每(mei)經編輯｜每(mei)經記者 鄭(zheng)步春    

每經記者 鄭步春

本(ben)周二A股縮量上漲(zhang)(zhang)，滬綜指(zhi)(zhi)漲(zhang)(zhang)1.18%報2123.11點，深綜指(zhi)(zhi)漲(zhang)(zhang)1.56%報1023.79點。昨日消(xiao)息面(mian)(mian)整體利好(hao)，在國(guo)債期貨方面(mian)(mian)，出(chu)了(le)個有利A股的(de)(de)消(xiao)息，這就是國(guo)債期貨保(bao)證金(jin)比例(li)由以前傳說的(de)(de)2%上調至合約價值的(de)(de)3%。較(jiao)高的(de)(de)保(bao)證金(jin)比例(li)會使(shi)得國(guo)債的(de)(de)炒(chao)作杠桿(gan)下(xia)(xia)降，必(bi)使(shi)其(qi)吸(xi)引力下(xia)(xia)降，同時炒(chao)作門檻也會提高，其(qi)綜合效果就是使(shi)國(guo)債期貨在起步階段所吸(xi)引的(de)(de)資金(jin)量下(xia)(xia)降，相對有利于A股。

一(yi)般(ban)而(er)言(yan)，保(bao)(bao)(bao)(bao)證(zheng)(zheng)金比(bi)例(li)(li)當視品(pin)種而(er)定，漲跌大的(de)(de)保(bao)(bao)(bao)(bao)證(zheng)(zheng)金比(bi)例(li)(li)理應高(gao)些，波動小(xiao)的(de)(de)比(bi)例(li)(li)低(di)些。以美國CBOT交(jiao)易(yi)所農產品(pin)及利率期(qi)貨(huo)為(wei)(wei)例(li)(li)，前者保(bao)(bao)(bao)(bao)證(zheng)(zheng)金比(bi)例(li)(li)差不多在4%~5%，而(er)后者視債券(quan)時間長(chang)短不同，但最高(gao)的(de)(de)10年(nian)(nian)(nian)期(qi)公債保(bao)(bao)(bao)(bao)證(zheng)(zheng)金比(bi)例(li)(li)也不過1.81%，5年(nian)(nian)(nian)期(qi)則低(di)至1.03%，最低(di)的(de)(de)2年(nian)(nian)(nian)期(qi)公債保(bao)(bao)(bao)(bao)證(zheng)(zheng)金比(bi)例(li)(li)僅(jin)為(wei)(wei)0.38%。由此可見，我們的(de)(de)國債期(qi)貨(huo)保(bao)(bao)(bao)(bao)證(zheng)(zheng)金比(bi)例(li)(li)確實比(bi)較(jiao)高(gao)。

昨(zuo)日(ri)A股(gu)中 “土(tu)地(di)(di)流(liu)轉概(gai)念股(gu)”繼續(xu)(xu)強勢(shi)，取代了前期的“自(zi)貿區熱點”。久未表(biao)現的銀行股(gu)忽然(ran)拔地(di)(di)而(er)起，地(di)(di)產(chan)股(gu)亦大幅上(shang)(shang)漲，使得(de)股(gu)指強勢(shi)進一(yi)(yi)步延續(xu)(xu)。昨(zuo)申(shen)銀萬國證券(quan)發布了題為“土(tu)地(di)(di)改革吹響攻堅號角”的研究報告稱，擁(yong)(yong)有(you)土(tu)地(di)(di)資源的企業將(jiang)迎來新一(yi)(yi)輪資產(chan)重估，建議關注(zhu)受益集(ji)體用地(di)(di)流(liu)轉放寬(kuan)，擁(yong)(yong)有(you)農地(di)(di)、林(lin)地(di)(di)儲(chu)備(bei)的上(shang)(shang)市公(gong)司。

土地流轉概念股本周(zhou)一就表現搶眼，其(qi)來勢頗為兇猛，后市有(you)機會反(fan)復(fu)表現，只是隨股價沖(chong)高反(fan)復(fu)度(du)會增加。針對此類個股的炒作(zuo)(zuo)，如果能對其(qi)炒作(zuo)(zuo)高度(du)有(you)所(suo)預判或許會有(you)利(li)一些。

在預(yu)判炒(chao)作高度方面(mian)，筆(bi)者認為(wei)得注意兩點：首先，投資(zi)者即使出于短炒(chao)目的，也(ye)得考慮該題材所具有(you)的長期(qi)性，相(xiang)關個股的漲(zhang)幅應可適當地參照前期(qi)熱(re)炒(chao)的，同樣具有(you)長期(qi)題材的自(zi)貿區概念股。

土地流轉預期雖然構成A股炒(chao)作題(ti)材，但就此事(shi)本身來看，其實有較大(da)不確定性，因政策能否帶來益處還取(qu)決于諸(zhu)多方(fang)面(mian)，比如(ru)有賴于法制(zhi)、體制(zhi)、反(fan)腐等配套制(zhi)度建設是否順利。當這些理順后，上(shang)面(mian)保(bao)護(hu)農(nong)民(min)的政策才有可能在下面(mian)層層落實。

雖然相(xiang)關熱(re)門(men)題(ti)材個股(gu)(gu)得到(dao)接力式炒作，同(tong)時(shi)銀行(xing)、地產等權重股(gu)(gu)也(ye)加入，可謂多(duo)熱(re)點爆發，然而(er)奇怪的(de)是昨日(ri)大盤的(de)成交(jiao)量卻有所縮(suo)小，這表明市場中觀望(wang)資金(jin)仍占比不少。

在資(zi)金供(gong)應方面，昨日(ri)央行繼續注入資(zi)金，壓迫市場利率穩(wen)中有降，加上目前正處于月(yue)初，資(zi)金面本就(jiu)相對較好(hao)。也(ye)就(jiu)是(shi)說，資(zi)金倒暫時不太(tai)缺的，缺的可能(neng)只是(shi)市場的參(can)與熱情。

目前投資者可擇熱點適(shi)度參與，預計今日股指仍可能保持(chi)強勢(shi)，但本(ben)(ben)周四或(huo)本(ben)(ben)周五(wu)時就(jiu)該稍(shao)稍(shao)謹慎一些，一來是因為周五(wu)掛(gua)牌的(de)國債期貨仍然是個(ge)不安定(ding)因素，二(er)來是因為周五(wu)晚間美國將公布足以影(ying)響QE政策的(de)重要數(shu)據。