每經記者 賀文婷 發自廣州

低迷籠罩著整個制鞋業，星期六（002291）也未能幸免。而且，相比行業領頭羊百麗國際（01880）2013年營收和利潤均實現微增長，星期六的凈利去年下滑了近四成，僅為3402萬元。

除了行業困境，業內人士普遍認為，星期六渠道擴張進程較緩慢，新開店鋪銷售難以達到預期，加之公司銷售費用、管理費用均大幅增長，拖累業績。

記者查詢年報發現，星期六去年凈增店鋪僅12家，這與其2012年凈增加390家店的數量相比大幅縮水。星期六證券部相關人士對《每日經濟新聞》記者表示，公司確實放緩了開店速度，而2014年還將延續此策略，未來也不會再純粹地增加店鋪。

對此，正略鈞策企業管理咨詢公司高級合伙人唐華平認為，放緩擴張和關閉低效率店鋪都可能造成業績下滑，寄期望于提高店效則將更加考驗公司管理能力。

業績持續下滑

根據星期六2013年的年報，公司2013年實現營業收入18.44億元，比上年增長17.53%；實現歸屬于母公司凈利潤3402萬元，比上年同期下降39%。

與此同時，星期六近年來的凈利率也呈現下滑的態勢。數據顯示，2010年至2013年，公司的凈利率分別為8.77%、7.38%、3.56%和1.8%。

星期六鞋業指出，公司的銷售渠道依賴百貨商場、經營成本上升以及新渠道和新業務模式的拓展仍處于初期階段使得各項費用成本上升都對該公司的盈利能力造成了一定影響。

唐華平認為，一方面從行業來看，鞋業競爭越來越激烈，而渠道成末越來越高，加之電商的沖擊，鞋業企業的經營受到越來越大的挑戰；另一方面，星期六上市后推出了一些新的子品牌，而這些新的品牌在打開市場上并不是很順利，但卻造成費用高啟，一定程度上也拖累了凈利。

渠道擴張急踩剎車

年報顯示，截至2013年12月31日星期六合計品牌連鎖店數為2363個，較2012年同期增加12個；其中自營店1868個，數量與去年同期持平；分銷店495個，較2012年增加12個。數據顯示，2012年公司的合計品牌連鎖店數較2011年同期增加390個。

由此看來，星期六在渠道擴張上開始變得謹慎起來。年報中指出，報告期內一方面放緩開店速度，嚴格控制新開自營店的質量和數量，另一方面對部分低效虧損的自營店實施關閉調整，同時通過不斷加強貨品及營運管理來提高店效、提升業績，以抵消客流下滑所造成的影響。

對于2013年僅凈增加12家店，上述證券部人士對《每日經濟新聞》記者表示，不是只開了12家，是開了一些，也關了一些。但對于具體的開店和關店數量，該人士卻沒有透露。她表示，整個市場不是很好，公司把精力都放在優化內部的管理上了，而不是純粹地去增加店鋪，而未來即便增加店鋪，也會去強調新增店鋪的質量而不是數量，也就是說更加注重店鋪的店效。

據記者了解，另一家鞋業公司利信達（00738）執董兼行政總裁劉舜慧也曾在中期業績說明會上表示，集團沒有大型開店策略，但會持續優化店鋪，將人流及生意偏差的店鋪關閉，未來會維持在1000間分店以下。

而利信達的中期業績收入為8.74億港元，同比上升17.6%，凈利潤則為7640萬港元，同比增25.2%，明顯優于同業。

唐華平認為，在擴張效果并不理想、管理能力也未跟上的情況下，星期六可能轉而追求小而美，但這一模式也更考驗公司強大的管理和執行能力。