⊙記者浦泓毅○編輯李劍鋒

記者(zhe)從(cong)有關(guan)渠道獲悉，擬發(fa)(fa)行優先股的發(fa)(fa)行人，及相(xiang)關(guan)保薦機構目(mu)前正(zheng)在開展發(fa)(fa)行優先股的準備工作，但要正(zheng)式啟動發(fa)(fa)行，還需等(deng)待《優先股試點管理辦(ban)法(fa)》正(zheng)式發(fa)(fa)布實施，及相(xiang)關(guan)配(pei)套細則出齊。

去(qu)年11月30日，國(guo)務院發布關于開(kai)展優(you)先(xian)(xian)股試(shi)點的指導(dao)意(yi)見，對優(you)先(xian)(xian)股發行(xing)作出原則(ze)性(xing)規定。去(qu)年12月13日，中國(guo)證監(jian)會就《優(you)先(xian)(xian)股試(shi)點管理(li)辦法（征求(qiu)意(yi)見稿）》公(gong)(gong)(gong)開(kai)征求(qiu)意(yi)見，明確將從信息披露較充分、公(gong)(gong)(gong)司治(zhi)理(li)較完善(shan)的上市(shi)公(gong)(gong)(gong)司和非(fei)上市(shi)公(gong)(gong)(gong)眾公(gong)(gong)(gong)司開(kai)始試(shi)點。

按(an)照上(shang)述辦法，上(shang)市公司公開(kai)(kai)(kai)發(fa)行(xing)優(you)先股須(xu)具備如(ru)下(xia)條(tiao)件：一是(shi)其普(pu)通股為(wei)(wei)(wei)上(shang)證50指數成分(fen)股；二是(shi)以公開(kai)(kai)(kai)發(fa)行(xing)優(you)先股作為(wei)(wei)(wei)支付手段(duan)收(shou)購(gou)或吸收(shou)合并其他上(shang)市公司；三是(shi)以減少(shao)注(zhu)冊資本為(wei)(wei)(wei)目(mu)的回購(gou)普(pu)通股的，可以公開(kai)(kai)(kai)發(fa)行(xing)優(you)先股作為(wei)(wei)(wei)支付手段(duan)，或者在回購(gou)方案實(shi)施(shi)完畢后，公開(kai)(kai)(kai)發(fa)行(xing)不(bu)超過回購(gou)減資總額的優(you)先股。

記者從業內了(le)解到，部分上(shang)市銀行已著手開(kai)展了(le)一系列發行優先股的準(zhun)備工作。但按照程(cheng)序，還需(xu)待《優先股試點管理辦法》正式稿(gao)發布實施(shi)、操(cao)作細則出臺后，才能提(ti)出發行申請(qing)。

某大型券商投行人(ren)士也告訴記者，已于一家上市銀(yin)行達(da)成了(le)框架性(xing)的(de)合作協議(yi)。只待(dai)相關文件出臺，即可進入正式操作流程。

從業人(ren)士分析，若最終公布的試(shi)點(dian)辦法正式(shi)稿(gao)與意見稿(gao)相(xiang)比改動不大，優先股(gu)的發(fa)行(xing)工作會較快(kuai)啟動；若正式(shi)稿(gao)修改較多，擬發(fa)優先股(gu)的公司還將面臨重做或更(geng)新申報材料的問(wen)題(ti)，整體進程就會稍(shao)慢一些。

另有業內人士(shi)表示，優先股試點(dian)的相(xiang)(xiang)關規(gui)(gui)則應該已經準備妥(tuo)當，估計監管(guan)層會(hui)(hui)“擇(ze)機發(fa)布”。此(ci)前(qian)財政(zheng)部就《金融(rong)工具(ju)會(hui)(hui)計準則補充規(gui)(gui)定——債務工具(ju)與權益工具(ju)的區分(fen)及相(xiang)(xiang)關會(hui)(hui)計處理》公開征求意(yi)(yi)見。該項(xiang)補充規(gui)(gui)定已于2月10日結束意(yi)(yi)見征求期。

該人士還(huan)稱，優(you)先(xian)股試點(dian)還(huan)涉(she)及到信息披露(lu)制(zhi)度、發行辦法(fa)等規則與之相配套，這些(xie)制(zhi)度也應該在(zai)試點(dian)之前由監(jian)管機(ji)構對外正式發布。

記(ji)者(zhe)從(cong)浦發(fa)銀(yin)行(xing)(xing)(600000)獲悉(xi)，該行(xing)(xing)目前并無參與優先股試點(dian)等相關信息可以發(fa)布(bu)。

日前(qian)(qian)，有市(shi)場傳聞稱優先股(gu)(gu)試點(dian)工作最(zui)快本周(zhou)內就將展開。受此(ci)影響(xiang)，昨日銀(yin)(yin)行股(gu)(gu)普(pu)遍走強。光大(da)證券(quan)(601788)分析師(shi)吳昊認為，目前(qian)(qian)上市(shi)銀(yin)(yin)行股(gu)(gu)價大(da)多在1倍pb之下，通過普(pu)通股(gu)(gu)補(bu)充(chong)核心資本幾無(wu)可能，而(er)優先股(gu)(gu)可以較好地滿足商業銀(yin)(yin)行的(de)(de)需求。相關上市(shi)公司的(de)(de)凈資產收益率水平(ping)大(da)概率會超越其未來發(fa)行優先股(gu)(gu)的(de)(de)股(gu)(gu)息(xi)率，因此(ci)優先股(gu)(gu)對(dui)發(fa)行人股(gu)(gu)價利好。

盡管(guan)優先股(gu)(gu)(gu)相關消(xiao)息已經開始推高相關行(xing)業(ye)股(gu)(gu)(gu)價，但其對大盤趨勢(shi)影(ying)(ying)響可能有限。國泰(tai)君安策(ce)略分析師喬永遠(yuan)表示，在(zai)監管(guan)層壓縮銀(yin)行(xing)非標產品(pin)的(de)(de)背景下，優先股(gu)(gu)(gu)制度(du)的(de)(de)確立可能促(cu)成“債權換股(gu)(gu)(gu)權”的(de)(de)風潮，把影(ying)(ying)子銀(yin)行(xing)的(de)(de)風險引(yin)向資(zi)本市場。由于影(ying)(ying)子銀(yin)行(xing)去杠桿過程(cheng)仍(reng)未完成，優先股(gu)(gu)(gu)還無(wu)法成為一(yi)種長期收(shou)益(yi)率穩定的(de)(de)固收(shou)產品(pin)。因此，優先股(gu)(gu)(gu)試點(dian)不會改變當(dang)前市場的(de)(de)風格(ge)特征。