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每經記者 皇甫嘉

與A股其他旅游類上市公司相比，宋城股份（300144，SZ）年營收僅5億元左右，但市值卻僅次于行業老大中國國旅。

《每日經濟新聞》記者注意到，公司人工景區業務毛利率接近70%。杭州宋城景區一直貢獻公司利潤絕大部分，隨著去年三亞、九寨等地項目的落地，這一局面有望改善。據記者了解，三亞項目在去年8月營業后已實現盈利。另外，公司投資大盛國際的協同效應也正在逐漸顯現。

《三亞千古情》已盈利

坐落于杭州西部的宋城景區，一直保持 “主題公園+旅游演藝”的風格，包含《宋城千古情》演藝、市井街等多個游覽區域；是宋城股份不折不扣的“現金奶牛”。

財報顯示，2010年~2012年，宋城景區分別實現營業收入3.21億元、3.41億元、3.95億元，占上市公司營業總收入的比例分別為76.98%、67.63%、70.72%，其中2011年、2012年增速分別達6.3%、15.75%。

《每日經濟新聞》記者注意到，隨著其他項目的落地，宋城景區對公司的業績影響正在逐漸減弱。

2013年業績預告顯示，宋城景區2013年營收與2012年基本持平。宋城股份投資總監許耀文對記者表示，“受天氣、旅游法等影響，宋城景區去年收入能持平已經很不容易了。今年經營環境會好很多，特別是杭州旅游人數依然在保持增長。同時，公司今年新建了劇場；4月份將在宋城景區增加中國演藝谷項目。”

杭州旅游局數據顯示，2013年杭州一共接待國內游客9409.1萬人次，同比增長14.2%。有分析人士認為，杭州作為國務院確定的重點風景旅游城市，在消費升級加政府重視的大背景下，未來游客量仍有望保持穩定增長。

記者注意到，宋城股份去年將“主題公園+演藝”模式復制到了三亞、麗江、九寨等國內知名風景區；其中三亞項目已于2013年9月開園，麗江、九寨項目將分別于今年一季度和二季度開業。值得注意的是，上述當地已有多項演藝項目，例如三亞的《海棠秀》、《美麗之冠》，麗江的《印象麗江》等。

但許耀文卻認為，“《三亞千古情》反映的是三亞當地文化，很契合旅客的需求，和主題公園結合的特色也比較受觀眾歡迎；其次，《三亞千古情》投資高達4.9億元，比其他演藝項目高得多，也能給游客非常好的體驗。”許耀文還透露，《三亞千古情》火爆程度已超過市場和公司預期，去年已盈利，今年肯定也會盈利。

否認大盛國際上市可能

除大力發展傳統的景區演藝項目，宋城股份也將觸角延伸至目前火爆的影視圈。去年年底，公司宣布擬以1.05億人民幣收購大盛國際35%股權。資料顯示，大盛國際是國內二線電影公司，曾制作發行了《小時代》、《小時代2：青木時代》等影片。

許耀文認為，國內除華誼兄弟、光線傳媒等一線影視公司外，大盛國際在二線公司排名中十分靠前。而大盛國際也有望借助宋城股份大幅緩解目前的資金困境。

有分析人士認為，參股大盛國際能給宋城股份現有業務帶來明顯的協同效應，美國迪士尼的發展模式就是主題公園與影視相結合；未來大盛國際拍出具有影響力的影片，都可以移植到宋城股份的主題公園、演藝業務中。

記者還從一位接近大盛國際的人士處了解到，大盛國際未來不排除上市可能；但宋城股份對此予以了否認，稱公司參股主要是作為戰略投資者。