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每經記者 唐強

經過兩周的停牌后，兩面針（600249，前收盤價5.27元）今日發布定增方案，公司擬向控股股東柳州產投非公開發行合計1億股，發行價格為4.60元/股，較前收盤價折價13%。而《每日經濟新聞》記者注意到，兩面針計劃總共投資1.8億元用于品牌宣傳，其股票也將于今日復牌。

1.8億投入品牌宣傳

根據定增公告顯示，此次兩面針募集資金總額為不超過4.6億元，扣除發行費用后將全部投資于4個項目：“新產品開發及研發中心升級改造”、“營銷網絡體系建設及品牌傳播”、“償還銀行貸款”和“補充流動資金”。

其中，4000萬元用于對現有的“自治區級研發中心”進行升級改造，并開發中高端系列日化產品，包括天然中草藥高端功效系列口腔用品、天然植物中高端護理系列口腔用品、天然植物系列高端洗沐用品等新產品研發。

有意思的是，募集資金的第二個用途則是 “營銷網絡體系建設及品牌傳播”，該項目總投資1.8億元，計劃使用募集資金1.2億元。在營銷網絡方面，兩面針將投入6000萬元升級改造重點省份營銷網絡，同時構建公司電子商務網絡銷售體系，實現線上線下協同發展。另外，公司還將利用1.2億元加強對廣告和公關的投放，通過持續實施品牌戰略，提升兩面針品牌價值。

《每日經濟新聞》記者查閱近年財報發現，2011年~2012年期間，兩面針廣告宣傳費投入均在3000萬元以下。實際上，公司近年來盈利能力并不理想，2012年凈利潤僅為1399萬元，擬投入的1.2億元品牌傳播資金，相對于該數值的9倍之多。

高端牙膏銷量堪憂

作為知名國貨，兩面針曾擁有過輝煌的過去，但近年來的多元化戰略使其風光不再。

回溯2006年，兩面針的業務還是以牙膏等日用品和藥品為主，但此后主力業務牙膏被邊緣化。資料顯示，2007年兩面針便開始涉足房地產和三氯蔗糖業務；2008年~2009年，公司又相續進軍賓館酒店一次性用品和紙業等領域。

愿景總是美好的，但兩面針的多元化道路卻并不平坦，介入的領域業績慘淡。2013年半年報顯示，兩面針1~6月凈利潤虧損2942萬元，扣非后虧損額度放大至4832萬元。在其主要參股的9家公司中，除了億康藥業、捷康三氯和揚州酒店用品這3家公司盈利外，其他子公司均處于虧損狀態。

為扭轉頹勢，兩面針2013年重新調整發展戰略，并推出零售價高達59.9元/支的全新兩面針中藥消痛系列牙膏，試圖進軍中高端牙膏市場，來重塑其核心產品的競爭力。《每日經濟新聞》記者注意到，經過近一年的推廣后，兩面針高端路線并未給公司業績帶來立竿見影的效果。2013年前三季度，公司凈利潤雖扭虧為盈，但扣非后虧損額超過6000萬元。

根據兩面針天貓旗艦店數據顯示，其高端牙膏系列產品月銷量幾乎可忽略不計。相比之下，直接競爭對手云南白藥則是另一番情景，同等價位（60元/支）的牙膏產品月銷量可達數萬支。

從此次定增項目來看，兩面針無疑將延續高端品牌路線，加大中高端系列牙膏產品的開發力度。