每(mei)經編輯｜每(mei)經記者 朱秀偉(wei) 王(wang)硯丹    

每(mei)經記者 朱(zhu)秀偉 王硯丹(dan)

在(zai)A股弱反彈3個(ge)交易日后，昨(zuo)日（12月26日）又陷低迷(mi)，不過這(zhe)次表現最(zui)差的不是(shi)滬(hu)指，也不是(shi)創業(ye)板指，而是(shi)深成(cheng)指。

《每(mei)日(ri)(ri)(ri)經(jing)濟新聞》記(ji)者注意到，昨(zuo)日(ri)(ri)(ri)深成指(zhi)盤中最(zui)低(di)跌(die)至7887.37點(dian)(dian)，創出2013年8月2日(ri)(ri)(ri)以來4個多月新低(di)，最(zui)終收于7897.33點(dian)(dian)，跌(die)幅2.46%。但期(qi)指(zhi)主力(li)合約IF140125日(ri)(ri)(ri)升水13.89點(dian)(dian)，26日(ri)(ri)(ri)升水擴(kuo)大至28.67點(dian)(dian)。

13只銀行股“破(po)凈(jing)”/

昨日A股全(quan)線下跌，深成指(zhi)跌199.04點，收于7897.33點，盤中最低7887.37點，創出4個多月(yue)新(xin)低，領跌A股四大指(zhi)數。

在A股此前連(lian)續3個交易日弱反彈(dan)后，為(wei)何昨日全線下跌呢？“我個人(ren)認為(wei)主要是(shi)流動性緊(jin)張(zhang)局面(mian)沒有根(gen)本緩解。”一(yi)位空(kong)倉私募對記者如此表示(shi)。

《每日經濟新聞》記(ji)者注(zhu)意到，與(yu)資金面緊張直接(jie)相關的銀(yin)(yin)行(xing)板塊，昨(zuo)日除(chu)華夏(xia)銀(yin)(yin)行(xing)（600015，收盤(pan)價(jia)7.92元）漲(zhang)3.26%外，其余15只個股(gu)全(quan)線下(xia)跌。“如(ru)果流動性緊張，將對房地產構成壓力，銀(yin)(yin)行(xing)當然也會受影響，”國誠(cheng)投(tou)資投(tou)資總監黃道林對記(ji)者表示。

銀行(xing)股昨日(ri)(ri)全線(xian)下跌已讓市場關注到另一(yi)個重要問題：股價破凈(jing)。26日(ri)(ri)，工商(shang)銀行(xing)收于3.55元，比三季度末(mo)每股凈(jing)資產3.51元僅高出4分(fen)錢(qian)。分(fen)析人(ren)士認(ren)為，考慮(lv)工行(xing)年(nian)末(mo)凈(jing)資產還因(yin)利潤增加而(er)增加，因(yin)此可以理解(jie)為目前工行(xing)已處(chu)于破凈(jing)狀態。

據(ju)同(tong)花(hua)順iFinD統計(ji)(ji)數據(ju)，從三季報數據(ju)看，在(zai)16只銀(yin)行股(gu)(gu)(gu)中，僅(jin)有民(min)生(sheng)銀(yin)行、寧波銀(yin)行和工(gong)行股(gu)(gu)(gu)價(jia)高于每股(gu)(gu)(gu)凈資產(chan)，即以26日股(gu)(gu)(gu)價(jia)計(ji)(ji)算，已有13只銀(yin)行股(gu)(gu)(gu)股(gu)(gu)(gu)價(jia)跌(die)破(po)凈資產(chan)。

分析人士(shi)認為，目前對銀行(xing)而言，宏觀經濟增速(su)放緩、監管規(gui)則趨嚴、資產質量下降(jiang)、民營資本涌(yong)入(ru)導致競爭(zheng)激(ji)烈(lie)都是現有銀行(xing)面臨的不利因素。

據安信證券分(fen)析師許敏敏測(ce)算(suan)，2014年(nian)對銀行而(er)言是制度變(bian)革年(nian)，也是新業態沖擊下機制、經營模式大變(bian)之年(nian)。“預計(ji)行業整體2014年(nian)盈利(li)增(zeng)速在(zai)7%～10%。行業ROE（凈資產收益率）趨勢下降不可逆(ni)轉、未(wei)來估值抬升有(you)賴于私人部門投資的(de)持續加速以及利(li)率水平回落，這在(zai)明年(nian)發生的(de)概率相對較小。”

但值(zhi)得(de)一(yi)提的(de)是，分(fen)析人士認(ren)為，明(ming)(ming)年(nian)對銀行(xing)股而(er)言(yan)，還(huan)有一(yi)個最深刻的(de)變(bian)化之一(yi)——優(you)(you)先(xian)(xian)股試(shi)點，這也讓部分(fen)分(fen)析師(shi)看(kan)好(hao)明(ming)(ming)年(nian)銀行(xing)股表現。12月13日證(zheng)監會就 《優(you)(you)先(xian)(xian)股試(shi)點管理辦法(fa)（征求意見稿）》公開征求意見，優(you)(you)先(xian)(xian)股推出(chu)漸近。齊魯(lu)證(zheng)券指出(chu)，優(you)(you)先(xian)(xian)股的(de)推出(chu)將(jiang)有效補充一(yi)級資(zi)(zi)本(ben)充足(zu)率，緩解銀行(xing)股權融(rong)資(zi)(zi)的(de)壓力(li)，并且增厚每股凈資(zi)(zi)產，因此(ci)優(you)(you)先(xian)(xian)股發(fa)行(xing)或將(jiang)提升行(xing)業整體估值(zhi)15%～20%，該券商明(ming)(ming)確表示(shi)看(kan)好(hao)明(ming)(ming)年(nian)上(shang)半(ban)年(nian)，隨著(zhu)試(shi)點銀行(xing)推出(chu)優(you)(you)先(xian)(xian)股融(rong)資(zi)(zi)計劃所(suo)帶(dai)來(lai)的(de)一(yi)波估值(zhi)上(shang)修(xiu)行(xing)情。

國債(zhai)逆回購利(li)率(lv)狂降/

銀(yin)行股(gu)下(xia)(xia)跌讓大盤(pan)難以走出(chu)好的(de)(de)表現(xian)，同(tong)時，12月經濟(ji)(ji)增(zeng)速堪(kan)憂也(ye)被認(ren)為師大盤(pan)持續下(xia)(xia)跌的(de)(de)另(ling)一個重要因素，“從當前預期來看，匯豐12月PMI，發電、粗鋼(gang)的(de)(de)產量增(zeng)速有可能下(xia)(xia)臺階，且(qie)有機(ji)構說挖(wa)掘機(ji)銷售情(qing)況(kuang)也(ye)不佳，短期經濟(ji)(ji)或延續回落。”前述空倉(cang)私募對記者(zhe)表示。

不過，昨日市場仍有好消息。記者(zhe)注意到，昨日15時(shi)現(xian)貨(huo)市場收盤后，股指期貨(huo)主力合約IF1401連(lian)續拉(la)升(sheng)(sheng)，從2286.0點(dian)拉(la)升(sheng)(sheng)至收盤時(shi)的2294.0點(dian)，升(sheng)(sheng)水為28.67點(dian)，而前一日升(sheng)(sheng)水僅為13.89點(dian)。

此外，最近與Shibor利率(lv)同受關注的國(guo)債逆回購利率(lv)（GC001）14時40分開(kai)始猛烈下(xia)挫，由14.400%狂降至收盤(pan)時的2.705%。黃道(dao)林(lin)對(dui)記者表示(shi)，“大盤(pan)調(diao)整(zheng)(zheng)快到尾聲了，下(xia)周可能結束(shu)調(diao)整(zheng)(zheng)。”他進(jin)一(yi)步表示(shi)，認為要反彈的理由很簡單：“如果(guo)市(shi)場再不反彈，繼續(xu)下(xia)跌，IPO重啟(qi)就沒(mei)法(fa)進(jin)行(xing)了。”按照(zhao)此前證監會規(gui)劃，2014年1月將(jiang)有約50家公司上市(shi)。

海潤達資本總裁仇(chou)天嫡表(biao)示，“GC001大(da)跌，說(shuo)明(ming)流動性緊張(zhang)局面短(duan)(duan)期(qi)再度(du)緩解，但A股系統性機會暫時沒有。不排(pai)除(chu)A股短(duan)(duan)期(qi)出現反(fan)彈，但要具(ju)備兩個因(yin)素行情才(cai)具(ju)有可操作(zuo)性：一(yi)是流動性緊張(zhang)局面徹底解決；二是IPO重啟后市場如何對(dui)新(xin)股定位、估(gu)值。”

據(ju)《每日經濟新聞》記者調查顯示，近期有不少私募大戶正收縮戰線等待IPO重啟，一方面(mian)在(zai)積極(ji)研(yan)究IPO，備戰新股申購，同時(shi)也在(zai)為炒新作準備。