今年以來風光無限的創業板市場終于在12月首個交易日上演了成立四年以來最為慘烈的下跌行情。受IPO重啟等因素影響，2日，創業板指暴跌100多點，跌幅逾8％。業內人士表示，創業板暴跌預示著創業板神話徹底破滅，隨著新股發行改革推進，創業板市場“三高”發行和套現圈錢等頑疾將得到遏制，從而也有利于創業板市場健康成長并發揮積極作用。

創業板暴跌8．26％

受IPO重啟消息影響，今年以來瘋狂上漲的創業板指在12月2日遭遇沉重打擊，出現罕見的暴跌行情。

截至收盤，創業板指報1253．93點，暴跌112．90點，跌幅高達8．26％，創歷史最大跌幅。

從個股表現看，當天創業板市場有超過200只創業板個股跌停，300多只個股跌幅超過5％，僅有通裕重工、科斯伍德以及臺基股份3只股票收紅。

伴隨著股指大跌，市場資金瘋狂出逃，當天市場成交也明顯放大，全天共成交397．44億元，距離10月22日400億元的成交紀錄僅僅一步之遙。

業內人士表示，IPO明年1月份重啟以及證監會出臺新規遏制創業板借殼上市是當天創業板大跌的主要原因。

回顧創業板成長歷史，自從2010年6月1日創業板指數推出后，由于市場規模較小、個股市值小、估值高的特點，加之炒作資金的“瘋狂”參與，創業板指數就開始了起起伏伏、大起大落的命運。尤其今年以來，創業板指表現更是風光無限。從年初705點起步，創業板指瘋狂上漲，與主板市場形成鮮明對比，到10月10日，創業板指一舉創出1423．96點新高，較年初股指水平翻番。而在創出新高后，創業板指連續下跌，至今已經縮水10％。

短期擠壓泡沫行情將持續

暴跌之后創業板將走向何方？業內人士表示，此次新股發行改革對于創業板市場的沖擊最為明顯，經過今日暴跌后，創業板市場人氣遭受巨大打擊，短期內將很難恢復。此外，由于此次新股發行改革一些措施直指創業板市場頑疾，短期內創業板市場擠泡沫行情或將持續。

中國證監會網站顯示，目前已過會未上市的公司有83家，其中有43家擬在創業板上市，占比超過50％，明年1月底將有約50家企業完成上市。

南方基金首席策略分析師楊德龍認為，由于目前排隊上市的公司以中小板和創業板為主，主板公司很少，因此對創業板沖擊較大。從年初到現在，創業板上市公司市價總值增長了114％，即使很多公司因為重組、并購等因素預期估值有所提升，也已經被透支，IPO正式重啟是創業板泡沫破裂的觸發因素。

申銀萬國的報告分析指出，主導創業板原來上漲邏輯中的一條“A股成長類供給受限，提升估值”遭到破壞；其次，由于三季報后業績下調，目前創業板指數沒有創新高，但估值卻已經創新高。另外，從風格來說，新股發行制度改革的意義在于小股票的估值“天花板”已經出來了，其估值彈性的期權價值實際上在下降。

創業板“三高”發行和套現圈錢將成歷史

成立四年來，創業板“三高”發行一直是困擾創業板市場成長的一個頑疾。由于新股發行機制不完善，創業板個股幾十倍上百倍的發行市盈率隨處可見，嚴重損害了二級市場投資者利益，也嚴重透支了未來成長性。

市場人士指出，此次新股發行制度改革劍指“圈錢”和“三高”發行，因此IPO重啟后高達幾十倍甚至上百倍的發行市盈率將難以在創業板市場出現，估值相對較低的新股必將拉低市場整體估值，這也是今日創業板個股大面積跌停的重要原因。

此外，此次新股發行改革也對“三高”發行和套現圈錢套上了緊箍咒。針對“三高”和“圈錢”問題，證監會有關負責人11月30日指出，新股發行“三高”有新股炒作的原因，同時還有新股供求不均衡、發行人和保薦機構高定價沖動、“打新熱”“人情報價”等諸多因素。針對這些問題，證監會表示將通過多條措施予以應對，包括平衡供需，抑制高定價；強化約束，促進合理定價；采取措施約束網下配售的機構投資者報高價以及引入自主配售機制。

財經評論員蘇培科表示，市場大跌預示著創業板神話的破滅，隨著新股發行改革意見的落地，困擾創業板市場的“三高”和套現圈錢等頑疾將得到遏制，長期看有利于市場健康發展，從而也有利于創業板市場真正發揮推動經濟轉型升級的作用。