每經編輯｜每經記者 金微 發自北京    

每經記者 金微 發自北京

最近一段時間，多地傳出地方政府或國企向境外銀行貸款獲得批準的消息。如南昌地鐵貸款2.5億美元，重慶糧食集團獲近2億美元貸款等。這些貸款主要是以美元計價，提供貸款的銀行包括世界銀行、星展銀行等境外銀行。

地方申請境外貸款的一個重要原因在于低利率，可降低融資成本。但這只是當前的結果。

昨日（8月20日），有專家對《每日經濟新聞》記者表示，現在貸款美元或許能獲得低利息的好處，但將來還款還是用美元，由于匯率存在波動，如果美元走強，那增加的還款額度與節省的利息根本沒辦法比，需要對大量借貸美元的行為進行警示。

地方政府看中低融資成本/

近期，各地獲得的國外貸款有增多趨勢。

8月15日，中國最大的國有糧食集團之一——重慶糧食集團宣布，其子公司與10家中外資銀行簽署銀團貸款協議，共獲得了1.875億美元銀團貸款。貸款由星展銀行牽頭，涉及荷蘭合作銀行、意大利西雅那銀行等10家中外資銀行。

重慶糧食集團董事長胡君烈表示，本次銀團貸款對公司開拓新的融資渠道和降低融資成本很有意義。

8月19日，浙江媒體報道，象山大目灣低碳示范城申請世界銀行1.5億美元低息貸款正式列入項目規劃，這是該省利用世界銀行最大一筆單項貸款項目，“按使用年限30年計算，每年將節約利息近5000萬元”。

8月20日，安徽省六安市人民政府官方微博稱，截至7月底，六安共利用國外貸款項目24個，批準貸款金額2.7億美元，有效支持了六安重大項目和民生工程建設。

如果地方政府要想獲得這些境外銀行的貸款，一般要經過國家發改委和財政部的審批，而各地積極爭取這些貸款項目，除了融資需求，低息也是重要原因。

7月，南昌地鐵2號線一期工程獲得了世界銀行貸款2.5億美元，成為世界銀行單體投資最大的項目之一。該省財政廳相關負責人表示，“世界銀行貸款的年利率不足1%，比商貸少了5個多點，每年將節約利息近6000萬元，該筆款項使用30年，可節省利息18億，大大降低了地鐵2號線的建設成本。”

此外，南昌軌道交通集團表示正在洽談德國促進銀行貸款項目，以啟動德促銀行2億歐元貸款項目。日前，南昌軌道交通集團有關人士在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，“如此每年節約幾千萬的利息，下半年集團還將啟動德促行的貸款項目”。

除了南昌地鐵，上饒三清山機場建設等項目也獲得了世界銀行貸款，江西4個項目總共獲得貸款5.5億美元，占世界銀行2013財年對中國貸款總額的35.7%，這些項目已經啟動。

境外舉債匯率風險大/

在經濟下行的背景下，各地以投資來穩增長，地方政府熱衷于向外貸款。

此前江西發展改革工作會議就提出擬在下半年著力推進100個重大項目開工、100個重大項目建設等任務。而各地市也規劃了自己的3個100，至于融資則要求“拓寬項目融資渠道”。

具體到南昌市，今年共有146項重大項目總投資1664.41億元，年度融資需求269.27億元。與去年相比，財政收入增速在放緩，但基礎設施建設和民生類投資需求卻出現快速增長。

公開報道顯示，南昌市目前正在興建兩條地鐵線，地鐵1、2號線總投資近370億元，地方財力遠遠不能負擔地鐵投資。南昌地鐵開創了各種融資方式，除了政府撥付、地方政府債券，還包括銀團貸款、世界銀行貸款、融資租賃、企業債券等融資方式。

針對地方政府和企業向境外銀行貸款的現象，著名職業投資人黃生在接受《每日經濟新聞》采訪時說，“世界銀行主要向環保等公益項目貸款，地鐵基建這類的項目貸款難度較大。而且都有嚴格的程序，需要央行、外管局審批。不排除地方政府債務壓力大，國內銀行又不批，只能向外借款”。

此外，中華元智庫創辦人張庭賓還告訴記者，現在地方政府貸款美元節省利息只是傳統的算法，人民幣貸款利率要七八個點以上，而美元利率只要兩三個點。“但無論是地方政府還是企業現在貸款美元，或許都將面臨災難性后果”。

張庭賓說，若美元持續走強，那貸款負擔就會增加。“如果1美元兌6.1元人民幣，1億美元貸款等于獲得6.1億元人民幣，假設匯率貶到1：10，這個時候你就要用10億元人民幣還貸，中間存在3.9億的窟窿”。

黃生也認為，地方向外舉債的匯率風險較大，地方政府的收入來源是人民幣，還款時要用美元，美元走強地方則面臨更大的還款壓力。還會導致國家的外債負擔上升。

張庭賓認為，現在地方和企業普遍缺乏匯率風險意識，也缺乏匯率對沖風險意識。“如果貸款美元，至少需要在海外市場建立對沖投資等風險機制。”針對專家提到的匯率風險，上述南昌軌道交通集團人士表示太專業不太了解。