短線反彈正在醞釀 □民生證券吳春華 本周市場繼續分化，滬深主板弱勢探底，并創下階段性新低，與此同時，創業板表現強勢，指數一度接近歷史新高，隨后跟隨主板回落。市場分化，說明趨勢性機會減少，且在目前的點位上，市場分歧依然較大。在連續下挫后，市場正醞釀短線反彈，但是力度如何，還將取決于成交量能否放大以及熱點能否持續演繹。 本周市場利多消息較多。首先是養老保險頂層設計將進一步深化，職業年金投資運營的可能性增大，為市場引來長期資金；其次是險資獲準投資創業板股票以及使用歷史存量保單投資藍籌股等，都說明市場長期預期將逐步向好，市場估值正被機構認可。由于實施細則還沒有出臺，短期對市場影響有限，但有利于藍籌股長期的價值發現；最后，監管層召開會議，希望破凈的大公司回購股份，這也彰顯了監管層對市場的呵護，起到了重樹投資者信心的作用。此外，QFII上月開戶45個，創5年來新高，說明機構投資者對市場的認可也在增強。 雖然消息面利多，但是一些困擾市場的因素短期內很難消除。一是新股發行數量不斷增多，從本周的7家申購到下周的28家，在存量資金有限的情況下，不排除一些資金從二級市場出逃以進行新股申購，從而加劇市場的調整。二是經濟增長仍有下行壓力，1月20日左右將公布2013年12月規模以上工業增加值以及全社會用電量，從機構預測的數據來看，規模以上工業增加值同比增長可能繼續回落，全社會用電量將保持緩慢回升，淘汰落后產能、支持科技創新等政策有望延續。三是今年有大量城投債到期，地方債務將被納入更透明更持續的軌道上，從而降低過度負債的風險；影子銀行的監管也正在升級，控制整體經濟的債務風險，金融去杠桿有望延續。四是資金面難言寬松。公開市場上，央行兩周“零操作”，短期資金利率繼續回落，隔夜資金利率達到2.766%，但隨著中旬財政存款的上繳以及春節備付金的影響，短期資金難言持續寬松。 從技術上看，從2260點下跌到最低點2008點，下跌了252點，期間也沒有像樣的反彈出現。短期內，市場在2000點附近獲得支撐的可能性較大，繼而展開反彈。目前來看，銀行、石化等板塊出現了企穩，在某種程度上封殺了市場大幅下挫的空間，但能否出現有力度的反彈，仍要關注市場趨勢的變化，形成“V”形反轉后，才能確認市場下降趨勢的結束，否則，仍以短線思維進行操作。 下周趨勢看平 中線趨勢看平 下周區間1980-2050點 下周熱點業績預增個股 下周焦點消息面 圍繞2000點展開爭奪 □信達證券劉景德 近五個交易日股指連續震蕩下跌，多方節節敗退，幾乎沒有抵抗，投資者信心低迷，已陷入絕望邊緣。1月10日大盤繼續下跌，上證指數最低下探至2008點，離2000點整數關口僅一步之遙。從近日盤面觀察，主要有以下特征：第一，主板持續陰跌，滬市量能極度萎縮。創業板兩天大漲之后兩天快速下跌，呈現冰火兩重天的局面；第二，近日熱點異常活躍，傳媒股、軟件股、私營銀行概念股輪番上漲；第三，近日大盤藍籌股輪番下跌，在西山煤電(等煤炭股創新低之后，云南銅業、三一重工等龍頭股也創出新低。 目前大盤處于2000點整數關口的關鍵位置，一旦大盤破位下跌，則目標可能直指1800點，但是目前大幅下跌的可能性不大，多空雙方將圍繞2000點展開爭奪。從技術上分析，上證指數2078點已經被有效跌破，雙頭形態已經形成，這樣后市大盤繼續下跌的可能性較大；但近日招商銀行等銀行股明顯護盤，西山煤電等煤炭股跌勢減緩，多方可能借機在2000點整數關口附近展開保衛戰。此外，上證指數2000點附近有一定的支撐，短線指標已經嚴重超跌，反彈一觸即發。 下周趨勢看多 中線趨勢看平 下周區間1980-2060點 下周熱點銀行股、地產股 下周焦點藍籌股能否止跌回穩 大盤將進入“1”時代 □光大證券曾憲釗 本周市場繼續向下探底，滬指逼近2000點整數關口與創業板的迭創新高形成鮮明對比。雖然市場仍在不斷產生新興產業的熱點，制度性變革仍在不斷推出，但改革需要時間的積累，在短期進出口數據不佳、新股發行加快的情況下，滬指可能向下擊破2000點，倒逼制度的加速改革。 據統計，2013年12月，中國進口同比增長4.3%，較11月增速回落1%，12月中國出口同比增長8.3%，較11月回落4.4%，12月中國貿易順差為256億美元，出口順差均不及預期，預期為321.5億美元。國內的產業升級加快了11月份出口的復蘇，但人民幣持續升值和傳統產業去產能，使得出口恢復的不穩定因素仍然存在。 1月9日晚，首批發行的新寶股份、我武生物公布中簽率及網下配售結果。網上發行合計凍結資金1245億元。下周將有18只新股發行，如果沒有外部新鮮血液進入，現有市場的存量資金分流將更加明顯；其次，目前發行的新股中，存量發行占首發募資比例顯著偏高，超過50%的不在少數，不利于公司上市后大股東和管理層積極進取；再次，新股發行的市盈率并不低，奧賽康之后，全通教育市盈率也達到了51倍，如果沒有廉價介入的機會，財富效應很難在二級市場積聚。 目前，創業板市盈率已接近60倍，已臨近市場公認的危險邊際，調結構政策導向引發的估值提升，需要在2014年兌現成長的業績，從主題到成長將是創業板公司今年面臨的主要任務，創業板個股走勢分化情況將在今年加劇。 下周趨勢看平 中線趨勢看平 下周區間1950-2100點 下周熱點高送轉 下周焦點新股發行 弱市格局難改 □東吳證券羅佛傳 經過短期抵抗之后，本周主板市場繼續震蕩下行，上證指數逼近2000點整數關口。與之形成鮮明對比的是，游戲股、科技股、高送轉股表現強勁，創業板指數整體表現優于主板，風格分化顯著。預計短期主板仍將維持弱勢格局，而創業板市場也有回調整固的要求，操作上建議投資者繼續耐心等待市場企穩信號的出現。 近期，傳統周期性板塊中的鋼鐵、有色、煤炭、石化等公司股價不斷創出歷史新低，國有銀行市盈率更是只有四、五倍。究其原因，中國傳統行業存在大量產能過剩，而在地方考核仍以GDP為主的背景下，產能過剩短期內也不能通過市場化的方式化解，最終導致這些傳統行業將長期低迷。在中國經濟大轉型的必然趨勢下，上證指數難有趨勢性機會。反之，代表中國經濟轉型方向的新興產業，比如互聯網應用、科技智能、消費升級等則是未來中國經濟的希望，創業板機會仍然值得期待。 從盤面來看，大盤指數慣性下跌，而多頭似乎毫無還手之力，2000點能否獲得支撐有待觀察；小盤股雖較活躍，但局部熱點難掩整體低迷。場內資金大量分流參與新股申購，在缺乏賺錢效應的背景下，場外資金又不愿意輕易入場抄底。因此，預計大盤節前整體仍將維持低迷，操作上，暫建議保持謹慎，耐心等待右側交易機會。 下周趨勢看平 中線趨勢看多 下周區間1900-2100點 下周熱點智能設備 下周焦點新股申購 機會可能仍在創業板 □五礦證券符海問 本周市場繼續走弱。從主板、中小板和創業板指數看，唯有創業板指數仍處良好的上升通道中。基于創業板的成長性和資金準入門檻的降低，創業板可能仍有較大機會。 目前，大盤指數和中小板指數都已步入明顯的短期下降通道，短期看，創業板以外的板塊可能仍將面臨重心下移的厄運。首先，IPO重啟后，發行頻率之高遠超市場預期，這給短期資金面帶來較不利影響；其次，近期幾大行仍然維持較低的放貸水平，對市場流動性影響偏負面；第三，盡管去年CPI漲幅符合調控預期，但PPI的持續下跌表明經濟還處于增長趨緩期。 不過A股仍然存在較多利好消息。首先是上月QFII在A股開戶數創新高，總賬戶已突破600個。截至2013年12月，QFII連續24個月新開A股賬戶，賬戶總數達612個，較2013年初增加72%。2013年QFII新開A股賬戶合計261個，月均21.75個。12月基金公司專戶理財產品A股新開戶數也再創新高，達327個，此前的10月和11月新開戶數分別為169個和280個，表明機構投資者并不看淡后市；其次，公募基金規模再度擴大，重返三萬億的大規模；第三，去年12月投資者信心指數同比升12.1%，投資者對國際經濟和金融環境信心創去年3月以來最高值；第四，職業年金投資運營或參照企業年金，每年滾動增量近4000億元；第五，保監會試點歷史存量保單投資藍籌股，1999年前存量保單準備金約5000億，藍籌股價值低估被看好，有望對大盤起到穩定作用。當然上述利好消息傳導到A股仍需時日，不過由于創業板趨勢良好，特別是險資獲準投資創業板股票，短期仍值得看好。 下周趨勢看空 中線趨勢看平 下周區間1980-2050點 下周熱點創業板 下周焦點2000點得失 仍會在弱勢中掙扎 □華泰證券周林 新股在暫停一年多后密集發行，投資者本期待新股發行能給市場注入一股新生力量，但隨著各家擬上市公司發行公告的出臺，新股發行的資金分流效應逐漸在A股市場上顯現，上證指數因資金凈流出顯著而震蕩下行，2000點已岌岌可危。 在近期市場資金價格已經回到正常狀態，且宏觀面也沒有新利空的情況下，市場出現深幅調整，這與新股發行浪潮密切相關。在本月剩余的交易日內，將會有幾十家新股發行。資金分流現象將會繼續拖累市場走勢，預期市場還會在弱勢中掙扎。 同時，近期宏觀經濟面也無好轉預期，上周官方公布的去年12月份宏觀數據顯示，大、中、小企業指數均出現明顯的下滑，體現出各種企業業務都有所收縮。雖然12月份經濟數據尚未公布，但出現小幅度回落的概率很高。若經濟數據果真不樂觀，則將對于市場下行起到推波助瀾作用，打擊市場本已匱乏的信心，不利于活躍市場人氣。 綜合來看，我們對于市場短期走勢較為謹慎。由于IPO開閘資金分流顯著，加上部分經濟數據出現一定幅度的回落，投資者普遍對市場信心不足，短期內市場仍將維持弱勢回調的態勢。但是，在市場整體回落之時，也會為投資者提供較好的低吸機會。特別是在年報開始陸續公布階段，投資者可關注年報預增尤其是連續多年保持高增長的公司的投資機會；同時，應密切關注政策走向，因在經濟轉型中，政策推出密度較高，投資者可把握其中的交易性投資機會。 下周趨勢看空 中線趨勢看平 下周區間1950-2050點 下周熱點成長股結構性活躍 下周焦點12月宏觀數據 調整格局料延續 □新時代證券劉光桓 本周滬深股市呈現破位下跌格局，預計后市跌破2000點是大概率的事情，大盤重心還將進一步下移，后市將進入“1”時代。同時，“主板弱、創業板強”的結構性分化走勢還會持續一段時間。操作上，投資者應順應市場，及時調整投資策略，重點關注小中板和創業板中有業績支撐的成長股。 基本面上，周四國家統計局發布數據顯示，2013年12月CPI同比增長2.5%，較11月份回落0.5個百分點，這主要是11月份基數較高和12月中上旬蔬菜價格出現下降所致；12月份PPI同比下降1.4%，與上月持平。2013全年CPI上漲2.6%，PPI下降1.9%。從CPI數據來看，通脹壓力不大，實現了全年的控制目標，但PPI連續22個月負增長，顯示經濟呈現通縮的狀態。由于2014年經濟上仍然是主動減速、控制風險、結構轉型的調整年，預計2014年CPI雖然有上行壓力，但仍在3.5%以下的可控范圍之內，而PPI在短期內轉正的概率則不大。周五海關總署公布數據顯示，2013年我國進出口總值25.83萬億元，同比增長7.6%，低于年初8%的目標。2013年12月中國出口同比增長8.3%，比11月的12.7%有較大的回落，12月進口同比增長4.3%，比11月的5.3%也有一定的回落，12月份中國貿易順差為256億美元，不及321.5億美元的預期。12月份進出口貿易雙雙出現回落，顯示外部需求出現回落，外貿形勢不樂觀。 流動性上，央行周三公布數據顯示，截至去年11月末，外匯占款新增3993.36億元，雖然較10月4495億元有所回落，但仍然屬于較高的水平，顯示市場整體流動性充裕，銀行體系內的“錢緊”是結構性的問題。本周央行在公開市場上未進行任何操作，本周到期逆回購資金290億元，因此本周公開市場凈回籠資金290億元。由于本周是新年伊始，銀行間流動性較為寬松，市場資金利率大幅回落。不過，下周由于財政存款上繳預計有3000-4000億元，市場流動性將再度受到沖擊，春節前或將再度緊張。 下周趨勢看空 中線趨勢看空 下周區間1950-2050點 下周熱點醫藥、高送轉 下周焦點貨幣政策、經濟數據 下破2000點 □西南證券張剛 本周大盤延續跌勢，周五逼近2000點整數關口。本月新股密集發行，還難以預料上市后市場表現，但打新熱情高漲，市場面臨一定的資金分流壓力。機構投資者會積極參與網下配售，而無暇顧及二級市場。預計下周大盤將延續調整，直至新股上市首日才可能出現資金回流。不過，主板市場有望因為大盤藍籌股嚴重超跌而企穩，中小市值品種則預計仍將延續跌勢。 近期，市場迎來新股密集發行。本周有7家發行，下周33家公司，發行節奏加快，其中，陜西煤業擬發行10億股。盡管網上采取市值配售法，但網下配售仍對機構形成資金分流效應。 流動性上，中國央行公開市場本周不進行任何操作，至此公開市場已連續兩周零操作，由于本周無資金到期，因此既無資金投放也無回籠。前一周凈回籠290億元。自12月26日起，公開市場逆回購就再未露面，而元旦后市場資金面寬松，隔夜回購加權平均利率周三創下2.8002%的8個月新低。銀行間市場利率持續回落，資金面趨于緩和。 中國證券登記結算公司發布的最新數據顯示，2013年12月，QFII新開戶數量較前一個月增加1倍，同時創下2008年11月有相關統計以來的新紀錄。此前三季報統計數據顯示，社保資金、保險機構、券商理財產品在9月底時的持股市值創歷史新高，而QFII的持股也創下2007年第四季度以來的最高。2000點附近或將吸引機構逐步增持大盤藍籌股。 大盤周K線收出長陰線，大跌3.35%，而前一周下跌0.86%，顯示跌勢加重，日均成交金額比前一周略有縮減。周K線均線系統正由交匯狀態向空頭排列轉化，5周均線下穿30周均線，中期走勢轉淡。從日K線看，周五大盤收出中陰線，在短期均線壓力之下，考驗2000點支撐。均線系統處于空頭排列，維持弱勢格局。擺動指標顯示，大盤下探嚴重超賣區，空方力量增強，但短期面臨技術性反彈。布林線上，股指處于空頭市道，觸及下軌，線口向下扭轉，呈現盤跌形態。 下周趨勢看空 中線趨勢看多 下周區間1950-2020點 下周熱點銀行板塊 下周焦點業績快報披露節奏、量能 二級市場難以恢復元氣 □申銀萬國錢啟敏 本周滬深股市持續下探，其中上證指數逼近2000點大關。從目前看，由于新股面廣量大，持續時間較長，二級市場“擠出效應”迫使股指難以企穩走強，2000點恐難以成為有效低點。至于短線操作，建議繼續保持謹慎，低倉位觀望為宜。 很明顯，影響當前二級市場走勢的最主要影響就是新股的密集發行。雖然本周實際發行的新股只有7只，但個人投資者的申購資金已經捉襟見肘，迫不得已只能減持二級市場籌碼以確保申購資格不被浪費，導致二級市場不斷被擠出，護盤機構也日漸艱難，市場重心節節下移。從目前看，由于下周將有28只新股待發，所需資金量較之本周有增無減。以已經披露發行價的下周一的6只新股為例，如全額申購共需要資金110.37萬元，而當天新股解凍資金只有23.15萬元，還有87萬元的差額，隨后幾天也大致如此，因為下周二到周五分別有5只、6只、5只、6只新股循環發行，申購資金勢必首尾難顧，無暇反哺二級市場，因此在新股發行不得喘息的階段，二級市場猶如嚴重貧血的病人，難以恢復元氣。 就市場本身看，由于新股發行多集中在深市，投資者對深市新股的預期也相對較高，因此滬市老股減持首當其沖，加上滬市權重股缺乏利好支持，導致大盤日漸式微，邊緣化傾向日益嚴重，從近期看，似乎也沒有什么利好可以激活市場，上證指數2000點已危機重重，很難成為有效支撐。2000點之下，市場形態將徹底轉壞，可能引發新一輪恐慌盤的涌出。建議管理層暫緩后續新股的審批節奏并拉長已發新股的上市節奏，以細水慢流的方式維持市場最低限度的平衡。 下周趨勢看空 中線趨勢看平 下周區間1980-2050點 下周熱點暫無 下周焦點新股發行及相關信息 □國都證券孔文方 本周市場繼續縮量慣性調整。技術上看，市場短線嚴重超賣，技術性反彈一觸即發。但整體上看，中線弱市格局恐難改變，穩健投資者宜繼續控制倉位、以防御為主。 本周，7只新股網上申購揭開IPO重啟大幕；1月8日至20日共9個交易日，將有50只新股進行網上申購。新股發行體制改革企圖遏制新股“三高”，但效果不理想，首批新股發行市盈率依然偏高；奧賽康發行市盈率高達67倍，通過老股轉讓，控股股東可輕松套現31.82億元，被暫緩發行。隨著新股大批量發行上市，不可避免將沖擊舊有個股價格體系，市場估值體系將被重塑。 從盤面上看，量能持續低迷，全周滬市成交3191億元，日均成交只有638億元，比前一周日均成交萎縮5%。“險資可投資創業板”的消息刺激創業板一度放量沖高，但后勁不足。上證指數已逼近2000點，創業板指數高位放量滯漲。市場結構看，房地產、煤炭等周期性權重股持續低迷，醫藥、TMT等強勢題材股也開始補跌，短線市場賺錢效應很差。資金流向看，場內存量資金仍在持續大規模凈流出。 下周趨勢看平 中線趨勢看空 下周區間1980-2070點 下周熱點無 下周焦點成交量 靜待企穩信號出現 文章鏈接//finance.sina.com.cn/stock/jsy/20140111/010017917727.shtml