在退市新規“高壓”及IPO久未開閘的背景下，今年以來，T族公司的重組積極性空前高漲，部分凈資產仍為負值且目前仍未明確重組方向的T族公司，保殼正在進行

轉眼間，2013年已過半，作為A股退市新規實施的首個年份，T族公司的命運惹人關注。上證報記者梳理發現，在退市新規“高壓”及IPO久未開閘的背景下，今年以來，T族公司的重組積極性空前高漲，部分凈資產仍為負值且目前仍未明確重組方向的T族公司，保殼正在進行。

T族公司重組提速

8月20日，*ST北生發布公告，終止與德勤集團的重組籌劃。對*ST北生來說，重組終止意味著公司將面臨暫停上市的威脅。

資料顯示，*ST北生2011年、2012年末的凈資產分別為負4118萬和負3047萬。截至今年上半年，該公司的凈資產為負3152萬。

根據退市新規，滬深兩大交易所新增了多項退市條件，包括凈資產和營業收入的退市條件、納入非標準審計意見的退市條件等。

顯然，*ST北生意識到了公司面臨的處境。在宣布重組夭折的同時，公司發布了定增公告，擬向浙江郡原地產定向增發2657萬股，募資8000萬元用于償還郡原地產在*ST北生破產重整過程中向其提供資金而形成的債權余額7000萬元，剩余資金將用于補充營運資金。

關鍵之處在于，若本次定增成功，*ST北生凈資產指標可由負轉正，逃脫被暫停上市的厄運。

一葉知秋。*ST北生只是眾多積極重組或定向增發以求保殼隊伍的一員。據上證報記者統計，在目前約50家的T族公司中，目前已有10多家完成了重組的基本框架，其積極性比往年明顯提升。

回查資料，2012年年報公布不久后，*ST東熱、*ST成霖、*ST太光等公司便先后停牌籌劃重大事項停牌。目前，*ST東熱已公布定增預案，擬募資8億元償還債務，以擺脫凈資產為負的窘境。此外，*ST成霖和*ST太光分別被寶鷹股份和神州信息借殼。

*ST二重、*ST國發、*ST黃海、*ST興業、*ST聯華、*ST天龍等也基本確定了重組或定增方案。*ST天一、*ST大地和*ST祥龍等已停牌籌劃重大事項。

保殼蘊藏投資機會

從投資角度看，有保殼動力且未停牌的公司更為投資者關注。借助半年報數據，據上證報記者梳理，多家公司仍蘊藏著強烈的重組沖動。

*ST南化是其中之一。數據顯示，*ST南化上半年虧損1.2億，凈資產為負1.6億。該公司2011年和2012年的凈利潤分別為負2.1億和負2.8億，且2012年凈資產為負4062萬。若今年年報披露時情況無改善，公司將面臨雙重指標不達標的情況，暫停上市的警報已經拉響。

事實上，該公司的保殼戰已悄然啟動。之前，*ST南化實際控制人南寧國資委已將所持的南華集團股權劃轉至廣西北部灣集團，重組預期急劇升溫。

*ST國藥同樣有著重組的預期。半年報數據顯示，*ST國藥凈資產為負3407萬，公司2012年凈資產為負4867萬，同樣面臨暫停上市威脅。7月底，*ST國藥發布定增方案，擬向實際控制人旗下的仰帆投資發行不超過1億股，用于補充該公司的營運資金。若定增成行，該公司暫停上市的風險基本解除。

公開信息顯示，*ST國藥目前已是“凈殼”，其實際控制人旗下擁有房地產、電線電纜、汽車配件、綠色食品加工等資產，在熊貓電纜撤回IPO申請后，*ST國藥成為仰帆投資旗下唯一的上市公司，資產注入預期較強。近期，*ST國藥又遭中天集團舉牌，又為重組前景增添了遐想空間。

此外，對于目前凈資產為負的公司，多數情況下是通過定增融資等方式來扭轉局面。因此，此類公司資產重組的預期較強。循此邏輯，今年半年報，凈資產仍為負數、當下又尚未有重組措施的公司，均存在重組預期。*ST寶碩近日公告表示，由于2012年凈資產為負，若2013年凈資產仍為負值，將面臨暫停上市風險，因此大股東新希望化工正在商討重組事項。據梳理，此類公司僅剩下*ST鳳凰、*ST國商和*ST國通3家。 

原文：//stock.hexun.com/2013-08-30/157563491.html