每經編(bian)輯(ji)｜每經記者 宋戈 王硯丹    

每(mei)經記者(zhe) 宋戈 王硯(yan)丹

A股市場三季報披露上(shang)周落下帷幕，投資者對2013年上(shang)市公(gong)司(si)經營狀況(kuang)心中已(yi)經大體有數。

受宏觀(guan)經(jing)濟(ji)溫和復蘇影響，上市公(gong)司業績(ji)也總體好轉。前(qian)三(san)季度2489家(jia)A股公(gong)司實現營業總收入(ru)19.51萬(wan)億元，同比(bi)(bi)增(zeng)長(chang)9.08%；實現凈利(li)潤1.72萬(wan)億元，同比(bi)(bi)增(zeng)長(chang)14.18%，而去(qu)年前(qian)三(san)季度凈利(li)增(zeng)速為同比(bi)(bi)下滑1.1%。

《每(mei)日經濟新聞》記者發(fa)現，若剔除金融類公(gong)司和“兩(liang)桶(tong)油”，上市公(gong)司1~9月凈利增(zeng)幅達到14.34%，而上半年這(zhe)一數字僅為4.6%，去(qu)年三季(ji)度更是(shi)為同(tong)比下(xia)降19.8%。

從目(mu)前已經發布(bu)的年報預告來看，上(shang)市(shi)公(gong)司對四季度預期明顯樂(le)觀。同花(hua)順iFinD統計數據顯示(shi)，在2489家上(shang)市(shi)公(gong)司中(zhong)，共(gong)有1222家公(gong)司三季度業績增長，133家扭虧，合計占比為(wei)54.4%。而在目(mu)前已經發布(bu)業績預告的949家公(gong)司中(zhong)，有594家預喜(xi)，占比62.59%，比例進一步上(shang)升。

三行業(ye)(ye)業(ye)(ye)績(ji)爆發式增長/

在23個申萬一級行業(ye)分類中(zhong)，共(gong)有(you)18個行業(ye)實現凈利(li)潤(run)正(zheng)增(zeng)長(chang)(chang)；扣除非經(jing)常性損益后(hou)，則有(you)17個行業(ye)凈利(li)潤(run)正(zheng)增(zeng)長(chang)(chang)。其中(zhong)表現最好(hao)的(de)是去(qu)年最為(wei)凄慘(can)的(de)黑色金屬 （鋼鐵）行業(ye)。2012年前(qian)三季度，黑色金屬行業(ye)整體虧損35.28億(yi)(yi)元(yuan)，而今年則為(wei)整體盈利(li)60.71億(yi)(yi)元(yuan)。即使是在扣除非經(jing)常性損益后(hou)，黑色金屬行業(ye)形勢也明顯好(hao)轉。今年前(qian)三季度行業(ye)扣非后(hou)凈利(li)潤(run)為(wei)47.94億(yi)(yi)元(yuan)，而去(qu)年同(tong)期為(wei)虧損120.26億(yi)(yi)元(yuan)。

公(gong)用事(shi)業(ye)(ye)和(he)信(xin)息設備兩(liang)個(ge)行業(ye)(ye)也出現(xian)了業(ye)(ye)績爆發(fa)式(shi)增長。公(gong)用事(shi)業(ye)(ye)主要是由電力、水務、環保等公(gong)司(si)組成，前(qian)三(san)季(ji)度95家公(gong)司(si)共(gong)實現(xian)凈利潤(run)710.37億元，同比增長73.75%；其中的電力巨(ju)頭(tou)——華能國際（600011，SH）表現(xian)最為(wei)突(tu)出，前(qian)三(san)季(ji)度實現(xian)扣除(chu)非經常性損益(yi)后的凈利潤(run)為(wei)99.64億元，同比大幅上升141.52%。

《每日經濟新聞》記(ji)者注意到，信息設備類公(gong)司(si)(si)同(tong)樣表現搶眼：95家公(gong)司(si)(si)共(gong)實現凈利(li)潤(run)(run)92.25億元(yuan)，同(tong)比(bi)增長(chang)66.73%。扣(kou)除非(fei)經常(chang)性(xing)損益后(hou)(hou)的凈利(li)潤(run)(run)為45.69億元(yuan)，同(tong)比(bi)增長(chang)58.86%。而(er)這個行(xing)業中(zhong)不乏(fa)今年的大牛股。如最(zui)先登(deng)陸(lu)創業板的28家“元(yuan)老”之一的網宿科技（300017，SZ），前三季度(du)實現凈利(li)潤(run)(run)1.34億元(yuan)，同(tong)比(bi)增長(chang)147.94%；其扣(kou)除非(fei)經常(chang)性(xing)損益后(hou)(hou)的凈利(li)潤(run)(run)增長(chang)率更(geng)是達(da)到161.46%。今年以來，公(gong)司(si)(si)股價已經上漲330.20%（后(hou)(hou)復(fu)權），創出歷史(shi)新高。

這些(xie)行業(ye)今(jin)年業(ye)績(ji)(ji)如(ru)此搶眼，一(yi)方(fang)面(mian)(mian)與自身固(gu)有的(de)行業(ye)周期有關，如(ru)電(dian)力就受益(yi)于(yu)煤炭價格下降所帶(dai)(dai)來(lai)的(de)成本下降;另一(yi)方(fang)面(mian)(mian)則是(shi)(shi)受益(yi)于(yu)宏觀經濟的(de)復蘇和(he)(he)國家的(de)政策扶持。如(ru)網宿科技身為(wei)CDN及IDC綜合服務龍頭，受近期國務院《關于(yu)促進信息消(xiao)費擴(kuo)大內需的(de)若干意見》、《“寬帶(dai)(dai)中(zhong)國”戰(zhan)略及實施方(fang)案》等多(duo)項(xiang)政策措施出(chu)臺(tai)的(de)利好因素影響，公司高利潤的(de)CDN產品銷售占比有所提升(sheng)，前(qian)三季度(du)無論是(shi)(shi)收入規模還是(shi)(shi)毛利率均出(chu)現大幅上升(sheng)；公司前(qian)三季度(du)實現收入8.01億元，同比增(zeng)長(chang)43.96%；毛利率也進一(yi)步(bu)提升(sheng)至40.22%，成為(wei)其業(ye)績(ji)(ji)和(he)(he)股價雙升(sheng)的(de)基礎。

不過，仍有一些周期性行業并沒有沐(mu)浴到宏觀經濟(ji)復蘇(su)的(de)春(chun)風。如78家農林牧(mu)漁公司前三季度只實現了凈(jing)利潤(run)(run)53.82億元，同比下降13.65%；扣除非經常性損益后的(de)凈(jing)利潤(run)(run)更是同比下降34.20%。

四(si)季度整體業(ye)績有(you)望繼續(xu)改善/

不過(guo)，再好的業(ye)績也(ye)是過(guo)往。投(tou)資者更為關(guan)注的則(ze)是尚未結束的四季度，以及(ji)最終年(nian)報的情況。而從已經公布(bu)的年(nian)報業(ye)績預(yu)告來看，大部(bu)分上市公司(si)對四季度的經營持樂(le)觀態度。

根據iFinD的統計數據，截至(zhi)11月(yue)1日，共有(you)949家(jia)(jia)上市公(gong)司發布了2013年度(du)(du)業(ye)績預(yu)(yu)告(gao)。其中有(you)594家(jia)(jia)預(yu)(yu)喜 （業(ye)績預(yu)(yu)告(gao)類型(xing)為(wei)預(yu)(yu)增、略增、續盈、扭虧），占比62.59%；報(bao)喜比例較前(qian)三季度(du)(du)進一步上升。其中更有(you)116家(jia)(jia)公(gong)司預(yu)(yu)告(gao)凈利(li)潤(run)同(tong)比增長率的上限達到100%以上，顯示出部分行業(ye)復蘇勢頭(tou)強(qiang)(qiang)勁，且企(qi)業(ye)信心正在增強(qiang)(qiang)。

這種(zhong)現象與(yu)統計局(ju)的(de)(de)(de)一項調查(cha)結(jie)果相得益彰(zhang)。據悉，前(qian)期(qi)(qi)國(guo)家統計局(ju)為(wei)了(le)解和(he)準確判斷后(hou)期(qi)(qi)經濟(ji)走勢(shi)，對40萬家企業進行了(le)調查(cha)，其中(zhong)25萬家是規模以上的(de)(de)(de)工(gong)業企業。調查(cha)結(jie)果顯(xian)示，工(gong)業企業中(zhong)認(ren)為(wei)四季(ji)度(du)或者以后(hou)一段時期(qi)(qi)經濟(ji)與(yu)三(san)季(ji)度(du)相比基本不變的(de)(de)(de)比重占65.1%，認(ren)為(wei)四季(ji)度(du)比三(san)季(ji)度(du)向(xiang)好的(de)(de)(de)方向(xiang)發展的(de)(de)(de)、生產有可能加(jia)快的(de)(de)(de)占22.8%，認(ren)為(wei)四季(ji)度(du)可能不如三(san)季(ji)度(du)的(de)(de)(de)只占12.1%。

不過(guo)從(cong)業績預告來看，一(yi)些(xie)業績變動特別巨大的(de)公(gong)司(si)依然是受(shou)益于(yu)非經(jing)常(chang)性損益或者(zhe)周期(qi)(qi)性因素。如(ru)目(mu)前在(zai)凈(jing)利潤增(zeng)長(chang)(chang)(chang)率(lv)排(pai)行榜上排(pai)名(ming)第(di)一(yi)的(de)宜(yi)華地產(chan)（000150，SH）前三季度(du)只實現(xian)凈(jing)利潤1266.02萬元，但是今年(nian)全年(nian)卻預計(ji)盈利1億(yi)元，同比(bi)增(zeng)長(chang)(chang)(chang)4190.37%，原(yuan)因是“報告期(qi)(qi)內(nei)聯營公(gong)司(si)湘潭房(fang)(fang)產(chan)公(gong)司(si)所開(kai)發的(de)樓盤已實現(xian)交(jiao)房(fang)(fang)結(jie)轉，子公(gong)司(si)宜(yi)華房(fang)(fang)產(chan)公(gong)司(si)及梅州房(fang)(fang)產(chan)公(gong)司(si)開(kai)發的(de)樓盤按計(ji)劃也可在(zai)第(di)四(si)季度(du)實現(xian)竣(jun)工(gong)交(jiao)房(fang)(fang)。”排(pai)名(ming)第(di)二(er)的(de)*ST中冠則是因轉讓房(fang)(fang)產(chan)而(er)實現(xian)扭虧為盈，預計(ji)全年(nian)凈(jing)利潤600萬~900萬元，同比(bi)增(zeng)長(chang)(chang)(chang)2526.2%~3739.3%。

《每日經濟新(xin)聞》記者發現，仍有一些公司是依靠主營業務而實現了凈利(li)潤的大幅增長。

主營(ying)(ying)工業自動化、電(dian)子電(dian)氣及信(xin)息領(ling)域系統集成產品的(de)(de)中小板公(gong)司(si)海得(de)控制（002184，SZ）預計(ji)全(quan)年將實現凈(jing)利(li)潤3000萬~3500萬元，同(tong)比增長1263.14%~1490.33%；原(yuan)因(yin)是 “根(gen)據目前的(de)(de)外(wai)部環境(jing)及在手訂單情況(kuang)判斷2013年第四(si)季度(du)的(de)(de)經營(ying)(ying)情況(kuang)仍將維持增長”，考慮到公(gong)司(si)前三(san)季度(du)只實現了凈(jing)利(li)潤479.61萬元，這意味著公(gong)司(si)四(si)季度(du)確認的(de)(de)收入將爆發式增長。

另外，同(tong)屬于中小板的華峰氨綸(lun)（002064，SZ）也宣(xuan)布，預計全年將(jiang)實(shi)現凈利潤2.5億~3.1億元，同(tong)比增(zeng)長(chang)1258.5%~1584.5%，凈利潤增(zeng)速較三(san)季報的733.97%進一(yi)步大幅提(ti)高。對此，公司表示：“公司業(ye)績(ji)大幅增(zeng)長(chang)的主(zhu)要原因，一(yi)是(shi)(shi)市場需求(qiu)明顯好轉(zhuan)，產品銷售(shou)價(jia)格同(tong)比明顯提(ti)高；二是(shi)(shi)公司實(shi)現了滿負荷(he)開車，提(ti)高了產量，同(tong)時成(cheng)本有所(suo)(suo)下降；三(san)是(shi)(shi)原料價(jia)格有所(suo)(suo)降低，提(ti)高了產品毛利。”

TMT行業估值(zhi)處歷(li)史較高水平/

在今(jin)年的(de)A股市(shi)場，TMT（科技、傳媒、通信）行業無疑最(zui)受關(guan)注(zhu)，其中的(de)翹楚中青寶(bao)（300052，SZ）、樂(le)視網(wang)（300104，SZ）、華(hua)誼兄弟（300027，SZ）、東方財富（300059，SZ）表現(xian)搶眼，股價最(zui)高漲幅均(jun)遠超1倍(bei)。

《每日經濟新(xin)聞》記者(zhe)注(zhu)意到，前(qian)三季(ji)度TMT各行業(ye)均有不錯的(de)表現。iFinD數據顯(xian)示，電子元(yuan)(yuan)器件(jian)行業(ye)前(qian)三季(ji)度整體(ti)(ti)營(ying)(ying)業(ye)收入達到2420.07億(yi)元(yuan)(yuan)，同(tong)比增長20.34%；通信(xin)行業(ye)同(tong)期(qi)營(ying)(ying)收4327.90億(yi)元(yuan)(yuan)，同(tong)比增長13.84%；傳媒行業(ye)整體(ti)(ti)營(ying)(ying)收為703.5億(yi)元(yuan)(yuan)，同(tong)比上升14.3%；計算機行業(ye)前(qian)三季(ji)度營(ying)(ying)收1589.07億(yi)元(yuan)(yuan)，同(tong)比上升7.6%。

電(dian)子元(yuan)器件行業營(ying)收(shou)(shou)提升，很大程(cheng)度上(shang)得益于LED行業今年以來的整(zheng)體(ti)回(hui)暖，如士蘭微（600460，SH）、國星光(guang)電(dian)（002449，SZ）等(deng)LED個股凈(jing)(jing)利(li)潤均(jun)明顯(xian)回(hui)升，其中士蘭微前三(san)季度營(ying)收(shou)(shou)為(wei)11.7億(yi)元(yuan)，同比增(zeng)長20.58%，凈(jing)(jing)利(li)潤更是大增(zeng)404.74%；國星光(guang)電(dian)營(ying)收(shou)(shou)同比上(shang)升20.3%，凈(jing)(jing)利(li)潤上(shang)升17.26%。

對于市場最為關心的手游(you)行(xing)業，據iFinD統(tong)計，A股已有24家上市公司(si)通(tong)過直接(jie)或(huo)者間接(jie)方式涉足手游(you)領(ling)域。在這24家公司(si)中，有9家公司(si)前三季度業績下滑(hua)，另外(wai)15家則有不同程度的增長。

其中，被譽為“手游第一(yi)股”的掌趣(qu)科技（300315，SZ）前三季(ji)度實(shi)現營業收(shou)(shou)入2.44億元，同(tong)比(bi)增長53.48%；實(shi)現凈利(li)潤9171.6萬(wan)元，同(tong)比(bi)增長78.55%。中青寶業績(ji)同(tong)樣(yang)喜人，公司(si)前三季(ji)營業收(shou)(shou)入為1.8億元，同(tong)比(bi)增長41.72%；凈利(li)潤為2727.91萬(wan)元，同(tong)比(bi)增長107.16%。

不過，另一只手游(you)概念股歐(ou)比(bi)(bi)特（300053，SZ）的表現卻顯然難以(yi)讓投資者滿意。在今年6月22日宣布投資廣州(zhou)狼旗以(yi)后(hou)，由(you)于沾上游(you)戲概念，其股價3個多(duo)月最高漲幅達到54.6%。但三季(ji)報顯示，歐(ou)比(bi)(bi)特前三季(ji)度營業總收入為1.1億元，同比(bi)(bi)下滑11.41%；凈利潤為2486.54萬(wan)元，同比(bi)(bi)下滑5.68%。

文化傳(chuan)媒(mei)行業方面，據《每日經濟新聞》記(ji)者梳理，多數文化傳(chuan)媒(mei)板塊公(gong)司三季(ji)報業績不同(tong)程度上漲，比(bi)(bi)如光線傳(chuan)媒(mei)（300251，SZ）前(qian)三季(ji)度凈利潤(run)同(tong)比(bi)(bi)增長75.05%，省廣股份（002400，SZ）增幅約67.78%。

計(ji)算機(ji)(ji)是TMT行(xing)業(ye)中(zhong)表(biao)現(xian)墊(dian)底的(de)子行(xing)業(ye)，有(you)券商分析師(shi)對《每日經(jing)濟新聞》記者表(biao)示，PC行(xing)業(ye)現(xian)在成(cheng)長有(you)限，相較之下，云計(ji)算、RFID等(deng)(deng)或許(xu)更有(you)機(ji)(ji)會。另外(wai)，隨著3G網的(de)逐步普及，微信、手機(ji)(ji)支付等(deng)(deng)大量各種功能(neng)的(de)模塊已經(jing)開始改變(bian)了人們(men)的(de)生(sheng)活，這部分公(gong)司或將(jiang)持(chi)續(xu)吸引資金(jin)注意。記者注意到(dao)，三(san)五(wu)互聯（300051，SZ）前三(san)季(ji)度凈利(li)潤(run)為243萬元，同比增(zeng)長124.69%；鵬博士（600804，SH）前三(san)季(ji)度凈利(li)潤(run)為3.21億元，同比增(zeng)長94.11%

TMT行業(ye)(ye)雖(sui)然今年表(biao)現耀眼(yan)，但整體估值(zhi)過高，齊魯證券在(zai)研報中就提(ti)到，TMT行業(ye)(ye)整體估值(zhi)處于歷史較高水(shui)平，過去12個月(yue)P/E值(zhi)分別為：傳媒（52.15倍）>創業(ye)(ye)板（51.17倍）>電子元器件 （48.45倍）>計算機（43.44倍）>通信（43.36倍）。

優質(zhi)藍籌(chou)估值優勢凸(tu)顯(xian)/

從三季報(bao)數據來看，年初市場預計的創(chuang)業板(ban)(ban)全年將出現超過(guo)40%的業績增長很難實現。今(jin)年前三季度，355家創(chuang)業板(ban)(ban)公司共實現凈利潤185.86億元，同比(bi)微增5.1%。業績未達預期讓創(chuang)業板(ban)(ban)壓力倍(bei)增，自10月下旬以來，創(chuang)業板(ban)(ban)指累計下跌幅度已經超過(guo)10%。

同花順(shun)iFinD數據顯示，355家(jia)創(chuang)業(ye)板公(gong)司(si)(si)中，僅有196家(jia)公(gong)司(si)(si)三季報凈(jing)(jing)利潤實(shi)現(xian)正增長；凈(jing)(jing)利潤同比(bi)(bi)下滑的(de)(de)公(gong)司(si)(si)有159家(jia)，占(zhan)比(bi)(bi)高達(da)44.79%，甚至有40家(jia)公(gong)司(si)(si)的(de)(de)扣非(fei)凈(jing)(jing)利潤還(huan)在虧損。

值(zhi)得注意的是，前三季(ji)度凈(jing)(jing)(jing)利潤增長高達2215.8%的康耐特(te)，凈(jing)(jing)(jing)利潤絕對額只有(you)879.23萬(wan)元(yuan)，三季(ji)度單(dan)季(ji)凈(jing)(jing)(jing)利潤更是只有(you)26.24萬(wan)元(yuan)。大牛股華誼(yi)兄弟雖(sui)然(ran)前三季(ji)度凈(jing)(jing)(jing)利潤4.12億元(yuan)，排名創業板第一，但是第三季(ji)度凈(jing)(jing)(jing)利潤僅(jin)891.04萬(wan)元(yuan)，同比(bi)反而下滑了(le)69.02%。

《每日經(jing)濟新(xin)聞》記者(zhe)注意(yi)到，相(xiang)比估值(zhi)高企、業績(ji)表(biao)現未達(da)(da)預期(qi)的創業板，部分估值(zhi)相(xiang)對較(jiao)低的藍籌股業績(ji)表(biao)現可(ke)圈可(ke)點。其中，中國聯(lian)通(tong)（600050，SH）前三季(ji)度實現稅前利潤111.3億元，凈(jing)利潤27.8億元，同比增(zeng)(zeng)長(chang)高達(da)(da)51.8%。對于(yu)(yu)業績(ji)增(zeng)(zeng)長(chang)的原因，中國聯(lian)通(tong)表(biao)示，這得益于(yu)(yu)公司移(yi)動(dong)業務(wu)規模增(zeng)(zeng)長(chang)以(yi)及(ji)固網(wang)業務(wu)穩步增(zeng)(zeng)長(chang)。前三季(ji)度，中國聯(lian)通(tong)移(yi)動(dong)用戶(hu)累(lei)計凈(jing)增(zeng)(zeng)3345.2萬戶(hu)，達(da)(da)到2.73億戶(hu)。

四(si)大保險(xian)公司也紛(fen)紛(fen)報喜。今年前三(san)季度，中國人壽實(shi)現(xian)凈利潤(run)236.89億元(yuan)，同(tong)比(bi)增(zeng)(zeng)長218.9%；中國平(ping)安(an)實(shi)現(xian)凈利潤(run)233.39億元(yuan)，同(tong)比(bi)增(zeng)(zeng)加45.1%；中國太保也實(shi)現(xian)凈利潤(run)80.8億元(yuan)，同(tong)比(bi)增(zeng)(zeng)長157.8%；新(xin)華保險(xian)則實(shi)現(xian)凈利潤(run)39.5億元(yuan)，同(tong)比(bi)增(zeng)(zeng)長70%。

國泰君安分析(xi)師熊林在(zai)研報(bao)中也(ye)看(kan)好保險(xian)股(gu)：從(cong)業(ye)績來(lai)看(kan)，保險(xian)行業(ye)盈利高增彰顯(xian)行業(ye)景氣度不斷提(ti)升，業(ye)務發展疑慮(lv)消(xiao)除；從(cong)政策來(lai)看(kan)，社會保障問題成“383”方案重點(dian)領域，預(yu)計三中全會后稅延養老政策預(yu)期(qi)升溫；從(cong)資金(jin)博(bo)弈來(lai)看(kan)，保險(xian)股(gu)進(jin)可攻退可守。