6月以(yi)來(lai)，債(zhai)券(quan)市場波動提示了風(feng)險(xian)控制在(zai)固定收益投(tou)資(zi)中的重要性，而投(tou)資(zi)風(feng)格穩(wen)健的純(chun)(chun)債(zhai)類債(zhai)券(quan)基(ji)金(jin)成(cheng)為低風(feng)險(xian)投(tou)資(zi)者關注的重點。目(mu)前，又一(yi)純(chun)(chun)債(zhai)基(ji)金(jin)——銀(yin)華信用季季紅(hong)債(zhai)券(quan)基(ji)金(jin)正(zheng)式通過工行(xing)、建行(xing)等(deng)指定代銷渠道發行(xing)，這是銀(yin)華固定收益團隊(dui)管理的第4只純(chun)(chun)債(zhai)基(ji)金(jin)。

銀河證券(quan)數據顯示，中長期標準型純債(zhai)基(ji)金(jin)自(zi)2004年至2012年連續(xu)9年斬獲正收益，平(ping)均年化(hua)收益率達5.68%。業內人士分析認為，純債(zhai)基(ji)金(jin)不參與股票及打新股等(deng)權益類(lei)投資，基(ji)金(jin)資產(chan)主要(yao)投資于固定收益類(lei)產(chan)品，追求絕對收益，因此(ci)相(xiang)比一、二(er)級債(zhai)基(ji)來講(jiang)，純債(zhai)基(ji)金(jin)的風險更小，收益更穩定。

銀(yin)(yin)華固定收益團隊(dui)在純債基(ji)(ji)金管(guan)理上注(zhu)重(zhong)嚴控風險，旗下銀(yin)(yin)華純債信用主(zhu)題(ti)基(ji)(ji)金近期入選(xuan)《上海證券報(bao)》推薦的(de)債券基(ji)(ji)金“金獎組合”。Wind數據(ju)顯(xian)示，截至(zhi)8月28日(ri)，已(yi)經(jing)成立的(de)銀(yin)(yin)華純債信用主(zhu)題(ti)債基(ji)(ji)取得了良好的(de)業績表現，最近1年收益率(lv)達7.73%，在同類中排名第一。

作為(wei)銀華(hua)純債信用(yong)(yong)(yong)主題基金的延續(xu)和(he)升級(ji)，正在發行的銀華(hua)季(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)季(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)紅(hong)債券(quan)基金以信用(yong)(yong)(yong)債為(wei)主要投(tou)資對象，不直接在二(er)級(ji)市(shi)場(chang)買入股票(piao)、權(quan)(quan)證等(deng)權(quan)(quan)益類資產，也不參與(yu)一級(ji)市(shi)場(chang)新股申購(gou)或(huo)增發新股投(tou)資，信用(yong)(yong)(yong)債的比(bi)例(li)不低(di)于(yu)非現(xian)金資產的80%。同(tong)時(shi)，銀華(hua)信用(yong)(yong)(yong)季(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)季(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)紅(hong)債券(quan)基金增加了強制定期分(fen)(fen)紅(hong)條款，當每季(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)度每份基金可供分(fen)(fen)配(pei)利(li)潤超過(guo)1分(fen)(fen)錢時(shi)就會啟動(dong)分(fen)(fen)紅(hong)，每次(ci)分(fen)(fen)紅(hong)比(bi)例(li)不低(di)于(yu)可供分(fen)(fen)配(pei)利(li)潤的50%，全年分(fen)(fen)紅(hong)最多可達12次(ci)。

專業人士分(fen)析(xi)表示，定期強制分(fen)紅(hong)設計有助(zhu)于投資(zi)(zi)者(zhe)在(zai)基(ji)(ji)金(jin)(jin)投資(zi)(zi)中及時鎖定階段(duan)收(shou)(shou)益(yi)，而對于仍想繼續持有份(fen)額的(de)(de)投資(zi)(zi)者(zhe)，也可以采(cai)用(yong)免手續費的(de)(de)紅(hong)利(li)再(zai)投資(zi)(zi)方式。此外，強制定期分(fen)紅(hong)有助(zhu)于投資(zi)(zi)者(zhe)在(zai)基(ji)(ji)金(jin)(jin)投資(zi)(zi)中獲得(de)穩定的(de)(de)現金(jin)(jin)收(shou)(shou)益(yi)，更使基(ji)(ji)金(jin)(jin)成為投資(zi)(zi)者(zhe)儲(chu)備養老金(jin)(jin)或教育金(jin)(jin)的(de)(de)便利(li)之選。銀華(hua)信用(yong)季(ji)(ji)季(ji)(ji)紅(hong)債基(ji)(ji)在(zai)純債的(de)(de)基(ji)(ji)礎上加入了每個季(ji)(ji)度(du)定期分(fen)紅(hong)的(de)(de)條(tiao)款，相當(dang)于純債基(ji)(ji)金(jin)(jin)的(de)(de)升(sheng)級版，也是公(gong)司純債產品線的(de)(de)延伸。海通(tong)證(zheng)券數據顯示，今年上半(ban)年，銀華(hua)固定收(shou)(shou)益(yi)基(ji)(ji)金(jin)(jin)絕(jue)對收(shou)(shou)益(yi)排名第(di)5，在(zai)前十大(da)基(ji)(ji)金(jin)(jin)公(gong)司中排名第(di)一(yi)。

對(dui)于(yu)債市(shi)的(de)(de)(de)未(wei)來走勢，銀華信用(yong)季季紅債券基(ji)金(jin)擬任基(ji)金(jin)經理鄒維娜表示(shi)，債市(shi)的(de)(de)(de)中長(chang)(chang)期(qi)走勢取決于(yu)基(ji)本面的(de)(de)(de)變(bian)化，經濟中長(chang)(chang)期(qi)處在下臺階過程，與此(ci)同時，通脹壓力也可(ke)(ke)控，因此(ci)長(chang)(chang)期(qi)來看，債券市(shi)場走出(chu)慢(man)牛(niu)行情的(de)(de)(de)概率較大。但是，資金(jin)面的(de)(de)(de)短期(qi)波(bo)動有(you)可(ke)(ke)能(neng)會對(dui)債券市(shi)場形成短期(qi)沖擊。

而三季(ji)度正是(shi)債(zhai)(zhai)券基金的(de)建倉(cang)良機。一(yi)方面，基本面利好債(zhai)(zhai)市(shi)中長期(qi)走勢，短(duan)期(qi)下跌反而是(shi)配置債(zhai)(zhai)券的(de)機會；另(ling)一(yi)方面，目(mu)前各(ge)類債(zhai)(zhai)券品種絕對(dui)收益率(lv)水平還都處于較高位(wei)置，從估(gu)值角度來(lai)看(kan)，債(zhai)(zhai)券投(tou)資價值明顯(xian)。總的(de)來(lai)看(kan)，短(duan)期(qi)票息收益比(bi)較確定，中長期(qi)也有一(yi)定的(de)資本利得，因此看(kan)好三季(ji)度建倉(cang)機會。

對于銀華信用季(ji)(ji)季(ji)(ji)紅(hong)債券基(ji)金成立后(hou)的(de)建倉(cang)策略，鄒維娜(na)表(biao)示，將采取(qu)較為(wei)積極的(de)建倉(cang)策略，在短(duan)期內(nei)會(hui)把倉(cang)位建滿(man)，但是(shi)考慮到短(duan)期市場難(nan)免波動，組合久期不會(hui)太長。具(ju)體品種(zhong)選擇上，銀華信用季(ji)(ji)季(ji)(ji)紅(hong)債券基(ji)金將重(zhong)點關(guan)注(zhu)包(bao)括企(qi)業債、公(gong)司債、中票、短(duan)融等在內(nei)的(de)信用品種(zhong)。 （文/子龍）