每(mei)經(jing)編輯｜每(mei)經(jing)記(ji)者(zhe) 牟璇    

每經記者 牟璇

由于今年解禁股數量(liang)眾多(duo)且(qie)(qie)金(jin)額巨大(da)，因此(ci)從(cong)去年底就有觀點認為(wei)，今年的(de)減持潮將成為(wei)A股上行(xing)的(de)巨大(da)阻(zu)力。但從(cong)實際(ji)情況來(lai)看，巨量(liang)減持并未成為(wei)壓(ya)垮股市的(de)大(da)山，相反，一些(xie)個股“越(yue)(yue)減越(yue)(yue)漲”，且(qie)(qie)這類個股不(bu)在少數。對(dui)此(ci)有業(ye)內人士認為(wei)，減持不(bu)可(ke)怕(pa)，業(ye)績下(xia)滑才(cai)可(ke)怕(pa)，成長性仍然是甄選優質(zhi)個股的(de)主要參考指(zhi)標。

十大(da)減持股“越減越漲”

從今年(nian)滬(hu)深兩市整(zheng)體的表現來看，盡管解禁市值同(tong)比(bi)增(zeng)加七成以上，滬(hu)指(zhi)也一(yi)度(du)觸(chu)及四年(nian)新低，但(dan)經過(guo)一(yi)段時間的修復，截至目前(qian)，滬(hu)指(zhi)年(nian)內(nei)跌幅只有1.45%，并未出現此前(qian)市場擔心(xin)的一(yi)路重挫。盡管指(zhi)數(shu)并無亮點(dian)，但(dan)數(shu)量眾(zhong)多(duo)的題材股卻熱鬧非(fei)凡(fan)，傳媒、互(hu)聯網、自貿區(qu)、軍工等(deng)板(ban)塊受到(dao)資金強烈追捧(peng)。

創(chuang)業(ye)板(ban)上(shang)市公(gong)司今(jin)年的(de)解禁市值(zhi)占板(ban)塊流通A股市值(zhi)的(de)比例高(gao)達70.04%，加上(shang)高(gao)估(gu)值(zhi)一直(zhi)被(bei)詬病，故創(chuang)業(ye)板(ban)今(jin)年的(de)走勢(shi)一直(zhi)不被(bei)市場看好。但讓人意外的(de)是，今(jin)年創(chuang)業(ye)板(ban)指卻大漲了75.59%，并創(chuang)出(chu)了歷史新高(gao)1288.26點。巨額解禁壓力(li)對行情的(de)影響微乎(hu)其微。

從個(ge)股(gu)(gu)來(lai)看，同(tong)花順iFinD統計數(shu)據顯示，在套現(xian)市值最(zui)大的前50家(jia)公(gong)司(si)中，今年以來(lai)（截至9月(yue)13日）股(gu)(gu)價(jia)下(xia)滑的僅6家(jia)，分別是(shi)鐵嶺(ling)新城、湘(xiang)鄂情、金(jin)螳(tang)螂、泰富實業(ye)、京東方A、太平(ping)洋。而股(gu)(gu)價(jia)上漲(zhang)的高達44家(jia)，占比達到了(le)88%，其中漲(zhang)幅(fu)前十(shi)的個(ge)股(gu)(gu)分別為華誼(yi)兄弟、掌(zhang)趣科技(ji)、省廣股(gu)(gu)份、聚飛光電、華峰氨(an)綸、鳳凰(huang)傳媒、華聞傳媒、高樂股(gu)(gu)份、歌爾聲學、盛(sheng)運股(gu)(gu)份，上述十(shi)家(jia)公(gong)司(si)今年以來(lai)被減(jian)持的市值均超過(guo)4億(yi)元，且股(gu)(gu)價(jia)漲(zhang)幅(fu)均超過(guo)了(le)70%，可謂是(shi)“越減(jian)越漲(zhang)”。

今(jin)年(nian)以(yi)(yi)來，華誼(yi)(yi)兄弟(di)(di)共被10名高(gao)管及(ji)其家屬減(jian)持。其中王(wang)(wang)忠磊于(yu)5月(yue)24日(ri)(ri)、27日(ri)(ri)分別減(jian)持了117.56萬(wan)、457萬(wan)股，套現(xian)約(yue)1.77億(yi)(yi)元；董(dong)事(shi)長(chang)王(wang)(wang)忠軍自8月(yue)16日(ri)(ri)~20日(ri)(ri)合計減(jian)持1100萬(wan)股，套現(xian)4.32億(yi)(yi)元。不(bu)(bu)過，王(wang)(wang)氏兄弟(di)(di)的(de)巨(ju)量減(jian)持并未終結華誼(yi)(yi)兄弟(di)(di)的(de)上(shang)升之旅。在收購(gou)手(shou)游(you)龍(long)頭銀漢科(ke)技以(yi)(yi)及(ji)張(zhang)國立(li)執掌的(de)影(ying)視公司(si)浙江常升后，公司(si)股價暴漲并不(bu)(bu)斷創出新高(gao)，年(nian)內漲幅高(gao)達(da)(da)339.22%，龍(long)虎榜中機(ji)構頻頻現(xian)身并大筆買入。目前，華誼(yi)(yi)兄弟(di)(di)最新總市(shi)值(zhi)已經達(da)(da)到375億(yi)(yi)元，由此取代碧水源登上(shang)創業板(ban)總市(shi)值(zhi)老大的(de)寶座。

創業(ye)板年(nian)內漲幅第二的手(shou)游龍(long)頭股掌趣(qu)科技(ji)，跟華誼兄(xiong)弟也頗(po)有淵源(yuan)。盡(jin)管該股已于(yu)7月16日停牌，但(dan)今年(nian)以來的漲幅仍然達到了295.52%。數據顯示，掌趣(qu)科技(ji)今年(nian)以來被包(bao)括楊闿、張云霞、鄧攀(pan)三名高管以及華誼兄(xiong)弟合計減持1002.16萬股，涉(she)及市值約5.42億元。

成長性造就(jiu)“減(jian)持牛股”

對于上述被(bei)大(da)幅減(jian)(jian)(jian)持(chi)(chi)的(de)個股(gu)(gu)(gu)反而走牛的(de)現象，一(yi)(yi)位不(bu)(bu)愿具名的(de)私募人(ren)士表(biao)示，上市公(gong)司遭遇減(jian)(jian)(jian)持(chi)(chi)并不(bu)(bu)能(neng)一(yi)(yi)概(gai)而論(lun)：創(chuang)投(tou)(tou)減(jian)(jian)(jian)持(chi)(chi)是(shi)正常現象，因為其(qi)目的(de)就(jiu)(jiu)是(shi)財務(wu)投(tou)(tou)資；實(shi)(shi)際控制(zhi)人(ren)或者(zhe)控制(zhi)性(xing)股(gu)(gu)(gu)東減(jian)(jian)(jian)持(chi)(chi)股(gu)(gu)(gu)票也(ye)很常見(jian)，股(gu)(gu)(gu)東套現不(bu)(bu)能(neng)完全理(li)解為利(li)空或者(zhe)必須(xu)回避的(de)。實(shi)(shi)際控制(zhi)人(ren)只要(yao)不(bu)(bu)減(jian)(jian)(jian)持(chi)(chi)到失去控股(gu)(gu)(gu)地位，就(jiu)(jiu)沒有(you)必要(yao)過(guo)分恐慌(huang)，投(tou)(tou)資者(zhe)在(zai)操(cao)作的(de)時候(hou)應該還是(shi)多(duo)看(kan)(kan)公(gong)司基本面(mian)的(de)變化。“如果是(shi)公(gong)司高管(guan)(guan)減(jian)(jian)(jian)持(chi)(chi)股(gu)(gu)(gu)份，原因一(yi)(yi)般有(you)很多(duo)，不(bu)(bu)過(guo)最為直接的(de)還是(shi)獲(huo)利(li)了結。從持(chi)(chi)股(gu)(gu)(gu)類型來(lai)看(kan)(kan)，這些高管(guan)(guan)持(chi)(chi)有(you)股(gu)(gu)(gu)份大(da)多(duo)是(shi)原始(shi)股(gu)(gu)(gu)，持(chi)(chi)股(gu)(gu)(gu)成本極低，在(zai)所持(chi)(chi)限售股(gu)(gu)(gu)解禁(jin)后，因為有(you)巨大(da)的(de)套利(li)空間，其(qi)減(jian)(jian)(jian)持(chi)(chi)的(de)意愿很強烈，高管(guan)(guan)減(jian)(jian)(jian)持(chi)(chi)并不(bu)(bu)意味著他們不(bu)(bu)看(kan)(kan)好公(gong)司發展前(qian)景。當然，如果一(yi)(yi)家公(gong)司出現了多(duo)位高管(guan)(guan)集體(ti)減(jian)(jian)(jian)持(chi)(chi)，這當然會對公(gong)司股(gu)(gu)(gu)價造成不(bu)(bu)良影響，同樣值得警惕。”

此外，一家券(quan)商(shang)自營(ying)人士坦言，自己(ji)的思(si)路(lu)已經有(you)所改(gai)變，“今(jin)年(nian)以前，對(dui)于大量(liang)解禁(jin)股(gu)即(ji)將出籠的公司(si)，我都(dou)(dou)是(shi)(shi)(shi)(shi)避之不及的，畢竟原始(shi)股(gu)東(dong)(dong)(dong)成本(ben)(ben)太低，拋售起來是(shi)(shi)(shi)(shi)沒有(you)底(di)線的。但是(shi)(shi)(shi)(shi)今(jin)年(nian)我的思(si)路(lu)有(you)了變化，應該是(shi)(shi)(shi)(shi)很多(duo)機(ji)構投(tou)資者(zhe)的思(si)路(lu)都(dou)(dou)有(you)所變化，對(dui)于股(gu)本(ben)(ben)較(jiao)小(xiao)的成長性股(gu)票，流通籌碼相對(dui)較(jiao)為集中，如(ru)果原始(shi)股(gu)東(dong)(dong)(dong)能夠釋放一些(xie)籌碼，機(ji)構是(shi)(shi)(shi)(shi)非常愿(yuan)意接盤(pan)的。例如(ru)威創股(gu)份的控股(gu)股(gu)東(dong)(dong)(dong)減(jian)持，無論是(shi)(shi)(shi)(shi)2月(yue)還是(shi)(shi)(shi)(shi)5月(yue)的減(jian)持，接盤(pan)方(fang)都(dou)(dou)是(shi)(shi)(shi)(shi)機(ji)構專用(yong)席位，隨后(hou)公司(si)股(gu)價也出現了明顯(xian)上漲(zhang)。”

上述券商自營人(ren)士還表示(shi)，如果公(gong)司(si)本(ben)身(shen)有問題，業(ye)績不(bu)(bu)達(da)標甚(shen)至大幅下滑，例如此前的(de)漢王科技、海(hai)普瑞，這些股東的(de)瘋狂減(jian)持是因為預(yu)計到公(gong)司(si)基(ji)本(ben)面(mian)會出現問題，這一類公(gong)司(si)肯(ken)定是不(bu)(bu)會參與的(de)。因此，面(mian)對減(jian)持，還是要(yao)冷靜識別并且時(shi)刻跟蹤公(gong)司(si)的(de)基(ji)本(ben)面(mian)，一切以業(ye)績說話(hua)，“我(wo)們只相信公(gong)司(si)的(de)成長性”。

《每日經濟(ji)新聞》傾力打(da)造的(de)“2013中國上市公(gong)(gong)司(si)口碑榜”正是旨在尋找優(you)秀上市公(gong)(gong)司(si)的(de)大型公(gong)(gong)益(yi)評選活(huo)動，通過對競(jing)爭(zheng)優(you)勢、內部治理、成長(chang)性(xing)、股東回(hui)報、環境貢獻、商業模式(shi)等(deng)多個維度對上市公(gong)(gong)司(si)的(de)質地(di)進行(xing)全面(mian)甄別，為投資(zi)者(zhe)選出(chu)口碑載道(dao)的(de)上市公(gong)(gong)司(si)，只要(yao)個股資(zi)質優(you)異，又何懼(ju)減持？

經過前期緊鑼密(mi)鼓的網絡投票(piao)(piao)后，“口碑榜”已經進(jin)入機(ji)構投資者最后投票(piao)(piao)階段，哪些(xie)公司將脫穎而出，我們拭(shi)目以(yi)待。