作為此輪改革的標桿，上海國資整合有了新的亮點：通過集團旗下上市公司年報透露整合方向。益民集團(600824)、上工申貝(600843)等公司在年報中均明確提及“混合所有制改革”。

同屬上海建材集團旗下的棱光實業(600629)、耀皮玻璃(600819)雙雙停牌，宣告建材集團改革正式啟動。作為繼百視通(600637)、東方明珠(600832)之后又一對“聯動停牌”的公司，其動作之迅捷，跨越之大膽，超出預期。

這，僅僅是個開始。

年報“泄露”改革動向

27日，棱光實業、耀皮玻璃雙雙臨時停牌。28日，耀皮玻璃率先發布公告，確認于3月26日收到控股股東上海建筑材料（集團）總公司通知，建材集團正在研究有關涉及公司的重大事項。而棱光實業同日的公告表述略有差異，稱建材集團正在研究跟該集團有關的重要事宜。由此，兩公司股票自公告披露之日起停牌。

一個無法令人忽視的細節是，停牌前一日，耀皮玻璃股價大幅拉漲，尾盤更是封上漲停。

更多的細節可追溯尋覓。其實，在棱光實業的年報中，早已透露相關“改革”動向。身為上海國資旗下的上市公司，其年報對“改革”的表述用詞確定性以及篇幅都相對其他公司來得大，如“進一步謀求公司產業轉型發展。公司將圍繞發展戰略，抓住國資改革的機遇，深化改革發展目標，加快調整產業結構，積極展開對符合公司發展戰略相關項目的調研和論證，充分利用上市公司的資本運作平臺優勢，謀求公司更大的發展空間。”如今看來，公司的這種表述暗藏深意。

結合棱光實業的情況分析，其進一步的產業轉型發展是必然的：近年來，棱光實業“觸角”已伸向風電葉片、巖棉，但其業績始終無法依靠這些業務有所提升，改革勢在必行。而此次停牌因“大股東”層面而起，或許暗示著在股權層面有著更大動作。

混合所有制成主線

早在今年初，上海不少集團公司高層已經表示，將會在3月底前提交改革方案。而這個時間點恰逢上市公司年報披露高峰期。上市公司作為這些集團公司的“窗口”，難免會在年報中披露一些動態。

例如，歸屬于區縣國資的益民集團，其年報用較大篇幅闡述了發展計劃，其中明確指出，要“圍繞全面打造市場化運作的投資控股型社會公眾公司為目標……充分發揮上市公司平臺優勢”。尤其提出，要融入國企改革發展大局，“積極推動多元混合經濟發展”，按照現代企業治理的要求不斷完善企業的運營機制和模式；積極推進多元合作和混合所有制經濟項目的發展，不斷提升企業核心競爭力和良好的盈利能力。

同為區縣國資一員的上工申貝也明確提到，“2014 年各項經濟目標已經明確……將借助新一輪國資國企市場化改革的東風，在實現混合經濟體制、優化法人治理結構和經營者激勵機制等方面積極探索實踐。”

如果說上一輪上海國資國企改革重點是明確了國資國企的主業定位和整體上市，那么，這一輪的新命題則在于發展混合所有制。“這一輪改革是由國資帶動國企的，通過發展混合所有制這一路徑，一是要激發國資的影響力和活力，二是各路資本共同發展，三是完善國有企業的治理架構。”上海國有資本運營研究員秘書長羅新宇向記者表示。正因如此，無論是已完成整體上市的企業，還是核心資產上市的公司，甚至包括尚未有資本運作平臺的集團，都將重視這一路徑的選取。

集團動向有跡可循

除了發展混合所有制的大背景，還有國企自身謀求產業升級轉型的需求。產業升級轉型愈發迫切的公司，改革的動力更為強烈。尤其是多平臺公司的業務布局還有很大調整空間，各大平臺都需要謀求一定的轉型升級。另一方面，“輕裝上陣”才能走得更遠，對于占集團資產比重不高、資質一般甚至還有較大負擔的公司，將會謀求進一步變化。

例如，儀電控股旗下，除了已經宣布賣殼方案的飛樂股份(600654)，分別有儀電電子(600602)、飛樂音響(600651)、華鑫股份(600621)三家上市平臺。在集團的2014年工作會議上，提出要加快步伐建設物聯網、云計算核心產業鏈，全力推進實施儀電新戰略。目前集團的三大上市公司中，儀電電子、飛樂音響都屬于儀電電子集團板塊。華鑫股份則定位于不動產，有些業務還未對應有平臺。可見，未來在業務整合以及通過自身投資和并購從而打通產業鏈，讓主業上臺階方面，儀電系還大有可為。

同樣屬于“多平臺”的華誼集團，在這方面的表述更為明顯。3月18日，華誼集團董事長劉訓峰率班子全體成員，先后到上海電氣(601727)和建工集團“取經”，交流的重點圍繞在集團法人治理結構、發展混合經濟、提高證券化率、加快兼并重組、拓寬海外發展、實施長效激勵等內容。

除了集團整合一盤棋之外，上市公司也有自己的實際需求考慮。例如，已經完成整體上市任務的上海建工(600170)，在2013年年報中就明確表示，要“實行企業激勵基金計劃，凝聚骨干和激勵企業核心層的積極性”。而交運股份(600676)則明確提到，2014年要深化改革調整，培育電子商務配送平臺，對已立項和開工的物流項目要積極推進，要以高端物流服務為核心導向，加快形成“高效率、高增值、低消耗”的經營模式。