⊙記者徐銳(rui)○編輯邱江

增發(fa)募資(zi)只(zhi)差“臨門(men)一腳(jiao)”，無奈股價(jia)走勢卻(que)不(bu)盡如(ru)人(ren)意。近期隨著大盤的震蕩下(xia)挫，一批籌謀定(ding)增的上市公司再(zai)度陷(xian)入(ru)價(jia)格倒掛的尷尬局面，再(zai)融資(zi)成敗(bai)面臨不(bu)確(que)定(ding)性。

太原剛玉(000795)昨(zuo)日披露(lu)，公司定(ding)增募資事宜日前已獲得證(zheng)監會核準批文。根據增發方案，太原剛玉擬向(xiang)外部投資者定(ding)向(xiang)發行不超(chao)過(guo)7500萬股(gu)，所募約5.5億元資金將主要(yao)用于(yu)“低稀土總(zong)量高性能釹鐵硼(peng)永磁體生(sheng)產技術裝(zhuang)備改造”等三(san)大(da)項目(mu)。

上述核準批文的(de)下發(fa)，意(yi)味著太原剛玉該(gai)次增(zeng)發(fa)將步(bu)入(ru)實施窗口(kou)。不過，當前公司股(gu)(gu)價卻對此次增(zeng)發(fa)構成(cheng)了一定阻(zu)礙：太原剛玉確定的(de)增(zeng)發(fa)底價為8.56元/股(gu)(gu)，而公司最新股(gu)(gu)價則為7.92元，兩者間(jian)尚有8%的(de)價格差距，若今后股(gu)(gu)價未能反彈至增(zeng)發(fa)底價之上，或將難以引(yin)發(fa)外(wai)部投資者的(de)認(ren)購(gou)興趣。

“我們也(ye)注意到了價格(ge)倒掛的現(xian)象，但核(he)準批(pi)文(wen)有效期為6個(ge)月，因此(ci)形勢尚不算緊迫。”太原剛玉相關(guan)人(ren)士稱。

事實上，與(yu)(yu)太原剛玉境遇類似的(de)公(gong)(gong)司(si)并(bing)不(bu)占少數。記者統(tong)計梳理已(yi)通過發審委審核或(huo)已(yi)獲(huo)核準批文的(de)增發案例發現(xian)，當(dang)前約有十(shi)余家公(gong)(gong)司(si)存在增發價與(yu)(yu)市(shi)價“倒掛”的(de)局面。不(bu)過，其(qi)中有部(bu)分公(gong)(gong)司(si)是向大股東或(huo)指定投資(zi)者增發，由(you)于(yu)認購方已(yi)承諾出資(zi)，故二(er)級市(shi)場股價對(dui)其(qi)增發完成與(yu)(yu)否(fou)并(bing)不(bu)構成太大影響(xiang)。相比之下(xia)，若(ruo)發行募(mu)資(zi)是面向不(bu)確定投資(zi)者且以詢價方式進(jin)行的(de)，其(qi)何時啟動(dong)增發，則要看二(er)級市(shi)場股價的(de)“臉色”。

例如(ru)，中環(huan)股份(002129)定增方案(an)(an)本月10日(ri)獲發(fa)審委(wei)審核通過(guo)。根據(ju)方案(an)(an)，公(gong)(gong)司(si)擬以不低于(yu)17.99元(yuan)/股的價格向不超(chao)過(guo)10名(ming)投(tou)資(zi)者發(fa)行股份，募(mu)資(zi)約30億元(yuan)將(jiang)主要用于(yu)“CFZ單(dan)晶用晶體(ti)硅及超(chao)薄金剛(gang)石(shi)線單(dan)晶硅切片(pian)項目”、“CFZ區熔單(dan)晶硅及金剛(gang)石(shi)線切片(pian)項目”等(deng)。然而，受(shou)累于(yu)近期(qi)大(da)盤(pan)下(xia)挫，公(gong)(gong)司(si)股價也(ye)一路下(xia)滑，最(zui)新股價已(yi)跌至15.94元(yuan)。

推(tui)進增發(fa)態(tai)度更為(wei)堅決的則是(shi)山河智能(002097)。該公(gong)(gong)司(si)(si)2011年(nian)推(tui)出增發(fa)方案，次年(nian)6月獲發(fa)審(shen)委審(shen)核通過。受累于證(zheng)券市場低迷，公(gong)(gong)司(si)(si)股價持續低位(wei)徘徊，與增發(fa)底(di)價形(xing)成(cheng)(cheng)(cheng)了(le)長期倒(dao)掛(gua)(gua)的格局。在此背景下，為(wei)使增發(fa)順利完成(cheng)(cheng)(cheng)，公(gong)(gong)司(si)(si)直至去年(nian)底(di)才完成(cheng)(cheng)(cheng)增發(fa)封卷工作(zuo)，并于今(jin)年(nian)1月上旬拿(na)到增發(fa)核準批文(wen)。但與8.31元的增發(fa)底(di)價相比，公(gong)(gong)司(si)(si)最新股價（7.90元）較其仍有一定(ding)倒(dao)掛(gua)(gua)。

“客觀而(er)(er)言，上(shang)(shang)(shang)(shang)市公(gong)(gong)司都希望(wang)借(jie)道增發募集資(zi)(zi)金，以(yi)壯大資(zi)(zi)本實力，而(er)(er)從過(guo)往(wang)案例來看(kan)，在價格倒(dao)掛幅(fu)度不大的前(qian)提下，相(xiang)關上(shang)(shang)(shang)(shang)市公(gong)(gong)司或大股(gu)東等待行情轉暖的同時，也(ye)(ye)會發布一(yi)些利好消息來刺激股(gu)價上(shang)(shang)(shang)(shang)漲(zhang)，力保(bao)增發實施。而(er)(er)這對于二(er)級投(tou)資(zi)(zi)者也(ye)(ye)是(shi)一(yi)個博(bo)弈的機會。”有市場(chang)(chang)分析人士指出，但如(ru)(ru)果(guo)因市場(chang)(chang)或自(zi)身原因導致(zhi)股(gu)價大跌，上(shang)(shang)(shang)(shang)市公(gong)(gong)司認為(wei)無(wu)力扭轉股(gu)價頹勢，其(qi)最(zui)終也(ye)(ye)只能選擇放棄增發，例如(ru)(ru)此(ci)前(qian)的用友軟件(600588)。