每經編輯｜每經記者 江然 發自成都    

每經記者 江然 發自成都

貴州省近日啟動國企產權制度改革3年行動計劃，明確本輪改革不設股比、不限合作方式，其中最引人關注的當屬茅臺集團的大手筆變革。

茅臺集團的改革目標為建設產融結合的多元化控股集團，到2017年整體銷售收入達千億元級。將推進茅臺酒、其他酒類、營銷商貿、金融、文化旅游、創業投資等七大業務板塊，逐步培育形成6~7個子集團；在酒類業務方面，計劃將系列酒剝離貴州茅臺，集團保健酒、葡萄酒等業務裝入習酒板塊等。

針對茅臺集團的變革，有人表示贊賞，認為比預期的動作更大，尤其是剝離系列酒的舉措，能讓上市公司聚焦主品牌。也有專家提醒，茅臺集團的強項在于酒類業務，現在加碼非主營板塊，進入不熟悉的領域，應注意風險的把控，此前也不乏酒企多元化的失敗案例。

在茅臺集團的“改革路線圖”中，“內部拆分股份公司”的計劃引起了資本市場及經銷商的高度關注。

按照路線圖，“貴州茅臺（600519，SH）將進行內部拆分，將現有系列酒整體剝離至新公司，新公司保持相對控股，實現系列酒供產銷完全獨立。2014年完成新公司拆分工作，2015年開始 ‘引進戰略投資’工作。新公司擇機并購其他酒類企業或借殼上市。”

這一“另起爐灶”的做法，得到了多名業內人士及經銷商的肯定，這樣既可保證貴州茅臺專注于優勢品牌，又為培育系列酒提供了機遇。白酒營銷專家楊承平向《每日經濟新聞》記者表示，系列酒在跟隨茅臺期間已累積了品牌、市場兩大優勢，可看作茅臺集團一把“尚未開鋒的寶劍”，若運用得當，未來將有較大盈利空間。

降低對主品牌稀釋/

長期以來，白酒業同一品牌之下產品眾多、過分稀釋主品牌的現象較為普遍，貴州茅臺也不例外。業內人士認為，將系列酒整體從股份公司剝離，能有效減少對茅臺品牌力的稀釋。

“股份公司此舉意在整合產品系列，進一步穩固品牌價值。系列酒剝離之后或對股份公司的短期業績產生一定影響，但從長遠來看可以明晰品牌價值、提升整體利潤水平。”中投顧問食品行業研究員向健軍在接受 《每日經濟新聞》記者的采訪時表示。

不少業內人士則認為，系列酒剝離后，將更利于股份公司集中精力推動其主品牌茅臺高檔酒的銷售，也有利于解決同業競爭問題。

華泰證券研究員任勁表示，剝離系列酒對于股份公司來說短期是利好，目前低價酒、紅酒等市場存在一定風險，單純保留優質茅臺酒資源可以使股份公司更加穩定。

實際上，貴州茅臺從2011年起就已開始實施 “淡化非茅臺酒”戰略，預計3~5年完成淡化工作。也因此，一些業內人士認為做出將其剝離的決定可看作“符合公司計劃”。

至于系列酒剝離至新公司后能否順利上市，向健民表示，目前國內整個上市環境較之前更加嚴格，新公司需要經營良好、具有發展前景方能成功上市。

此外，業內人士亦表示，將眾多品牌拆分后獨立運作將是未來酒企的發展方向。“特別是以公司形式運作，將更加有效地整合社會資源，促進品牌提升，形成差異競爭。”楊承平告訴記者。

系列酒“另起爐灶”空間大

系列酒是貴州茅臺公司中的中低價位產品，一直以來，貴州茅臺對其投入較小，其收入占公司收入的比重不到10%，毛利僅占8%。

不過，在白酒行業進入嚴冬之時，風向已悄然變化。茅臺集團對系列酒的逐漸重視，顯示出當前白酒業轉型“民酒”的力度只增不減。

近日，茅臺某省域經銷商人士向《每日經濟新聞》記者透露，今年茅臺的新動作或在于加大對公司系列酒的培養。“從廠家到經銷商，都想大力去做。不像以往，我們只是順帶做系列酒的銷售，現在是更加主動地去做。”

實際上，茅臺從去年中期就已開始加碼中低端產品，通過對漢醬、仁酒等大幅調價發力 “腰部”，并舉辦系列酒推介會；去年底在貴陽舉行的茅臺經銷商大會上，貴州茅臺集團董事長袁仁國也指出系列酒還有很大空間，值得廠商共同挖掘。

楊承平認為，茅臺系列酒是一把尚未開鋒的寶劍，一旦開鋒，將削鐵如泥，“事在人為，關鍵是怎么使用這把寶劍。”在楊承平看來，系列酒的優勢十分明顯，在剝離以后，上升空間較大。“首先受益的是它的品牌，多年來已經積累了很好的口碑；第二個優勢是茅臺作為一類酒企早已占領的全國市場。

讓系列酒 “另起爐灶”的計劃，也讓一眾期望在今年發力系列酒的經銷商看到希望。“這個動作是正確且及時的，”昨日，在聽聞此消息后，上述經銷商迅速回應了《每日經濟新聞》記者，“多年來，系列酒成績不理想的原因有兩點：用做茅臺酒的思維去做系列酒；借茅臺品牌去打造系列酒的市場認可度，但結果只會適得其反。”

在這位經銷商看來，系列酒獨立出來至關重要，“有了這一步才可能有后續成功必備的改革的基礎。”據其透露，目前確有經銷商想把系列酒做大做強，“但也感覺到以經銷商一己之力無法改變現狀，尤其是正確的、頂端營銷缺失，而現在看來，希望已經出現。”