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每經實習記者 李琴

一 年 一 度 的 貴 州 茅 臺（600519，收盤價131.15元）“1218全國經銷商大會”剛剛閉幕，12月19日，公司股價盤中再創新低至131.10元。有業內人士分析稱，這主要是由于會上沒有釋放出利好，低于預期，投資者對于白酒前景比較悲觀。

股價“跌跌不休”/

由于1218大會沒有像往年一樣亮出耀眼的成績，昨日 （12月19日），貴州茅臺股價繼續下跌，報收于131.15元，并在盤中創出新低。面對這次白酒行業有史以來最深的一輪調整，貴州茅臺未能幸免，三季度以來，其股價從8月30日的168.78元跌至昨日131.15元，跌幅達22.30%。

《每日經濟新聞》記者發現，多數曾經對其堅定看好的基金也在大幅減倉，三季度末，前十大股東中基金持股數量合計4071.2萬股，較中報時的5031.55萬股減少960.35萬股。

三季度末，曾現身中報前十大股東的廣發聚豐、博時價值增長基金消失，而中報時，兩家基金分別持有880萬股、506.33萬股。留下的中國人壽保險減持344.76萬股，位列第九；生命人壽保險減持87.88萬股，位列第六。不過，也有易方達50指數基金增持了94.45萬股，持股達691.20萬股，位列第三。

飛天茅臺一批價跌至860元/

對于市場普遍關心的價格問題，茅臺集團董事長袁仁國在1218會上表示：“營銷轉型的力度不夠，茅臺酒依然存在價格向下波動的風險。”

據 《每日經濟新聞》記者的調查，貴州茅臺核心產品53°飛天茅臺，在北京地區一批價已經跌至860元/瓶。

來自江蘇的經銷商對記者表示，江蘇地區該款酒的一批價也在850元~860元/瓶之間，來年可能會跌破出廠價819元/瓶。

成都1919酒類直供運營商專賣店顯示，53°飛天茅臺的零售價格在949元/瓶，比11月份前的零售價1000元/瓶相比，再跌50元。這意味著茅臺經銷商的利潤從180元收窄至130元，收窄幅度達到27.78%。 此次節前降價與茅臺兩次放量政策不無關聯。今年7月份茅臺擴大經銷商代理權，擬向經銷商開放2000噸，并且宣布將這一政策從10月底放寬至12月底。

月前，公司進一步表示將根據經銷商今年的訂貨數量，明年給予一定的配額，原有老經銷商在12月底前按999元/瓶打款進貨一噸飛天茅臺酒，可再按819元/瓶配給20%，明年這20%自動增加到經銷商計劃內；凡在12月底前按廠價819元/瓶打款進年份酒（15年至50年任選）一噸，明年按819元/瓶增加一噸飛天茅臺酒的計劃。瑞銀證券預計這一政策可能刺激的銷量不超過500噸。

系列酒銷售不容樂觀/

在整個產品體系中，53°飛天茅臺牢牢站穩中國第一高端酒位置的同時，貴州茅臺系列酒漢醬酒、仁酒等卻顯得疲軟無力。盡管公司重塑了系列酒的價格體系，但目前看來效果并不明顯。

茅臺集團總經理劉自力在1218會上表示，公司在系列酒營銷政策調整時波動太大，造成了一定程度的市場混亂，廠商利益受損。同時，政策調整后，后續執行力不足，經銷商觀望情緒嚴重，導致今年的銷售情況不容樂觀，各省區市場發展不平衡。

半年報顯示，貴州茅臺系列酒上半年實現營業收入7.38億元，同比下降31.85%；毛利率為72.16%，同比下降2.72個百分點。

為扭轉頹勢，今年7月，貴州茅臺對系列酒價格大幅下調。其中，51°漢醬酒出廠價由439元下調為269元，調整幅度為38.7%；零售價由799下調為399，調整幅度50.1%。53°仁酒出廠價由309元下調為190元，調整幅度為38.5%；零售價由599元下調為299元，調整幅度為50.1%。

對此，有業內人士曾表示，一款酒瞬間由799元/瓶降至399元/瓶，消費者會懷疑這瓶酒的價值。上述江蘇經銷商也向記者表示，茅臺系列酒不好賣。