每經編輯｜每經記者 王一鳴    

每經記者 王一鳴

昨日（4月8日），停牌近3個月的新世紀公告，作價超過21億元的數字天域擬借殼公司上市；同時，停牌半年之久的高金食品亦宣布，估值60億元的印紀傳媒也將借殼上市。

《每日經濟新聞》記者注意到，近半個月，先后有弘高設計作價28億借殼上市東光微電，綠地集團估值655億元借殼金豐投資等重磅重組出爐。在經歷門檻提高后的短暫沉寂期后，A股借殼上市熱卷土重來。

有投行人士表示，雖然證監會去年明確了借殼上市標準與IPO等同，提高了借殼門檻，但因等不及IPO，執意借殼的公司仍不在少數。

重磅借殼案接踵而至/

昨日新世紀公布的重組預案顯示，此次借殼的數字天域100%股權預估值約為21.29億元，擬置出資產扣除分紅后作價預計為3.9億元，差額部分17.39億元，公司將向數字天域的11名股東發行股份購買。

預案顯示，成立于2002年的數字天域，專注于移動終端操作系統、中間件平臺及相關應用的研發與運營，集移動終端操作系統、中間件平臺與相關應用的研發與運營于一體。2013年，公司營業收入接近1.79億元，扣非凈利潤為8998.05萬元。

資產轉讓方承諾，數字天域2014~2016年度實現的凈利潤分別不低于1.42億元、1.85億元和2.35億元。受該消息提振，昨日新世紀股價一字漲停。

值得注意的是，今年1月4日，三房巷發布終止重組公告，當時就披露了重組方為數字天域。從新世紀的停牌時間看，在三房巷重組終止后，數字天域火速更換了交易對象。數字天域迫切借殼，或是受紅杉資本、光速創投以及英飛尼迪投資等多家知名PE的推動。

上述負責人認為，經過短暫停頓的借殼重組，又再度呈現加速態勢。

高金食品公告則顯示，借殼方印紀傳媒100%股權估值高達60.12億元，一舉刷新了A股文化傳媒板塊并購案的估值紀錄。

財報顯示，印紀傳媒最近三年累計實現凈利潤6.51億元，年均利潤增長率為36%。根據《利潤補償協議》，交易對方承諾：如本次重大資產重組于2014年內實施完畢，則印紀傳媒在2014~2016年度合并報表歸屬于母公司所有者的凈利潤分別不低于4.3億元、5.58億元、7.19億元。

除了新世紀和高金食品，此前半個月，弘高設計作價28億借殼東光微電上市，綠地集團估值655億元借殼金豐投資等重組案紛紛出爐。對此多位投行并購人士向《每日經濟新聞》記者表示，最近打算借殼的企業確實又多了起來。

借殼上市三大“魅力”/

對于近期借殼案大量增加的現象，投行人士給出了三點原因。

一是IPO再度遇阻。“去年11月30日，借殼上市標準等同IPO的政策出臺，我們接觸到的原來想借殼的客戶，此時轉投IPO，這類現象十分明顯。但現在證監會暫停接受IPO申報材料，這對擬上市企業有一定沖擊，一批年初打算IPO的客戶，現在又再轉回來尋求借殼。”某投行并購人士表示，發審會也并未如市場預期的那樣在3月底重啟。

據《每日經濟新聞》記者了解，截至4月7日，今年共有28家企業終止IPO審查，連續16周無新增初審企業進入首次公開發行名單，滬深兩市目前共有669家企業在排隊等待IPO，其中上交所主板排隊企業有163家，深交所中小板有275家，創業板有231家。

二是借殼上市時間成本低。企業選擇借殼，免除了IPO排隊等候之苦；借殼上市不用路演和詢價，與新股IPO的發售流程相比，優勢更明顯。對借殼重組企業來說，從上市公司推出重組預案，到最后獲批完成，一般僅需1年時間，更快者半年即可完成重組。

三是借殼操作的靈活性。上述投行人士闡述道，一般上市公司重組在籌劃過程中終止，那么3個月內不能再籌劃重組。但重組方案在被否后，第二天上市公司就可開董事會繼續推進重組。最快的，從上市公司開完股東大會到最后上會，不到20天時間。但IPO被否后，則需要6個月才可重新提交申請。

天一科技便是典型案例。今年1月10日，因不符合“重大資產重組所涉及的資產定價公允”遭發審委否決后，1月20日公司董事會審議并通過了繼續重組事項，3月4日重新推出經修改過的重組草案，3月14日獲證監會行政許可申請受理，當月26日，該重組事項獲得并購重組委無條件審核通過。不過，因參與本次重組的有關方面涉嫌違法被稽查立案，天一科技并購重組申請被暫停審核。

華潤錦華在去年11月21日公告借殼被否后，12月19日董事會審議通過繼續推進重組事宜，12月30日收到證監會行政許可申請受理通知書。