證券日報》記者表示：“但是這筆錢一般的企業也留不下，會很快發下去。” 根據用益信托統計的的截止到2012年年底的數據，66家信托公司2012年底合計應付職工薪酬總數為68.05億元，平均每家為1.03億元。 但是對于信托公司來講，應付職工薪酬中還包含信托項目的“風險準備金”部分，用益信托分析師李旸對本報記者表示：“信托公司員工的固定的工資會計入管理費用之中，這部分錢是動態的，在資產負債表中往往并不多，但是信托公司的應付職工薪酬額度往往非常大，這其中包含幾個方面：一個是信托公司為了防范信托項目的風險，對項目負責人往往會延遲發放項目的報酬，形成一種類似于項目的風險準備金的制度，可能會等到項目結束才發，信托公司規模的擴張帶動了應付職工薪酬的累加以致到非常龐大的規模；另一方面，也可能是部分信托公司在年后才發放年終獎，而年終獎往往是信托員工薪資中非常重的一塊，也會提前算在應付職工薪酬中。” 這也就意味著，信托公司“應付職工薪酬”中的錢不會馬上全部發下去。 不過，信托公司應付職工薪酬飛速增長確實是不爭的事實。有數據統計，2010年55家信托公司平均每家應付薪酬僅為0.48億元，2011年則為0.74億元，2012年的1.03億元則較2010年翻倍。 雖然實際每家信托公司每年支付給員工的實際工資并不好測算，但是應付職工薪酬既然會進入員工錢包，其對衡量未來信托從業者盈利仍有一定借鑒意義。按照信托業協會公布的數據，2012年信托公司利潤總額為441.4億元，人均利潤291.3萬元，推出從業人數應為1.51萬人。如果以此人數進行計算的話，信托行業應付職工薪酬平均到每人應為45萬元左右。 “如果按照目前信托計劃平均約2年測算的話，那將應付職工薪酬乘以一個系數，如0.5~0.6，再加上其他數據也可以很初步的推出一家公司對員工的平均薪資水平”李旸說。 緣何高薪 信托公司為何能維持如此高的薪酬呢？ 按照中國信托業協會的數據，截止到2013年年底，信托資產規模達到10.91萬億元，同比年初增長高達46%；利潤總額568.61億元，人均利潤305.65萬元，以此推算納入統計的從業人數約為1.86萬人，同比年初增長約為23%，低于同期信托資產規模的增長。 “信托資產規模的增長反映了市場對信托業的需求仍然非常旺盛，這也直接決定了信托業較強的盈利能力。”一位券商分析人士認為：“大多數信托公司還都維持著百人左右的規模，信托產品定位的高端化和私募性質決定了他目前不太需要維持太多銷售等環節，團隊中核心成員較多，人均利潤較高。而相對于傳統的商業銀行，信托公司是非常市場化的主體，為了應對市場競爭，信托公司也傾向于拿出較高的薪資留住人才，這些都是信托從業者薪資較高的原因。” 利潤較高、從業人員較少、核心人員占比高促成了信托公司較高的薪資水平。一個可以類比的數據是，中國銀行去年存款規模為10萬億元與信托管理資產規模體量相近，但是其內地銀行機構人員數有28萬人，是信托公司的十余倍。 業內人士不看好“錢景” 信托公司核心人才較多，信托公司的薪資制度的制定也往往是以核心人才為中心采取的薪酬優先策略。這點在多家信托公司的年報中都有說明。 鑒于信托公司普遍對核心人員采取薪酬優先策略，事實上，不同業務崗位的人員薪資水平也會有較大差異。北京一位信托公司人士對記者指出：“以我們公司的情況分析，后臺非核心崗位的員工，固定薪資水平稅前也不過十幾萬，事實上與在其他金融同門相比差不多。前臺部門，根據不同級別底薪在幾萬到十幾萬之間，而項目考核的的浮動薪資對他們來說是最重要的部分，在幾十萬元甚至百萬元以上。” 有獵頭人士稱，對于信托公司這一類市場化程度較高的機構，其在人員考核方面突出要求在所從事領域的資源獲取能力，如做項目的要求項目的獲取能力，而渠道銷售的話則首先要求現有客戶資源以及資源的開發、維護能力，這一部分人群會得到很高的報酬，做的突出的話百萬級別的年薪也很常見。“信托公司的財富中心副總經理、總經理中有很多從商業銀行中跳槽來的人員，帶過來的也是大量的銀行客戶。” 不過，市場競爭的加劇使得信托公司的前臺人員也開始面臨越來越大的壓力，記者采訪多位業內人士，普遍對對信托公司薪資水平的前景表示不看好。“最主要的是市場競爭加劇，信托公司傳統業務的高利潤空間逐漸縮小，信托報酬率下降，加之利率市場化的推進，信托公司的生存環境已不能與往年相比，錢不再好賺，從業人員的薪資水平下降在所難免。” 中部一位信托公司人士對記者說，信托從業人員的薪資水平肯定是會往下走，“因為時代已經不同，信托行業已經告別了過去的暴力時代，即便日后轉型，也肯定不會再有由制度紅利帶來的高收益時代。” “信托業在去年已經到了頂峰了，目前經濟下行，各個項目出現風險的幾率也在增大，雖然很多信托公司在幾年前已經完成了很豐厚的原始積累，但是一旦有一個項目出現風險，在剛性兌付的影響下，幾年的凈利潤積累就很可能直接化為零。”