上(shang)(shang)市(shi)(shi)公(gong)司(si)三季報披露工作(zuo)今日收官。在經歷(li)了2012年的(de)短暫低迷之后，上(shang)(shang)市(shi)(shi)公(gong)司(si)業(ye)績(ji)今年來重拾升勢(shi)，在一(yi)季度(du)和半年度(du)業(ye)績(ji)增(zeng)幅(fu)分別為10.61%和11.49%的(de)基(ji)礎上(shang)(shang)，今年前三季度(du)上(shang)(shang)市(shi)(shi)公(gong)司(si)業(ye)績(ji)增(zeng)幅(fu)達(da)15.16%。

就行業(ye)而言，各個行業(ye)經(jing)營情況冷熱不一(yi)：影視傳媒業(ye)等行業(ye)的業(ye)績一(yi)路高歌，光伏、鋼鐵、服裝(zhuang)等行業(ye)漸顯(xian)轉(zhuan)暖，而白酒、煤(mei)炭(tan)等行業(ye)仍深陷泥(ni)淖。

傳媒信息電力奏凱歌

在剔(ti)除(chu)“高帥富”的金融業之后，影視傳媒業、信息設備(bei)行(xing)業及電(dian)力行(xing)業前三季度業績增幅在實體經濟中(zhong)遙遙領(ling)先。

盡管A股(gu)(gu)市(shi)場(chang)傳(chuan)媒(mei)板塊近(jin)期(qi)遭遇調整，但就前三季度情(qing)況來看，上市(shi)影(ying)視傳(chuan)媒(mei)公(gong)司業績(ji)靚麗(li)仍是不爭(zheng)(zheng)的事實(shi)。今年以來，處于黃金發展期(qi)的上市(shi)影(ying)視傳(chuan)媒(mei)公(gong)司業績(ji)快(kuai)速增長，其中華(hua)誼(yi)兄弟、光線(xian)傳(chuan)媒(mei)等(deng)公(gong)司競相(xiang)爭(zheng)(zheng)艷，成為資本市(shi)場(chang)的熱門股(gu)(gu)。

三(san)季報顯示，華誼兄弟前(qian)三(san)季度營(ying)業總(zong)收(shou)入達10.23億(yi)元，同(tong)(tong)比(bi)增長(chang)44.53%，實(shi)現凈利(li)(li)潤4.12億(yi)元，同(tong)(tong)比(bi)增長(chang)206.86%；光(guang)線傳媒(mei)前(qian)三(san)季度實(shi)現營(ying)業收(shou)入6.9億(yi)元，同(tong)(tong)比(bi)增長(chang)28.84%，盈利(li)(li)2.38億(yi)元，同(tong)(tong)比(bi)增長(chang)75.05%。

業(ye)(ye)績靚(jing)麗來自喜人的(de)票房(fang)成績。華誼兄弟今年前(qian)三(san)季(ji)度(du)(du)的(de)電影(ying)業(ye)(ye)務收(shou)(shou)入(ru)與上(shang)年同期相比增(zeng)長(chang)154.1%。光線傳媒除前(qian)三(san)季(ji)度(du)(du)已經上(shang)映(ying)的(de)7部電影(ying)外，還有《精(jing)忠岳飛》等4部電視劇(ju)，影(ying)視劇(ju)收(shou)(shou)入(ru)大(da)(da)幅(fu)增(zeng)加。電視劇(ju)生產的(de)龍頭企(qi)業(ye)(ye)華策影(ying)視也不遜(xun)色，在影(ying)視劇(ju)方面數量規模及(ji)銷售收(shou)(shou)入(ru)皆有大(da)(da)幅(fu)增(zeng)加，前(qian)三(san)季(ji)度(du)(du)公司實(shi)現(xian)營業(ye)(ye)收(shou)(shou)入(ru)6.91億元，同比增(zeng)長(chang)42.5%。

較(jiao)之傳統出(chu)版業務(wu)為(wei)主(zhu)的公司(si)，新媒體業務(wu)強勁的公司(si)盈利增(zeng)(zeng)長更大。涉足多項業務(wu)的人民網(wang)前三季度實現營(ying)業收入6.57億元，同比增(zeng)(zeng)長44%，凈利潤1.69億元，同比增(zeng)(zeng)加32%，除了主(zhu)營(ying)業務(wu)外，人民網(wang)的移動增(zeng)(zeng)值(zhi)服務(wu)是其亮點，被視為(wei)未(wei)來的高增(zeng)(zeng)長點。

信息(xi)設(she)備(bei)行(xing)業前三(san)季度業績(ji)樂觀(guan)。受益于智慧城市、智能(neng)電網(wang)、平(ping)安(an)(an)城市等概念落地，60多家信息(xi)設(she)備(bei)行(xing)業的公司累計實現凈利(li)潤逾71億元，同(tong)比增幅達了1.5倍。今年來，隨著各地平(ping)安(an)(an)城市項(xiang)目(mu)推進，相關設(she)備(bei)采購量加大，刺激安(an)(an)防設(she)備(bei)制造商業績(ji)向好。例如，高新興、英飛(fei)拓等公司披露(lu)，業績(ji)大幅增長主要(yao)得益于平(ping)安(an)(an)城市項(xiang)目(mu)進展順利(li)，國內銷售好轉。

電子信息行(xing)業(ye)(ye)中(zhong)(zhong)，手機游(you)戲(xi)行(xing)業(ye)(ye)風頭(tou)正勁(jing)。在24家涉足手機游(you)戲(xi)業(ye)(ye)務的(de)上市(shi)公司中(zhong)(zhong)業(ye)(ye)績較上年同期有所增長的(de)公司占2/3。目前(qian)，手游(you)業(ye)(ye)正經歷著并購潮，處于(yu)業(ye)(ye)績尚未體現階段，不過，“領頭(tou)羊(yang)”掌趣科技和中(zhong)(zhong)青寶手游(you)業(ye)(ye)務已經顯山露水，前(qian)三季(ji)度凈利潤同比(bi)分別增長78.55%、107.16%。

受益于煤價(jia)(jia)大(da)(da)跌，電(dian)力行業中火電(dian)企業三(san)季報一片飄紅。豫能控股前三(san)季凈利(li)為2.29億(yi)元，同(tong)比(bi)大(da)(da)增13倍，實現扭虧(kui)為盈(ying)。豫能控股表示，前三(san)季度(du)業績同(tong)比(bi)扭虧(kui)的主(zhu)要原(yuan)因(yin)是，煤價(jia)(jia)下(xia)降使(shi)單位售電(dian)成本同(tong)比(bi)下(xia)降，主(zhu)營業務盈(ying)利(li)能力增強，以(yi)及成本費用支(zhi)出同(tong)比(bi)下(xia)降。

部分傳統行業暖風吹拂

宏觀經(jing)濟(ji)轉暖，部分傳統(tong)行業(ye)春風(feng)沐浴。

隨著棉花(hua)敞開式(shi)收(shou)儲政策的推進，國內棉價在經歷(li)了過山車時代后(hou)，逐漸保持穩定，紡織服裝業出現復蘇現象(xiang)。

目前(qian)(qian)，A股的紡織服裝業70多(duo)家(jia)上市公司(si)中，有近九成(cheng)的公司(si)前(qian)(qian)三(san)季(ji)度(du)業績報喜，有12家(jia)公司(si)前(qian)(qian)三(san)季(ji)度(du)凈(jing)(jing)利(li)(li)潤增幅超100%。金飛(fei)達(da)前(qian)(qian)三(san)季(ji)度(du)凈(jing)(jing)利(li)(li)潤增幅為1089.19%，位居(ju)首位。四海股份和(he)美欣達(da)前(qian)(qian)三(san)季(ji)度(du)的凈(jing)(jing)利(li)(li)潤增幅為497.33%和(he)416.49%。

鋼(gang)鐵行業也漸(jian)顯(xian)回暖之勢。與去年慘淡的(de)業績相比，上市(shi)鋼(gang)企已經逐漸(jian)脫離虧(kui)損(sun)重災區。數(shu)據顯(xian)示，前三(san)季度業績虧(kui)損(sun)公司(si)有5家，明顯(xian)好于去年三(san)季度14家虧(kui)損(sun)的(de)“慘狀(zhuang)”；一些上市(shi)鋼(gang)企也開始脫困致(zhi)富。

前(qian)三(san)季度，武鋼股(gu)份(fen)、沙(sha)鋼股(gu)份(fen)分別實現凈(jing)利6.51億元和1490.7萬元，同比漲98.44%和251.6%。沙(sha)鋼股(gu)份(fen)表示，今年鋼材市場行情稍有好轉，產品(pin)價格下跌而原料價格上漲的現象有所改善。

鋼(gang)企“風向標”寶(bao)鋼(gang)股份也實現(xian)凈(jing)利46億元(yuan)。雖然同比下降56.99%，但值得注意的是，寶(bao)鋼(gang)股份去(qu)年(nian)(nian)業(ye)績中有很大因素是處(chu)置(zhi)資(zi)產所得投資(zi)收益，公(gong)司(si)表(biao)示，在剔(ti)除去(qu)年(nian)(nian)不(bu)銹鋼(gang)、特鋼(gang)相關資(zi)產及股權處(chu)置(zhi)收益后，前三季度經營(ying)利潤較去(qu)年(nian)(nian)同期增加22.8億元(yuan)。

房地(di)產公司也迎(ying)來政(zheng)策春風。自去(qu)年底，在城鎮化建設的(de)帶動下，樓市漸有起色，上市房企的(de)整體業績表(biao)現也較為理(li)想(xiang)。

三(san)季報顯示，萬科前三(san)季度實(shi)現營業收入634.2億元，凈利潤61.6億元，同比(bi)分別增(zeng)長37.5%和21.3%。實(shi)現銷售(shou)面積1098.7萬平方(fang)米，銷售(shou)金額1285億元，同比(bi)分別增(zeng)長21%和33.4%，完(wan)成全年銷售(shou)目標的80.3%。

與龍頭萬科相比(bi)(bi)，金地(di)前三(san)季度同比(bi)(bi)增(zeng)長54.17%，但凈利(li)潤僅7.16億(yi)元(yuan)，同比(bi)(bi)減(jian)少22.20%，成為(wei)(wei)四大(da)房(fang)企(qi)中唯(wei)一凈利(li)潤增(zeng)速(su)下(xia)滑(hua)者；保利(li)的銷售增(zeng)速(su)僅為(wei)(wei)17.24%，低于其他三(san)大(da)房(fang)企(qi)；招商三(san)季度利(li)潤同比(bi)(bi)下(xia)滑(hua)11.98%。業(ye)(ye)內分(fen)析，當前政策預(yu)期或導致購(gou)房(fang)預(yu)期延(yan)后，影響四季度銷售目(mu)標，地(di)產行(xing)業(ye)(ye)需(xu)等待政策明朗(lang)化。

不過(guo)，一些中(zhong)(zhong)(zhong)小(xiao)(xiao)房(fang)企業績下滑(hua)(hua)厲害，如(ru)中(zhong)(zhong)(zhong)房(fang)地(di)產、合肥(fei)城(cheng)建三季度(du)凈利潤分別下滑(hua)(hua)30.39%和35.81%。有(you)業內人士分析，房(fang)地(di)產市(shi)場(chang)分化對中(zhong)(zhong)(zhong)小(xiao)(xiao)房(fang)企影(ying)響較大，中(zhong)(zhong)(zhong)小(xiao)(xiao)房(fang)企擴張資金(jin)短缺(que)，難以實(shi)現大型房(fang)企集(ji)中(zhong)(zhong)(zhong)化操作。

過去幾(ji)年備受(shou)關注的新興行業(ye)也開始出現拐(guai)點，例(li)如光伏產業(ye)。上市光伏企業(ye)三季報顯示，行業(ye)整(zheng)體業(ye)績出現了緩慢復(fu)蘇。

在此(ci)前(qian)(qian)光伏業困(kun)境中，不少光伏業轉型發(fa)力下(xia)游(you)電(dian)(dian)站(zhan)，航天機電(dian)(dian)去年(nian)(nian)開始由制造環節(jie)向(xiang)終端電(dian)(dian)站(zhan)轉型，2013年(nian)(nian)前(qian)(qian)三(san)(san)季(ji)度實現(xian)凈利(li)潤(run)2億元(yuan)，扭虧為盈。在光伏電(dian)(dian)價補貼政策(ce)出(chu)(chu)臺后，電(dian)(dian)站(zhan)搶(qiang)裝帶動眾多(duo)組件(jian)商(shang)、硅片廠商(shang)出(chu)(chu)貨(huo)大增。海(hai)潤(run)光伏前(qian)(qian)三(san)(san)季(ji)度虧損(sun)2.21億元(yuan)，但三(san)(san)季(ji)度實現(xian)凈利(li)潤(run)3404萬元(yuan)，同(tong)比扭虧正是得益于組件(jian)毛(mao)利(li)率上升。

不(bu)過，由于目前光伏業產能過剩的(de)矛盾仍(reng)十分突出，上游設備需(xu)求不(bu)高，去產能化進程緩慢，行(xing)業復蘇還需(xu)一(yi)段時間。例如，天威保變、*ST超日等公司仍(reng)舊虧損，且預期年內難(nan)扭虧。

白酒煤炭業績慘淡

去年百里飄香的白酒行業(ye)，今年卻幾乎全軍覆沒(mei)。塑化劑事件及抑(yi)制(zhi)三(san)公消費政策等壓力(li)下，白酒企業(ye)今年的三(san)季(ji)報顯(xian)得頗為難堪，僅貴(gui)州茅臺保(bao)持凈利(li)潤6.23%的增長，其余業(ye)績大都下滑。

五糧(liang)液第三季(ji)度實現凈(jing)(jing)利潤13.13億元，同比(bi)下滑52.36%，水(shui)井坊、酒鬼酒、沱牌舍得以及金種子酒等公司前(qian)三季(ji)凈(jing)(jing)利潤分別同比(bi)下降(jiang)89.1%、95.56%、97.06%和36.17%。

慘淡的數(shu)據不(bu)斷影射著(zhu)白(bai)酒(jiu)(jiu)企業的困境(jing)，產能(neng)過剩、市(shi)場(chang)需(xu)求及價格下(xia)跌、庫(ku)(ku)存增高等問題仍將(jiang)困擾著(zhu)白(bai)酒(jiu)(jiu)企業四(si)季(ji)度的發展(zhan)。招商證券一(yi)份研報指(zhi)出，五糧液(ye)現有庫(ku)(ku)存按照目前的動銷狀(zhuang)況(kuang)甚至一(yi)年(nian)都(dou)不(bu)見得能(neng)全(quan)部(bu)消(xiao)化。在調(diao)整期間，對于(yu)高端白(bai)酒(jiu)(jiu)企業來說，如(ru)何(he)消(xiao)化庫(ku)(ku)存是(shi)業績增長的重要挑戰。

不過，逆境中(zhong)也存在希望。有白酒分析(xi)人士認(ren)為，目前白酒行業(ye)正處于調(diao)(diao)整期，茅(mao)臺三季報營(ying)收和凈利潤分別同比增長(chang)17.97%、41.55%，主要由于茅(mao)臺7月以來(lai)向新經銷商投放3000噸左右茅(mao)臺酒，營(ying)收貢獻超過20億元(yuan)。相比其(qi)他企業(ye)的虧損，茅(mao)臺等一(yi)線酒企有望率先走出調(diao)(diao)整期。

處于寒冬期的白(bai)酒業能否挺(ting)過這一(yi)(yi)艱難時期尚且存疑。瀘州(zhou)老(lao)窖董事長謝明此前(qian)接受采(cai)訪時表示，白(bai)酒行(xing)業恢(hui)復(fu)(fu)(fu)涉(she)及整(zheng)(zheng)體的經濟(ji)環境、市場供需、消(xiao)費理念、消(xiao)費者信心等(deng)多重因素，調整(zheng)(zheng)過程將(jiang)會被延緩，行(xing)業復(fu)(fu)(fu)蘇(su)也不(bu)會一(yi)(yi)蹴而就(jiu)，至(zhi)少一(yi)(yi)兩(liang)年內不(bu)會完(wan)全恢(hui)復(fu)(fu)(fu)。

煤(mei)價下跌讓火(huo)電(dian)企(qi)(qi)業(ye)(ye)集體歡呼(hu)，卻愁(chou)了(le)煤(mei)企(qi)(qi)。陽泉煤(mei)業(ye)(ye)、西山煤(mei)電(dian)和(he)煤(mei)氣(qi)化等上市煤(mei)企(qi)(qi)凈利潤直線下滑，均歸(gui)結為煤(mei)價下行。

而近日落(luo)實的電價下調方案更是增加了煤(mei)企(qi)的擔憂(you)。有業內人士認為，除煤(mei)價下行外，產(chan)業結(jie)構整(zheng)合、權(quan)益(yi)利(li)(li)潤結(jie)構變化(hua)也是影響利(li)(li)潤下滑的重要(yao)因素。雖(sui)然山西出臺“煤(mei)炭二十條”新政(zheng)有利(li)(li)好作用(yong)，但目(mu)前(qian)供求矛盾仍是重要(yao)阻礙。

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