每經編輯｜每經記者 郭夢儀 發自北京    

每經記者 郭夢儀 發自北京

三元股份（600429，SH）昨日（1月15日）發布2013年業績預虧公告，預計公司年度經營業績將出現虧損，凈利為-1.85億至-2.15億元。2012年同期，三元的盈利為3280.18萬元。

從2013年一季度開始，三元股份便一直處于虧損狀態，第四季度虧損額可能接近1億元。

對于業績虧損的原因，三元股份方面解釋為，一方面原輔材料價格上漲導致公司產品成本上升，另一方面，受市場因素影響，產品毛利率下降，投資收益同比下降，導致凈利潤減少。

奶業專家陳連芳在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，根本原因或在于三元股份在高附加值產品上轉型的效果不明顯。

分析人士認為，收購三鹿奶粉和負債連連的太子奶的資產似乎也出現“后遺癥”。

三元股份遭遇全年虧損/

三元股份2013年遭遇全年虧損，且虧損金額呈逐步擴大之勢。按照目前三元股份披露的數據，公司在第四季度的虧損數額比公司前三季度的虧損數額之和還要高，約虧0.98億～1.28億元。

其實，從2013年一季度開始，三元股份便一直處于虧損狀態。三季度財報顯示，2013年1～9月，公司已經虧損8658萬元。其中，第三季度便占五成以上，達到4854.58萬元，而2012年同期，三元股份凈利潤還有1969.15萬元。

據公開資料顯示，三元股份巴氏奶產品的產量穩居全國第二，該公司擁有5萬頭奶牛的現代化牧場，單產高達每年10噸/頭，高出國內平均水平近一倍。但是，在乳制品上市公司中，三元股份的業績情況顯然不算太好。

貝因美此前發布公告，預計公司2013年實現凈利潤5.6億～8.15億元之間，同比增長10%～60%。另外兩家奶業巨頭光明乳業和伊利股份尚未發布2013年業績預告，但前三季度兩公司營業收入與利潤均實現了兩位數的增長。其中，伊利股份2013年前三季度凈利潤同比大幅度增長84.12%。

對于此次預虧的原因，三元股份在公告中表示，是受原輔材料價格上漲因素影響，導致公司產品成本上升；受市場因素影響，產品毛利率下降；同時，投資收益同比下降，凈利潤減少。

據奶業專家王丁棉介紹，7月份以來，原奶供應緊缺，國內奶價已經逼近瑞典。從奶源價格變化趨勢來看，生鮮乳價格自2013年9月份開始進入上漲通道。

根據農業部周度監測數據，2014年第一周，全國主產區生鮮乳平均價格已達4.19元/公斤，較2013年初上漲23.2%，其中三季度上漲6.2%，四季度上漲11.7%。國內原奶價格正在邁向“5元時代”。

在如此高的生乳收購價格面前，低附加值的乳制品的確面臨著成本過高的難題。為了彌補奶源緊張導致的成本上漲，2013年12月，三元率先對旗下液態奶調價，以緩解成本壓力。

轉型效果不明顯/

從整個乳制品行業的狀況來看，雖然成本日漸上升，但是別的乳制品企業依舊有錢可賺。而三元股份在預虧公告中表示，2013年的虧損原因還在于“毛利下滑”及“投資收益減少”。

公開資料顯示，4年前，三元股份出人意料地“吞下”了深陷三聚氰胺泥淖的三鹿奶粉。1年前，三元股份再次跨地域收購負債沉重的湖南太子奶。這些大手筆整合之后，公司的業績似乎也出現“后遺癥”。

陳連芳表示，由于成本的上漲，三元的液態奶收益早就只能保本了。而收購上述兩家企業，陳連芳認為，三元是希望借著太子奶在三、四線市場的渠道和三鹿奶粉的知名度，打開自身高附加值的乳飲料和嬰幼兒奶粉市場，以改善主業業績。

但是，不僅太子奶的不良資產拖累了三元的業績，三鹿奶粉的名聲也為三元布局奶粉市場埋下隱患。奶業專家陳渝在接受 《每日經濟新聞》記者采訪時表示，雖然三元高端奶粉產品被乳協舉薦高調推出，但是銷量不佳。太子奶的巨額債務也拖累了三元股份的業績。

陳連芳表示，兩項收購不僅無法改善三元股份的主營業績，一定時期內還會帶來拖累，“若排除政府投資或扶持的資金，三元股份的主業虧損可能會持續兩到三年。”

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