每經編輯｜每經記者 朱丹丹 金微 發自北京    

每經記者 朱丹丹 金微 發自北京

時下金融圈最熱門的話題，無疑是由余額寶引發的互聯網金融監管。

昨日（3月4日），全國政協委員、央行行長周小川明確表示，余額寶等金融產品肯定不會取締，只是未來有些政策會更完善。對此，支付寶公關經理張道生告訴記者，余額寶從誕生第一天就得到監管部門的大力指導和有效監管，并非野蠻生長。

全國政協委員、中國工商銀行前行長楊凱生在政協小組討論結束后接受《每日經濟新聞》等媒體采訪時表示，包括余額寶在內的互聯網金融的發展，對于提高交易活動的效率擴大金融服務的普惠面，有積極意義，但是互聯網金融需要有必要的監管。

華泰證券非銀行金融行業研究員陳福認為，如果對互聯網理財產品進行監管，應該會按照銷售宣傳規范、風險備付金制度、資本約束管理的路徑一步步進行。其中，風險備付金方面是重點，畢竟互聯網理財產品的風險主要是流動性風險。

余額寶稱“從不缺監管”

馬年以來，監管互聯網金融的呼聲一浪高過一浪，央視評論員鈕文新引爆的 “余額寶是不是吸血鬼”的話題，更是引起業內人士的激烈討論和監管層的重視。

“外界對余額寶或有誤讀，一方面監管層所提到的監管，其實是針對以P2P為主的互聯網金融的監管，并非單單只是余額寶；另一方面有人將‘類余額寶’誤解讀為余額寶，這是目前最頭痛的問題。”張道生指出。

他還告訴 《每日經濟新聞》記者，以余額寶為代表的互聯網貨幣基金只是互聯網金融的一種模式，不能簡單地把互聯網金融缺乏監管等同于余額寶缺監管。而余額寶從設計到誕生，再到成長過程中，始終沒有離開過監管部門的指導和關心。證監會在例行發布會上也明確表示過，余額寶所有環節都處于有效監管中。陳福也認為，余額理財產品背后是貨幣基金，這一方面一直由證監會在監管，是沒有什么問題的。

針對備受關注的余額寶話題，全國政協委員、中國人民銀行副行長易綱昨日表示，要支持和容忍余額寶等金融產品的創新行為，同時也將適當采取措施對可能產生的市場風險加以引導和防范。目前，市場對余額寶等金融產品可能帶來的風險有很多議論，主要針對相關產品可能帶來的流動性以及價格波動等風險。為此，央行會進一步關注市場變化。

有分析指出，余額理財產品的本質就是貨幣基金，它是一種聚焦社會閑散資金，由基金管理人運作，基金托管人保管資金的一種開放式基金，專門投向無風險的貨幣市場工具。而余額寶類產品只是通過電商來進行購買貨幣基金的行為。

那么，未來監管第一刀將會落向誰？“個人預計，下一步將對余額寶類產品進行監管，應采取和銀行理財產品相同的監管標準。”中國銀行國際金融研究所宏觀經濟研究主管溫彬表示，余額寶類互聯網理財產品和P2P分別從負債端和資產端對銀行造成“脫媒”效應，第三方支付對銀行的基礎業務支付功能形成替代。

實際上，目前對第三方支付已有相關監管要求，下一步預計將對余額寶類產品進行監管，銀行理財產品和互聯網理財產品都是對銀行基礎存款的替代，但目前在理財門檻、準備金計提等方面存在差別，應該采取實質重于形式的理念，采取相同的監管標準。

楊凱生：有意義但需監管

楊凱生表示，包括余額寶在內的互聯網金融的發展，對于提高交易活動的效率，擴大金融服務的普惠面，有積極意義，但是互聯網金融需要有必要的監管。事實上，傳統銀行利用互聯網處理銀行業務，像工商銀行通過網銀電子渠道涉及的交易每年達400萬億，占到整個業務量的80%以上，“如果沒有互聯網，工行要增加3萬多個網點，20多萬員工，傳統金融機構也在利用互聯網取長補短。”

楊凱生在回應 “余額寶是吸血鬼”一說時表示，這是人們對于互聯網金融在發展過程中出現問題的看法，“互聯網金融存在很多值得關注的問題，比如允不允許吸收存款或變相吸收存款，比如P2P承擔金融風險提供擔保或者吸收存款再貸款，這允不允許，是否要滿足監管機構的要求，是否需要存款準備金，需不需要壞賬的報備等？”

楊凱生認為，如果出現貸款業務，短時間可以，但長時期必須監管起來，如果允許他們發展，法規上應該有特殊的規定。比如對什么類型的企業進行豁免，豁免多少時間？而不是簡單地“讓它去做吧，哪一天出事了再說”。

“如果沒有監管任其發展，不符合法制精神，不符合社會主義市場經濟精神。”在楊凱生看來，無論是線上還是線下金融業務，都必須按金融規律來辦事。他表示，對于余額寶來說，協議存款的利率是可以放開的，它可以與銀行討價還價，很多銀行為了獲得資金，愿意付出更高成本吸納這部分資金，所以利率可以定高點。

“事實上，大銀行的資金比較充裕，協議存款所占的比重是比較低的 ”楊凱生不認為余額寶會顛覆傳統金融。不過，由于余額寶的快速發展，顯然動了傳統銀行的蛋糕，也讓銀行界感到緊張。

楊凱生認為，銀行提出的協議存款變一般性存款，這是由監管機構來辦，“如果將來不允許納入協議存款，必須按一般存款來，利率的上浮會受到限制，而且要交存款準備金，這些變化還要看監管怎么定。”

事實上，余額寶的蓬勃發展，與當前銀行利率市場化未放開有關。楊凱生認為，因為協議存款的利率水平可以協商確定，“如果真的利率市場化了，銀行對自己的活期存款利率有了完全的決定能力，銀行會根據自己的資產結構、負債結構等情況以及發展戰略，來確定自己的存款負債成本在什么水平合適，它會吸納各種負債的成本，包括活期和定期存款。”

楊凱生認為，利率市場化后，在不同的存款之間，監管不一樣的差異會消失，“如果那個時候余額寶還存在，將與其他存款利率在一個水平線上競爭，不會享受特殊的游離于活期存款外的要求。”

監管辦法正在醞釀

據《南方都市報》報道，“一行三會”等監管機構已就規劃互聯網金融機構及其業務進行多輪內部磋商，擬定了多套監管辦法。其中之一，便是對互聯網金融企業及其產品采取近期與遠期監管相結合的辦法，其中近期監管措施主要包括對相關機構出臺風險準備金要求，并擬于近期呈報國務院主管部門審議。

有業內人士告訴《每日經濟新聞》記者，央行目前的確正在制定監管互聯網金融的一些辦法和制度，年內政策落地的可能性或不大。不過，P2P方面今年可能會發放牌照。

全國政協委員、央行副行長潘功勝昨日上午亦透露，央行正牽頭相關部門在搞一個金融監管的協調機制，目前已經開了好幾次會議，討論相關問題。

他指出，互聯網金融監管的主體過去分工不夠清晰，有些是交叉性的產品，并不能明確該由哪個部門來管理；同時，監管的規則也不是那么完善，還需要進一步完善，強化互聯網金融在資本金要求，風險撥備要求和在流動性風險管理和要求。

東莞銀行金融市場分析師陳龍告訴記者，應該歸口或授權給某一個部門進行監管，比如，銀監會可與工業和信息化部合作，在工信部下設互聯網監管司，或者在國務院授權下，銀監會成立互聯網金融監管司，對所有的互聯網金融進行統一監管，才有可能跟上創新的步伐。

清華大學五道口金融學院互聯網金融實驗室機構合作總監何劍波表示，P2P的監管應該會快些，雖然目前余額理財的影響很大，但在法律框架下并沒有什么問題。若說違規的話，更多是在營銷手法之上，并不會出現其他很大的問題。

對于互聯網監管的首個著眼點，陳福認為可能是P2P，因為目前它的風險最大，2013年平臺跑路的就高達85家，風險控制及資金池的有效管理都存在問題，而余額寶將吸收到的錢放到銀行同業賬戶，是沒有問題的。他指出，如果對互聯網理財產品進行監管，應該會按照銷售宣傳規范、風險備付金制度、資本約束管理的路徑一步步進行。其中，風險備付金這方面是重點，畢竟互聯網理財產品的風險主要是流動性風險。