城市價值、客戶價值，僅僅是持續為股東創造高收益的基礎。要最終實現高于行業的收益率，還需要房地產企業高效率地運營管理。

去年，陽光城無疑是房地產企業收益最高的前幾名企業，它的融資和運營模式為業界提供了一個借鑒，即通過加強管理力度，房地產收益率是可以大幅改善的。同樣，龍湖在去年和今年的低成本融資、拿地，也成為其未來獲取高額收益的關鍵。

在此之前，中海連續數年以良好的成本控制，排名行業利潤第一名。可以說，房地產業從來沒有哪一個時間段，像現在這樣看重管理效率。

對股東來說，優良的管理就是高收益的來源。從去年在管理上大動手術的陽光城、世茂等企業可以看出這一點。

中國海外發展：成本控制帶來高額溢利

地產行業暴利正加速退卻的時代，中國海外發展（00688，HK）的高利潤優勢越發凸顯。根據同策咨詢數據顯示，2013年第一季度上市房企的凈利潤率已經下滑至13%左右，然而，中海卻逆勢上漲，2013年中報凈利潤率由去年同期的32.8%上升至33.5%。

城市與自身項目相互受益，以高品質撬動片區價值的提升，從而獲得較高的房產項目溢價，這是中海項目擁有高利潤的重要因素。

華潤置地：生活配套成為住宅標配

經過長期的地產開發實踐，華潤置地逐漸形成了“住宅+大配套”的地產開發商業模式，將生活配套視為住宅項目打造的一項指標，并形成八大住宅產品線系列：萬象高端系列、城市高端系列、郊區高端系列、城市品質系列、城郊品質系列、城市改善系列、郊區改善系列、旅游度假系列。

萬通地產：輕資產生存密碼

萬通地產正在籌建萬通房地產開發股權投資基金，主要投資于房地產項目的開發階段。投資項目多位于國內一二線城市，部分三線城市高流動性的項目也在范圍之內。“投資期限為4年，主要投資模式是，既可由萬通地產持有項目公司51%、基金持有49%，也可由基金100%持股項目公司。”萬通方面表示，以基金為核心的“輕資產”模式未來將在萬通地產現有的全部商用物業中展開。

佳兆業：“舊改專家”勇闖一二線戰場

2003年，佳兆業“在城市郊區開發大型住宅物業”的定位上，開始采用新發展模式，即收購及翻新不良資產和未完成物業。隨著深圳等城市新增土地面積的逐年減少，城市更新成為獲取土地的主要方式。由于此前的積累以及對該業務的專注，佳兆業因此獲得了“舊改專家”頭銜。

萊蒙國際：借自然景觀資源挖掘高收益

萊蒙的高利潤來源，更多地得益于萊蒙國際旗下高端住宅品牌 “水榭系”的不斷成功復制。仔細觀察萊蒙國際在深圳、杭州富陽和太湖旁等地的“水榭系”作品，其共同點是選取具有優越自然景觀資源的土地，以此挖掘出最大的人居品質，最終提煉出產品獨特的高端住宅市場產品競爭力。

光耀地產：差異化項目確保擴張后顧無憂

經過一輪生猛擴張，光耀地產用了4年時間將自己的地產版圖從惠深擴展至全國甚至東南亞，土地儲備超過1000萬平方米。加速布局之后，開辟高利潤能力的差異化地產項目成為集團下一步重點。公司以旅游地產、教育地產為特色的城郊大盤持續發力，通過項目拉動區域價值提速，對所在地塊形象進行升級和再造。

卓越集團：“只進城不下鄉”

卓越集團堅持在一線城市核心區域進行綜合體開發和運營，在一、二線城市開發中高端住宅，與堅持深耕三四線城市的開發商宣稱的“農村包圍城市”路線不同，“卓越只進城、不下鄉。”執行總裁張遠這樣說。

金地集團：轉型復合型地產商

2010年，金地集團戰略架構進行調整，明確了“以住宅業務為核心，以商業地產和金融業務為兩翼，協同發展，成為復合型的地產開發商”的“一體兩翼”發展戰略。到2015年，金地的金融業務將為集團貢獻約20%的利潤。

招商地產：產品結構向中小戶型傾斜

此前大戶型產品占招商地產住宅開發量的五成以上，但由于國家政策向中低價位、中小戶型傾斜，招商地產調整了產品結構，盡量推出偏向中低價位的中小戶型產品。結構調整完成兩年后，招商地產今年上半年共實現簽約銷售面積136.05萬平方米，同比增長16.34%；實現簽約銷售金額199.66億元，同比增23.77%；預計凈利潤為25億~26億元，同比增長超過一倍。

陽光城：高效績效考核成就優良業績

陽光城可能是去年業績最好的地產公司之一。但它帶給業界的貢獻并不僅是業績，還有它的模式。克而瑞報告認為，陽城營銷定位精準、高效績效考核體制、大量拿地以及區域深度擴張的發展模式，成就了優良業績。

（本版稿件由每經記者葉燕婷、王杰、尚希、羅碧、楊羚強采寫）

景瑞地產：進入每一個城市都很謹慎

景瑞地產戰略布局所覆蓋的城市有三個標準：一是經濟發展的核心城市；二是具備深厚產業或企業基礎，或具備極大的潛力；三是正在進行城鎮化建設。從目前的情況來看，景瑞地產所覆蓋的城市主要集中在長三角區域以及作為戰略布局的重慶和天津，這與長三角地區經濟發展的特點和未來機遇密不可分。

宋都股份：專注于剛性需求開發

宋都股份除了加強杭州市場深耕外，其他區域市場包括南京、合肥、紹興等長三角核心城市的放量有望為其未來的增長帶來新的支撐。與此同時，在產品定位上，宋都股份關注剛需市場創造的業績穩定性，優先推進以69平方米、89平方米為主的小戶型住宅建設，積極提升公司產品在剛需市場的競爭力。

合生創展：“地產航母”的涅槃

多年以來，合生創展以開發大規模項目聞名。但規模化也是一把“雙刃劍”，在市場多變時，應變不夠。“合生創展目前是多元化發展，持有的物業也比較多了，或許是有意識地放慢了在房地產領域的開發速度。從企業轉型的角度看，合生創展目前的發展態勢或將是一個成功的案例。”房地產市場研究專家、同創卓越總經理趙卓文表示。

遠洋地產：商業地產迎來收獲期

從去年開始，遠洋每年都有超過25萬平方米的商業物業投入運營。截至2012年底，在遠洋現有2300萬平方米的土地儲備中，商業物業用地約占16%，達376萬平方米。預計五年以后，遠洋會有近200萬平方米的持有商業投資物業，將陸續在北京、天津、沈陽、大連、杭州以及中山等城市發展30個以上的商業項目。商業地產作為遠洋長期的戰略業務，可以在現金流動性、收入穩定性方面改善企業的資本結構。

泛海建設：提前布局獲得優質土地

泛海建設在商業地產領域的提前布局為其贏得了戰略先機。泛海建設是市場的“先知者”，前期已積累了大量優質土地。全經聯研究院副院長陳寶存表示，泛海建設的項目多處于中心城市的中心地段，具有較大成本優勢和發展潛力。自2011年以來，泛海建設以浙江泛海國際中心、武漢泛海城市廣場等項目為代表的商業地產逐漸進入收獲期，商業地產項目也成為泛海建設穩定的資金來源。

新湖中寶：資本化助力新型城鎮化建設

提起新湖中寶，不得不提其正在進行的定增方案，擬募資總額不超過55億元投向上海兩大棚戶區改造項目，這也是目前第一家公布現金非公開增發預案的房地產公司。作為多年來深耕上海、浙江、江蘇等東南沿海城市圈的地產運營商，一直以來，新湖中寶看好城市化帶來的機遇，兩年前就投身啟東一個集旅游、商務、休閑及高檔住宅于一體的大型綜合休閑度假社區項目。今年3月，公司又聯合上海逸合投資等競得樂清市濱海新區兩宗地塊。截至目前，其已在全國許多城鎮化成熟區域一級土地開發市場上展開布局。

頤和地產：瞄準僑鄉 旅游地產再細分

在全國第一僑鄉廣東省臺山市，總規劃面積達1500畝的臺山頤和溫泉城正如火如荼地開工建設。在掌舵人頤和集團董事長何建梁的計劃里，這里將建立起一座包括兒童酒店、原生態溫泉、配套餐飲娛樂等多項高標準綜合設施的世界級溫泉旅游度假勝地，45億元投資金額也是這家中國旅游地產篤行者至今的最大手筆之一。可以預見的是，臺山頤和溫泉城將為在海外的100多萬臺山僑胞提供一處優質的旅游度假、養老、養生基地，并成為頤和集團的新旗艦項目。

華業地產：深耕通州市場

通州，這個距離北京城區最近的新城，在北京的世界城市戰略布局中占有極其重要的地位，在國家投入的大力發展及政策風向標的引導下，聚焦通州、打造“北京副中心”的現代化國際新城成為北京大CBD戰略中的主旋律。巧合的是，成立28年，上市10年的華業地產早在多年前就開始深耕通州，這與北京打造通州世界城市的步調不謀而合。華業地產快速發展的背后，是加速拿地的舉動，僅在北京通州，除了華業·東方玫瑰這個百萬平方米大盤外，華業還強勢拿下通州新城運河核心區5塊土地，投資百億元打造區域地標建筑——華業·新北京中心，展示了華業在資金運作上的實力。

金科地產：抓住城鎮化新機會

自去年下半年以來，金科地產加大向以重慶為中心的中西部投資比重，在四川內江、貴州遵義、新疆五家渠等三線城市拿地開發。為了深耕內江區域，金科首次承擔了該市近年來最大的棚戶區改造工程，總投資達20億元。金科地產某高層人士曾表示，這些三、四線城市的城鎮化率很低，非常渴望地產企業參與當地開發，提升城市品質。

合景泰富：手中有地，心中不慌

合景泰富在上半年的土地市場上采用多種途徑擴充土地儲備。其中，公司以公開市場方式購買北京房山I、北京房山II及廣州增城掛綠湖等項目，還通過與廣州房企方圓地產合作聯手開發廣州大坦沙項目，整合資源優勢，同時還降低了土地成本。截至2013年6月底，合景泰富持有土地合計建筑面積約9100萬平方米，足夠滿足公司未來5~6年的發展需要。

蘇寧環球：投資視角具前瞻性

蘇寧環球前期獲取的大量優質資源都開始進入收獲期，尤其是大體量的南京江北地區項目足以保障公司2013年與2014年的現金流與結算業績。受益于銷售回款增長和前期控制投資，目前公司資金壓力較小，預計下半年公司會積極關注深耕已久的長三角區域的土地市場機會。

珠江地產：絕版別墅彰顯品牌力量

珠江紫宸山雖一貫低調，但作為北京最大獨棟別墅區之一，它的一舉一動都頗受關注。業內甚至評價，它的每一步發展都反映了經典的別墅表情，不僅引領中國別墅的價值導向，而且重構了北京別墅新標準。房地產業內人士嚴躍進認為，珠江紫宸山實現了它的資源價值最大化。其締造者珠江地產，指明了未來別墅發展的方向，聲名遠播的緣由不彰自顯。

中弘股份：做純粹的旅游地產

中弘開發旅游地產不同于國內大部分旅游地產項目，以出售房產為目的，其擬建設的都是純粹旅游地產項目，沒有可供出售的住宅，瞄準的是國內廣闊的度假休閑消費市場，最終目標是服務大眾度假消費人群。房地產業內人士嚴躍進認為，其對旅游地產的開發，巧妙地避開了國內宏觀調控的影響。

旭輝集團：嚴格執行高周轉策略

自上市以后，旭輝的戰略逐步清晰：一方面，堅持做好剛性需求住宅，另一方面加大了周轉力度。旭輝把自己定位為一家輕資產房地產公司，其開發的項目中有七成是可售型的標準化住宅。由于其周轉速度非常快，目前獲得很多大地產商的青睞，綠地和恒基都是旭輝的合作者。未來旭輝將鎖定一二線城市，嚴格執行高周轉策略，爭取進一步擴大規模。

除了上述公司外，協信、奧園、香江、三湘股份、龍光、中航等企業在管理上也各有特色，限于篇幅不再列舉。

（本版稿件由每經記者楊羚強、徐杰、尚希、王杰、查道坤、杜冉樂、區家彥采寫）