每(mei)經(jing)編輯｜每(mei)經(jing)記者 李智    

每經記者 李智

在過去數年(nian)時(shi)間中，三(san)鋼(gang)閩(min)光（002110，收盤價(jia)4.43元）控股(gu)股(gu)東等方面的(de)注資(zi)承(cheng)諾，一直被投(tou)(tou)資(zi)者(zhe)所銘(ming)記。在昨日披露的(de)公(gong)告中，公(gong)司雖然給出(chu)了大致的(de)時(shi)間表(biao)，卻又是長(chang)達數年(nian)的(de)等待。這一消息在令不少投(tou)(tou)資(zi)者(zhe)頗為失(shi)望的(de)同時(shi)，股(gu)價(jia)也應聲下跌。不過對于(yu)三(san)鋼(gang)閩(min)光來說，這樣的(de)選擇也有著不得已(yi)的(de)苦衷。三(san)鋼(gang)閩(min)光證券事務代表(biao)蘇青對《每日經濟新聞》記者(zhe)表(biao)示，目前鋼(gang)鐵(tie)行業(ye)整體不景氣(qi)，資(zi)產盈利能力也是一個影響收購(gou)的(de)障礙(ai)。

資產注入時間表曝光

背(bei)靠具有國資(zi)背(bei)景的福(fu)建三鋼集團(tuan)，三鋼閩光一直具備資(zi)產(chan)注入預期。

早在2006年，三鋼(gang)(gang)閩光控股(gu)股(gu)東三鋼(gang)(gang)集團出具了《關于(yu)同意轉讓中(zhong)(zhong)板(ban)(ban)項(xiang)目(mu)及不再新建鋼(gang)(gang)鐵(tie)項(xiang)目(mu)的(de)承(cheng)(cheng)諾(nuo)函》，同意在公司上(shang)市后，將所擁有(you)的(de)中(zhong)(zhong)板(ban)(ban)項(xiang)目(mu)相(xiang)關資產、業(ye)務按照市場(chang)(chang)公允價格全(quan)部轉讓給三鋼(gang)(gang)閩光。三年之后的(de)2009年，三鋼(gang)(gang)集團再次(ci)承(cheng)(cheng)諾(nuo)，將在相(xiang)關條件具備后，以市場(chang)(chang)公允價格將所持有(you)的(de)三安鋼(gang)(gang)鐵(tie)的(de)全(quan)部國有(you)股(gu)權，優先轉讓并(bing)僅轉讓給三鋼(gang)(gang)閩光。

2010年，作為三鋼(gang)(gang)集(ji)(ji)團股(gu)(gu)東的福建省冶金（控(kong)股(gu)(gu)）有限責任公司，又承諾在相關(guan)條件具備后，以市場公允價(jia)格將持有的中鋼(gang)(gang)公司全部國有股(gu)(gu)權(quan)優(you)先轉(zhuan)讓(rang)給(gei)三鋼(gang)(gang)閩光。同時(shi)，支持三鋼(gang)(gang)閩光收(shou)購(gou)三鋼(gang)(gang)集(ji)(ji)團所持有的三安鋼(gang)(gang)鐵股(gu)(gu)權(quan)。

如果(guo)按照此前的承諾，不管是(shi)三(san)鋼(gang)(gang)集(ji)團的中(zhong)板項目或三(san)安鋼(gang)(gang)鐵股(gu)權，還是(shi)福建冶(ye)金控股(gu)持有的中(zhong)鋼(gang)(gang)公司股(gu)權，都將是(shi)三(san)鋼(gang)(gang)閩光的“囊中(zhong)之物”。但是(shi)在(zai)多年過去以后，上述(shu)承諾并未成為現實。

值得一提的(de)是，由(you)于(yu)此(ci)前(qian)公布的(de)《上(shang)市公司(si)監管(guan)指(zhi)引(yin)第4號》等(deng)規定中，證監會要求明確的(de)履約時(shi)限，三(san)鋼(gang)閩光在昨日進行了補充披露(lu)。稱經共(gong)同研究，三(san)鋼(gang)集(ji)團承諾在2017年2月15日之前(qian)將根據市場(chang)效(xiao)益情況等(deng)因素，履行轉讓中板(ban)項(xiang)目(mu)的(de)承諾。而(er)三(san)安鋼(gang)鐵的(de)股權轉讓時(shi)點則是在2019年2月15日之前(qian)。關于(yu)福(fu)建冶金控(kong)股持有中鋼(gang)公司(si)股權轉讓，三(san)鋼(gang)閩光則表示擬于(yu)2014年6月30日之前(qian)，申(shen)請豁免履行該項(xiang)承諾中的(de)相(xiang)關義(yi)務。

資產盈利(li)能力成收購障礙(ai)

正是在上述消息曝光之后，在周一A股大(da)跌(die)之時僅僅下挫1.48%的三鋼閩光，在昨日市場整體企穩(wen)之時反而明顯(xian)下挫，盤中跌(die)幅一度超過5%。

對(dui)于三鋼(gang)閩(min)光(guang)披露的(de)(de)時間表，各方都有自己的(de)(de)解(jie)讀。一(yi)(yi)位(wei)鋼(gang)鐵行業(ye)分析師就表示，如(ru)果從短期盈利(li)來(lai)考慮，現(xian)在注入資(zi)產并(bing)(bing)不是一(yi)(yi)個很(hen)好的(de)(de)時機，畢竟目前(qian)鋼(gang)鐵行業(ye)景氣度(du)并(bing)(bing)不高。而三鋼(gang)閩(min)光(guang)公(gong)告中，對(dui)于部(bu)分原計劃收購的(de)(de)資(zi)產，也(ye)透露出關于盈利(li)能(neng)力(li)的(de)(de)擔憂。

三(san)鋼(gang)(gang)(gang)閩光證券事務代(dai)表蘇青也(ye)(ye)對(dui)《每日經濟新聞》記者表示，三(san)鋼(gang)(gang)(gang)集團中板(ban)項目(mu)當初投入規模比較大，大概有(you)十幾億元，公司以自有(you)資(zi)(zi)金收(shou)購(gou)有(you)難度(du)。同時(shi)收(shou)購(gou)三(san)安(an)鋼(gang)(gang)(gang)鐵也(ye)(ye)存在批文等歷史(shi)原因。此外，蘇青也(ye)(ye)坦言目(mu)前鋼(gang)(gang)(gang)鐵行業(ye)整體(ti)不景(jing)氣，資(zi)(zi)產盈利能力也(ye)(ye)是一個(ge)影響收(shou)購(gou)的障(zhang)礙。

值得(de)一提的是(shi)，就(jiu)在(zai)不(bu)久之前(qian)三(san)鋼閩光披露的業績(ji)快報(bao)中，公司(si)在(zai)去(qu)年前(qian)三(san)季(ji)度虧損約1342萬(wan)元的背(bei)景下，四季(ji)度業績(ji)大幅(fu)反彈，全年凈利(li)潤(run)超過了5400萬(wan)元。不(bu)過，《每日經濟(ji)新聞》記者注意到，凈利(li)潤(run)的數額卻高于約4846萬(wan)元的營(ying)業利(li)潤(run)額。對此，蘇青(qing)表示，去(qu)年收購的三(san)鋼煤化(hua)工盈利(li)能力較(jiao)強，對公司(si)扭虧起到了重(zhong)要(yao)作用。