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每經記者 李智

自今年(nian)2月(yue)20日誕生之(zhi)時(shi)起(qi)，注定將引起(qi)券商業巨變(bian)的“傭金寶”，一直(zhi)是市場關注的焦點。此后兩周A股開戶數連創近一年(nian)來新高，更是增添了傭金寶的神秘感。但對(dui)于“傭金寶”的開戶數據，國金證券（600109，收盤價21.34元）卻閉口不(bu)提。

為此，各大券(quan)(quan)商分析(xi)師各顯神通，通過(guo)多種方式估算傭金(jin)寶的開戶數(shu)據。素有“券(quan)(quan)商一哥”之稱的中信證券(quan)(quan)，其分析(xi)師通過(guo)巧妙的辦法，給出了日(ri)(ri)均開戶1.76萬戶的測算數(shu)據。《每日(ri)(ri)經濟新(xin)聞(wen)》記者了解到，實際(ji)情況可能并非這樣(yang)簡單。

開戶數的秘密

當(dang)傭(yong)(yong)金(jin)(jin)(jin)寶祭出堪稱(cheng)“底(di)線(xian)”的萬二傭(yong)(yong)金(jin)(jin)(jin)之時(shi)，很多人(ren)都意識到，券商(shang)行業即將步入一(yi)個全(quan)新的時(shi)代。對于成千上(shang)萬的投資者來說，也(ye)有了和券商(shang)談(tan)判(pan)傭(yong)(yong)金(jin)(jin)(jin)率的“籌碼”。此外，不少人(ren)在交易成本(ben)大幅(fu)降低的吸(xi)引下，也(ye)邁入了A股市場(chang)的大門。

在(zai)很多人看來(lai)，已經出(chu)現的這(zhe)一(yi)(yi)系列(lie)變化中，最(zui)直接(jie)的受益者，是(shi)(shi)一(yi)(yi)手打造傭金寶的國金證券(quan)。即(ji)使(shi)不考慮(lv)帶來(lai)的真實收益，新增客(ke)戶資源本身(shen)就已經是(shi)(shi)一(yi)(yi)種(zhong)收獲。而傭金寶近(jin)期的開(kai)戶數(shu)，就成為衡量(liang)其(qi)利好效應最(zui)直接(jie)、也(ye)是(shi)(shi)最(zui)核心(xin)的數(shu)據。安信證券(quan)近(jin)期公布了一(yi)(yi)份題(ti)為《已一(yi)(yi)鳴驚(jing)人，待百煉成鋼》的研報，僅僅是(shi)(shi)這(zhe)一(yi)(yi)個標題(ti)，就已經將市場各方對(dui)于國金證券(quan)的態度，非常(chang)直觀地(di)表(biao)達了出(chu)來(lai)。

面(mian)對市場(chang)各(ge)方的猜(cai)測，國金(jin)方面(mian)一(yi)直以“商業機密”為由，閉(bi)口不談傭金(jin)寶(bao)(bao)開(kai)戶數。一(yi)位券商人(ren)士對《每日經濟新聞》記者表示(shi)，此前也曾打聽開(kai)戶數的問題，但是國金(jin) “嘴太(tai)緊了”，市場(chang)只有(you)通(tong)過其他數據來一(yi)窺傭金(jin)寶(bao)(bao)的輪廓。

中(zhong)登公司(si)披露的數(shu)據顯示，就(jiu)在傭金寶2月20日推(tui)出當周(zhou)(zhou)（2月17日至2月21日），A股開(kai)戶(hu)(hu)數(shu)從上一(yi)周(zhou)(zhou)的14.3萬(wan)(wan)戶(hu)(hu)猛增(zeng)(zeng)至17.28萬(wan)(wan)戶(hu)(hu)，隨后一(yi)周(zhou)(zhou)，開(kai)戶(hu)(hu)數(shu)進一(yi)步增(zeng)(zeng)長(chang)至17.69萬(wan)(wan)戶(hu)(hu)，較1月平均周(zhou)(zhou)開(kai)戶(hu)(hu)數(shu)翻番，也是(shi)去年3月底以(yi)來的單周(zhou)(zhou)最大(da)值。最新一(yi)周(zhou)(zhou)，A股開(kai)戶(hu)(hu)數(shu)小幅回落至15.35萬(wan)(wan)戶(hu)(hu)，但(dan)仍是(shi)高位運行。

中(zhong)信證券(quan)測(ce)算：日均1.76萬戶

業(ye)內各方普遍認為，傭(yong)金寶的低傭(yong)金以及便捷的開戶(hu)程序，成為了近期(qi)A股開戶(hu)數明顯(xian)(xian)增長的重要推動力。由于國(guo)金證(zheng)券(quan)對傭(yong)金寶開戶(hu)數據守(shou)口如(ru)瓶(ping)，很多專業(ye)人士(shi)只能從繁忙的服務熱(re)線等各種蛛絲馬跡中，盡力尋找最接近真實數據的答案(an)。作為同行的各家券(quan)商，在這一問(wen)題上(shang)顯(xian)(xian)然更有發言權。

安信證(zheng)券曾在研究(jiu)報告中進行測算，在非常保守的假(jia)設下（每(mei)10分(fen)鐘(zhong)開(kai)一個戶、每(mei)天實際有效(xiao)工作(zuo)時間僅8小時、視(shi)頻見證(zheng)人員100人），預計“傭(yong)金寶(bao)”網頁端產品推出(chu)時每(mei)日開(kai)戶數(shu)至少(shao)在5000人以上，并(bing)表示“傭(yong)金寶(bao)”推出(chu)后(hou)一周，A股開(kai)戶數(shu)出(chu)現迅速(su)拉升是其重要的側(ce)面驗證(zheng)數(shu)據。

同(tong)時，海通證(zheng)券披露(lu)研究報告指(zhi)出，根據對(dui)中登(deng)公司公布的A股新增(zeng)開(kai)戶數(shu)的跟蹤，預計開(kai)戶數(shu)的大(da)幅(fu)提升與國(guo)金(jin)推(tui)出網上(shang)開(kai)戶有很大(da)的相(xiang)關性，并預測國(guo)金(jin)每日(ri)網絡開(kai)戶數(shu)約為5000戶。這一結論與安信證(zheng)券的不謀而(er)合。

《每日經濟新聞》記者了解到，在傭(yong)金(jin)(jin)寶推(tui)出之前，國金(jin)(jin)證券存量(liang)(liang)客(ke)戶(hu)(hu)有50多萬戶(hu)(hu)，有效客(ke)戶(hu)(hu)數為20多萬戶(hu)(hu)。若(ruo)傭(yong)金(jin)(jin)寶日均新開戶(hu)(hu)數為5000戶(hu)(hu)，只需(xu)要100個工作日，國金(jin)(jin)證券的客(ke)戶(hu)(hu)數量(liang)(liang)將翻番(fan)，這一增速(su)規(gui)模十分可觀。

與上述(shu)兩家券商的預測相比，中信證券給(gei)出(chu)了(le)更為驚人的答案。

中信證券在3月11日(ri)撰寫的最新研報中指出(chu)，根(gen)據調研了解，3月6日(ri)19:00傭(yong)金寶開(kai)戶(hu)(hu)資金賬號(hao)為392647**，即網上(shang)(shang)開(kai)戶(hu)(hu)營業部（上(shang)(shang)海西藏路(lu)）的第26.47萬(wan)戶(hu)(hu)，扣(kou)除傭(yong)金寶推(tui)出(chu)前的1萬(wan)戶(hu)(hu)左右存量客戶(hu)(hu)，傭(yong)金寶自2月20日(ri)上(shang)(shang)線(xian)以來的14.5天內共(gong)開(kai)戶(hu)(hu)25.47萬(wan)戶(hu)(hu)，日(ri)均1.76萬(wan)戶(hu)(hu)。

賬號并非按順序分配

“中(zhong)信的(de)投研實(shi)力在行業(ye)(ye)中(zhong)是(shi)非(fei)常受(shou)認可的(de)，我看(kan)(kan)到這個數(shu)據都嚇了一跳(tiao)，沒想到這么高。”一位業(ye)(ye)內人士表示(shi)，原(yuan)來(lai)大家擔心傭(yong)金(jin)寶會不會被叫停，從(cong)最近證監(jian)會的(de)表態來(lai)看(kan)(kan)，監(jian)管層對于對低傭(yong)金(jin)率(lv)并無明顯異議(yi)，政策方面(mian)的(de)不確定(ding)性已(yi)基本(ben)排(pai)除。如果傭(yong)金(jin)寶開(kai)戶(hu)數(shu)能達到中(zhong)信預(yu)測(ce)的(de)水平，最終結(jie)果將非(fei)常令人鼓舞。

那么，中(zhong)信證券(quan)等券(quan)商(shang)的預測究(jiu)竟是否準(zhun)確呢？目前傭金(jin)寶開戶情況又如何？對于(yu)《每日(ri)經濟(ji)新聞(wen)》提出(chu)的疑問，國金(jin)證券(quan)表(biao)現得(de)非常謹慎(shen)，僅(jin)僅(jin)表(biao)示“數據(ju)、方(fang)式等都屬(shu)于(yu)商(shang)業機密，暫時不(bu)(bu)方(fang)便(bian)回應。另(ling)外，每個券(quan)商(shang)研究(jiu)員都有自己的測算方(fang)式，我們(men)不(bu)(bu)方(fang)便(bian)予以評(ping)論(lun)。”

在后續的(de)采訪中，多位接近國金證(zheng)券的(de)知情人士均向記者(zhe)證(zheng)實，傭金寶開戶(hu)的(de)資金賬(zhang)戶(hu)并(bing)不是完全按順序排(pai)列(lie)的(de)，但(dan)他們(men)均未透露具體排(pai)列(lie)的(de)方式(shi)。

《每日經濟新聞》記者與撰寫上(shang)述(shu)研究報告的(de)中信證(zheng)券分析師(shi)進(jin)行了溝通。這位分析師(shi)表示，之所以(yi)這樣進(jin)行測算(suan)，是(shi)基于目前掌握的(de)一些(xie)情況(kuang)，近期(qi)在不(bu)同的(de)日期(qi)開(kai)過的(de)幾個傭金寶賬戶(hu)，顯示符合順序(xu)排列。而且測算(suan)出的(de)開(kai)戶(hu)數據是(shi)資金賬戶(hu)，也并不(bu)等(deng)于股票賬戶(hu)。

而(er)當記者提出，有知(zhi)情人(ren)士否認資金(jin)賬號(hao)是按照開戶順序排列，進(jin)行測算之時(shi)是否與國金(jin)證券方面進(jin)行核(he)實之時(shi)，這位分析師也頗為無奈地表示，“他們什么都不說啊”。

一位在(zai)券商營(ying)業(ye)(ye)部從事一線業(ye)(ye)務的(de)客戶(hu)經理對記者表(biao)示，在(zai)正常情況下，資(zi)金(jin)賬(zhang)號是按照順序排列的(de)，客戶(hu)在(zai)辦理手續并(bing)輸入信息之后，系統就會(hui)自(zi)動生成資(zi)金(jin)賬(zhang)號。而(er)券商分析師通(tong)過各種(zhong)方(fang)式估算傭金(jin)寶的(de)開戶(hu)情況，其實(shi)也是說明(ming)整個行業(ye)(ye)的(de)高度(du)關(guan)注。